AI 핵심 요약
beta- 13일 엔비디아발 기술주 혼란이 유럽 증시에 기회가 될 수 있다는 분석이 나왔다
- 유럽 증시는 낮은 기술주 비중과 금융·헬스케어·에너지 분산으로 상대적 강세를 보였다
- 다만 월가의 광범위한 매도세가 나타나면 유럽 증시도 압박받을 가능성이 있다
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약점이 강점으로…기술주 비중 8.8% 유럽, AI 격변 속 '안전지대' 부상
코스피 23% 급락할 때 유럽은 4% 상승…AI 자금 순환매 본격화
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 이번 주 엔비디아(종목코드: NVDA) 젠슨 황 최고경영자(CEO)의 충격적인 퇴진으로 더 심해진 글로벌 기술주 혼란이 유럽 증시에는 오히려 득이 될 수 있다는 분석이 나왔다. 유럽에 거대 기술기업이 없다는 점이 AI 업종의 격변으로부터 이 지역을 보호하고 있다는 신호라고 13일(현지시간) 로이터통신이 분석 기사를 통해 밝혔다.
기술주 랠리가 이어지는 동안 대부분의 기간에 유럽에 초대형 기술기업이 상대적으로 적다는 점은 약점으로 여겨졌다. 하지만 이 약점이 이제는 순풍이 될 가능성이 커지고 있다.
투자자들이 세계에서 시가총액이 가장 큰 반도체 기업과 업계 전반에 미칠 파장을 가늠하는 사이 유럽 증시는 상대적으로 강세를 보였다.
범유럽 지수인 스톡스600은 12일 사상 최고치를 기록했으며, 지난 6월 이후 가장 큰 주간 상승폭을 기록할 것으로 보인다. 에너지처럼 AI 투자 흐름의 향방에 덜 직접적으로 좌우되는 업종의 이익 증가가 지수를 떠받쳤다.
스톡스600은 이달 들어 현재까지 약 2.6% 올랐지만 나스닥100은 보합에 머물렀고 일본 닛케이225는 3% 조금 넘게 떨어졌다.
스위스 자산운용사 LFG+Zest의 알베르토 콘카 최고투자책임자(CIO)는 황 CEO의 퇴진 전 "시장이 넓어지고 있고 다른 테마들이 떠오르고 있다"며 "더 방어적인 유럽은 계속 좋은 성과를 낼 수 있다"고 말했다.
다만 투자자들은 이런 보호 효과가 상대적일 뿐이라고 경고한다. 유럽의 낮은 기술주 비중이 AI 관련 변동성을 완화해줄 수는 있지만, 월가에서 광범위한 매도세가 나타나면 글로벌 증시 전반이 압박받을 가능성이 크다.
그 결과 시장에서 가장 쏠림이 심했던 일부 AI 관련 거래에서 자금이 빠져나가는 순환매가 나타났다. 이들 종목은 밸류에이션, 부채를 통한 투자 지출, 그리고 중간선거에서 민주당이 압승한 뒤 감시가 강화될 가능성을 둘러싼 의문에 휩싸여 있다.
최근 두 달간 스톡스600은 4% 넘게 올랐다. 반면 S&P500은 약 0.8% 떨어졌고, 기술주 비중이 큰 아시아 지수 가운데 한국 코스피와 대만 가권지수는 각각 23%, 9% 하락했다.
견조한 실적과 예상을 웃돈 경제지표는 높은 부채에 대한 우려로 촉발된 최근 프랑스 채권시장 혼란에 대한 완충 역할도 하고 있다. 최근 에너지 가격 하락으로 투자 심리도 개선됐다.
미국·이스라엘과 이란 간 전쟁이 불러온 에너지 충격은 에너지 기업들의 이익을 끌어올렸지만, 에너지 수입 의존도가 높은 유럽의 경제 성장에는 타격을 줬다.
LSEG 데이터에 따르면 스톡스600 기업들은 전체적으로 분기 이익이 25% 늘어나 4년 만에 가장 높은 증가율을 기록할 것으로 보인다. 에너지 기업들이 이를 주도하고 있다.
◆ 낮은 기술주 노출도
유럽에서 반도체·AI 공급망에 가장 직접 노출된 기업으로는 ASML(ASML), 지멘스에너지(ENR), 인피니언(IFX) 등이 꼽힌다.
하지만 소수의 대형 기술주가 시장 성과에서 지나치게 큰 비중을 차지하는 월가나 일부 아시아 시장과 달리, 유럽은 금융·헬스케어·에너지 기업에 폭넓게 분산 투자할 수 있는 기회를 제공한다.
이런 차이는 대표 지수의 구성에서도 드러난다. MSCI 미국 투자가능시장지수에서 정보기술(IT) 업종 비중은 35%를 넘으며, 엔비디아 한 종목이 차지하는 비중만 약 6.6%에 이른다. 반면 유럽 지수에서 이 업종의 비중은 8.8%에 불과하다.
모간스탠리는 AI 관련 설비투자의 직접적 수혜 기업이 MSCI 유럽 지수 전체 이익의 8%를 차지한다고 추정했다. 반면 인플레이션이 높은 시기에 대체로 수혜를 보는 은행들은 이익의 21%를 차지한다.
애널리스트들은 런던의 FTSE100 지수도 상대적으로 기술주 비중이 낮아, 변동성이 큰 업종에 대한 노출을 줄이려는 투자자들에게 대안이 될 수 있다고 말했다.
런던 세인트제임스플레이스의 저스틴 오누에쿠시 투자부문 CEO는 "전 세계 모든 지수에서 기술주 비중이 커졌기 때문에 과거보다 훨씬 더 분산 투자를 해야 한다"며 "이는 기술주 비중이 낮은 영국이나 유럽 같은 시장에 더 투자해야 한다는 뜻"이라고 말했다. 그는 영국 주식에 대해 비중 확대 포지션을 갖고 있다고 덧붙였다.
HSBC 프라이빗뱅크의 빌럼 셀스 글로벌 CIO는 달러 기준으로 5년간 영국 증시가 미국 증시를 앞질렀다고 짚었다. 그는 "더 넓게 그물을 던지는 것의 가치를 보여주는 사례"라고 덧붙였다.
kimhyun01@newspim.com
