박현 푸르덴셜증권 애널리스트는 16일 하이닉스와 관련, "2/4분기 환율 상승 효과가 커 수익성 개선이 예상된다"며 "영업손익에서 적자폭이 축소될 전망"이라고 진단했다.

다음은 리포트 내용이다.

- 2분기 본사기준 영업이익 -1,965억원으로 적자폭 축소 전망

하이닉스의 2008년 2분기 본사기준 영업이익은 – 1,965억원으로 종전 전망치인 -2,588억원대비 적자폭이 축소될 전망이다. 종전 전망치대비 DRAM 및 NAND 출하량은 소폭 감소하나 원/달러 환율상승 효과가 커 수익성 개선이 예상되기 때문이다. 원화약세가 지속됨에 따라 2분기 원/달러 환율은 종전 전망치인 965원을 5% 상회하는 1,015원으로 예상된다. 이는 영업이익 증가요인으로 작용할 전망이다. 반면 이 회사의 외화차입금 부담으로 인해 영업외손실의 추가적인 증가가 불가피해 보인다. 이에 따라 세전손실 축소폭은 영업손실보다 낮은 수준으로 예상된다.


- 2Q08 DRAM 부문 – 종전 전망치대비 Bit Growth 및 ASP 소폭 하락 전망

당초 2분기 DRAM ASP가 전분기대비 3% 상승할 것으로 예상했으나 Specialty DRAM 가격 하락으로 2% 상승에 그칠 전망이다. 이 회사는 Specialty DRAM의 매출액 비중이 35%로 낮아 Commodity DRAM 가격상승의 영향이 상대적으로 큰 것으로 분석된다. 한편 Wuxi 공장 정전사태에 따른 생산 차질로 2분기 Bit Growth는 종전 21%에서 19%로 낮아질 전망이다. 이에 따라 매출액은 기존 전망치를 3% 상회하는 1조 3,456억원, 영업이익은 기존 전망치 -2,165억원대비 개선된 -1,639억원으로 예상된다.


- 2Q08 NAND 부문 – 8인치 Capa 조기 축소로 Bit Growth -12%로 예상

당초 2분기 NAND ASP도 전분기대비 3% 상승할 것으로 전망했다. 그런데 2분기 16Gb MLC 제품을 중심으로 가격하락이 나타났고, 이 회사의 주제품인 8Gb MLC 가격은 오히려 상승하고 있다. 이에 따라 2분기 NAND ASP는 전분기대비 4% 상승할 것으로 전망된다. 다만 예상보다 앞당겨진 8인치 생산설비 축소로 인해 Bit Growth는 종전 -9%에서 소폭 확대된 -12% 수준으로 예상된다. 따라서 2분기 매출액은 기존 전망치대비 3% 확대된 4,806억원, 영업이익은 -464억원에서 -367억원으로 소폭 개선될 전망이다.