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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <20배 급등 A주 탄생, 그 의미① MLCC 슈퍼사이클의 시작>에서 이어짐.

◆ '전자산업의 쌀', 국산화의 전략적 의미

글로벌 경쟁 구도를 보면 MLCC 산업은 크게 세 개의 티어로 나뉜다.

1티어는 일본과 한국 기업으로, 대표적으로 일본의 무라타제작소(6981.T)와 한국의 삼성전기(009150.KS)가 포함된다. 2티어는 대만 기업으로, 대표적으로 야게오(2327.TW)와 WALSIN(2492.TW) 등이 있다. 3티어는 중국 본토 기업으로, 대표적으로 삼환그룹(300408.SZ)과 풍화고과(000636.SZ) 등이 있다.

앞서 언급한 선두 기업들 외에도, 중국 내 기타 MLCC 제조업체(진화과기, 굉달전자, 훙밍전자 등)와 소재 공급업체(국자재료, 사적극신소재, 박척신재료 등) 등 산업 체인 전반이 시장의 주목을 받고 있다. 

훙밍전자(宏明電子∙HongMing 301682.SZ)는 중국전자부품산업협회 통계 기준 글로벌 MLCC 공급망은 일본과 한국 기업이 장악하고 있다고 설명했다.

2024년 금액 기준으로 일본 무라타제작소(6981.T)의 시장 점유율이 30% 이상으로 가장 높고, 한국 삼성전기(009150.KS)와 일본 다이요유덴(6976.T)이 각각 23%와 11.2%의 점유율로 그 뒤를 잇고 있다.

중국 MLCC 대표 기업인 삼환그룹(三環集團∙CCTC 300408.SZ)과 풍화고과(風華高科∙FENGHUA COMP 000636.SZ), 미용과기(微容科技∙XVRONG 창업판 IPO 추진 중)의 점유율 합계는 10%에도 미치지 못한다.

전자 산업의 핵심 기초 부품인 MLCC의 기술 자립화는 중국 전자 산업의 공급망 강화에 매우 중요한 전략적 의미를 가진다.

이러한 배경에서 국내 MLCC 기업들은 연구개발 투자를 지속 확대하며 중∙고급 제품의 기술 병목을 돌파하고 있으며, 다운스트림 수요 대응 능력도 강화되고 있다. 스마트 단말, AI 서버, 신에너지차 등의 강력한 수요에 힘입어 중국은 글로벌 MLCC 성장의 핵심 엔진으로 자리잡기 위해 속도를 내고 있다.

글로벌 시장조사기관 프로스트 앤드 설리번(Frost & Sullivan)에 따르면 중국 MLCC 시장 규모는 2020년 360억2000만 위안에서 2024년 559억1000만 위안으로 성장했으며, 2029년에는 823억6000만 위안에 이를 전망이다. 국산화율은 2024년 16%에서 2029년 24%로 상승할 것으로 예상된다.

◆ 15개 MLCC 테마주, '기관 관심+주가' 상승

복합적인 호재에 힘입어 글로벌 MLCC 관련 종목들은 올해 들어 매우 강한 상승세를 보이고 있다. 대표적으로 MLCC 절대 강자인 일본 무라타제작소(6981.T)는 도쿄증권거래소에서 올해 200% 이상의 누적 상승률을 기록했다.

A주 시장에 상장된 MLCC 테마주는 20여개 정도로 압축된다.

시장 성과를 보면, 6월 5일 기준 MLCC 관련 종목의 올해 평균 상승률은 90%를 넘었다. 특히, 풍화고과(風華高科∙FENGHUA 000636.SZ), 결미과기(潔美科技∙JIEMEI 002859.SZ), 삼환그룹(三環集團∙CCTC 300408.SZ) 등은 올해 누적 상승률이 모두 배를 넘어선 상태다. 

특히, 결미과기는 올해 누적 상승률이 약 215%에 달했다. 중고급 MLCC 이형필름에 집중된 관련 제품이 점진적으로 양산되고 있다.

