[서울=뉴스핌] 설희 기자= 한화투자증권은 12일 식품기업 롯데웰푸드에 대해 인도와 카자흐스탄을 중심으로 해외 사업의 외형 성장과 수익성 개선이 이어지며 올해 4분기에도 호실적이 예상된다고 평가해 투자의견 '매수(BUY)'와 목표주가 20만원을 유지했다.

롯데웰푸드의 올해 3분기 연결 매출액은 1조1739억원으로 전년 대비 1.5% 증가했고 영업이익은 899억원으로 29.7% 늘었다. 영업이익률은 7.7%로 시장 전망치 861억원을 웃돌았다.

한유정 한화투자증권 연구원은 "연결 영업이익 증가분 206억원 중 65%인 134억원이 해외에서 나왔다"고 분석했다.

별도 매출액은 9182억원으로 전년 대비 1.7% 감소했다. 전년 우호적인 날씨에 따른 기저 영향으로 빙과 매출이 7.4% 줄었고 고원가 재고 판매 조정으로 유지 매출도 5.3% 감소했다. 다만 별도 영업이익은 694억원으로 10.3% 증가하며 수익성 개선 흐름을 이어갔다.

글로벌 사업 매출액은 2710억원으로 전년 대비 16.1% 증가했고 영업이익은 231억원으로 137.8% 늘었다. 영업이익률은 8.5%로 4.3%포인트 개선됐다.

인도 매출액은 905억원으로 전년 대비 22.6% 증가했다. 빙과와 건과 매출이 각각 23.5%, 21.5% 늘었다. 지난 6월 가동을 시작한 초코파이 4호 라인의 가동률이 100%를 넘어서면서 5호 라인 증설도 검토하고 있다. 카자흐스탄 매출액은 854억원으로 전년 대비 32.5% 증가했다. 내수와 수출이 모두 성장했다.

한 연구원은 "4분기 연결 매출액은 1조862억원, 영업이익은 331억원으로 추정한다"고 전망했다. 별도 매출은 성장세로 돌아서고 카자흐스탄과 파키스탄, 미얀마에서 단행한 가격 인상 효과도 4분기부터 온전히 반영될 것으로 예상했다.

내년에도 해외 사업이 성장을 이끌 전망이다. 한화투자증권은 오는 2027년 연결 매출액을 4조6463억원으로 전년 대비 4.6% 증가하고 영업이익은 2518억원으로 12.7% 늘어날 것으로 예상했다.

인도에서는 건과 생산라인 증설이 매년 이어지고 있으며 빙과는 푸네 공장의 생산 확대와 함께 남부 지역과 퀵커머스로 판매망을 넓히고 있다. 그는 "인도와 카자흐스탄 중심으로 현지 맞춤 LOTTE 브랜드 제품 분포가 확대되며 기존 브랜드와 신규 브랜드의 성장이 동반될 전망"이라고 내다봤다.

국내에서는 거래 구조 개선과 구매·인력 효율화 등 경영 개선 활동을 통해 중기적인 이익 개선세가 이어질 것으로 예상했다. 해외에서는 인도와 카자흐스탄을 중심으로 매출 성장과 수익성 개선이 동시에 나타날 것으로 봤다. 한 연구원은 "2027년 주가수익비율(PER)은 6.5배에 불과하다"고 평가했다.

winter1004@newspim.com