공동락 하나대투증권 애널리스트의 6월 미국 연방준비위원회의 금리 결정에 관련된 리포트입니다.


• 미국 금리 분명히 상승세, 그러나 속도는 완만

미국 채권수익률 상승 중. 그러나 여러 제반 여건들이 시장금리의 상승을 이끄는 것은 분명하지만 그 속도가 매우 느리게 진행되고 있고 동시에 경제 전반에 미치는 충격 역시 급격하기 보다는 완만하다는 점이 포인트로 작용

• 미국 FRB의 정책 초점은 채권시장의 연착륙

최근 미국 금리의 완만한 상승은 당국과 시장 간의 교감이 적절하게 잘 조절된 경우로 일종의 채권시장 연착륙을 시사. 올해 초부터 이어진 통화완화 국면에서도 연준은 꾸준히 향후에 통화정책 방향이 인플레에 초점을 맞춰 진행될 것임을 시사했고 이에 대해 채권시장은 통화완화 국면이 진행되는 과정에서도 금리 저점을 찍고 이후를 대비. 이제 실질적인 긴축에 대한 가능성이 대두되고 있음에도 불구하고 실제 행동으로 보여지는 긴축의 시점은 급박하지 않을 것이라는 예상을 통해 채권시장은 완만한 금리 상승이라는 모습으로 반응

• 미국 채권시장 연착륙은 국내에도 나쁘지 않은 이슈

현재 국내 채권시장의 통화정책에 대한 예상은 정책 초점이 성장에서 물가로 전환된 초기 국면에서 발생할 수 있는 막연한 불안감이 기저에 깔려있다고 볼 수 있음. 따라서 6월 FOMC 회의가 큰 충격을 주지 않고 당사의 예상대로 채권시장 연착륙에 대한 당국의 의지를 확인하는 수준에서 완료된다면 국내 시장의 불안심리는 상당부분 잦아들 가능성이 높다는 입장