GYZ(昀冢科技∙윈중과기 688260.SH)는 올해 누적 상승률이 208%를 넘었다. 생산하고 있는 MLCC 제품 규격은 0201, 0402, 0603, 0805, 1206 등을 포함해 소비전자, 자동차 전자, 통신 및 기타 산업 분야에 적용되고 있다. 장기간의 운영과 사업 확장에 힘입어 시장 인지도도 지속적으로 상승하며 양산 확대 단계에 진입했다.

기관의 조사연구 측면에서 보면, 6월 5일 기준 올해 10개 이상의 기관 조사를 받은 MLCC 종목은 15개로 압축됐다. 중국 증시에서 특정 기업에 대한 기관 투자자들의 조사연구가 집중된다는 것은 해당 기업이 현재 시장의 주요 변곡점에 서 있거나 새로운 투자기회를 품고 있음을 시사한다.

비철금속 채굴 및 가공업체 하문텅스텐(廈門鎢業∙CXTC 600549.SH), 풍화고과, 세라믹 재료 연구개발 업체 국자재료(國瓷材料∙SINOCERA 300285.SZ)는 모두 120개 이상의 기관이 방문해 조사연구를 진행했다.

그 중에서도 하문텅스텐은 올해 310개 이상의 기관 조사를 받았다. 자회사 베이스커(貝思科∙BSKEM)는 MLCC용 티탄산바륨 및 배합 분말, 고성능 나노 탄산바륨 등을 연구·생산·판매하고 있다.

풍화고과는 올해 160개 기관 조사를 받았다. MLCC 생산능력 확장 프로젝트인 '샹허(祥和) 산업단지 고급 전용 콘덴서 기지 프로젝트'는 2025년 말 완공되었고 2026년 4월 프로젝트를 완료했다.

국자재료는 올해 120개 이상의 기관 조사를 받았다. 글로벌 MLCC 유전체 분말 선도 기업으로 삼성전기, 풍화고과 등 주요 고객사를 확보하고 있다.

◆ 다수 테마주, MLCC 제품 양산 확대

투자자와의 소통 플랫폼 자료에 따르면 현재 다수 기업이 MLCC 제품을 이미 납품하거나 생산능력 확대 단계에 진입한 것으로 나타났다.  

여기에는 신유통신(信维通信∙SUNWAY 300136.SZ), 사적극신소재(斯迪克∙SDK 300806.SZ), 훙밍전자 등 9개 기업이 포함된다.

신유통신의 지분 투자사인 신유전자이양(益陽)유한공사는 고급 MLCC 제품을 안정적으로 양산 및 대량 납품 중이며, 현재 추가 증설도 진행 중에 있다.

사적극신소재는 마이크로전자 소재 분야에 집중하며 MLCC 전용 PET 이형필름에서 중요한 기술 돌파를 이뤘다. 해당 제품은 500~700층 MLCC 양산을 안정적으로 지원하며, 초고층 MLCC 핵심 소재 개발도 적극 추진 중이다.

훙밍전자는 현재 MLCC 생산라인 가동률이 높은 수준을 유지하며 주문 수요를 충분히 충족하고 있다고 밝혔다.

리허싱(利和興∙ LIHEXIN 301013.SZ)은 MLCC 주문이 증가 추세이며 시장 수요가 강하다고 밝히며, 고객 주문에 따라 생산을 조정해 안정적인 성장을 유지하겠다고 밝혔다.

융자 잔액 변화를 보면, 위 9개 기업 중 사적극신소재를 제외한 7개 기업이 신용거래 투자자 보유 종목이며, 6월 4일 기준 융자 잔액은 2025년 말 대비 모두 크게 증가했다. 특히 훙밍전자는 올해 신규 편입된 종목이다.

삼환그룹, 풍화고과, 국자재료는 융자 잔액 증가율이 모두 200%를 초과했다.

그 중 삼환그룹은 MLCC 제품이 전 규격 양산을 실현했으며 초소형, 고용량, 고신뢰성, 고전압, 고주파 제품군을 포함한 종합 제품 포트폴리오를 구축했다. 또한 지속적인 혁신을 통해 S 시리즈(특허) 및 M3L 시리즈 등 차별화된 제품을 개발한 것으로 알려졌다.

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pxx17@newspim.com