재경부가 8월부터 국고채 바이백을 실시할 예정이다. 당초 10월부터 실시할 것으로 알려졌으나 8월로 앞당겨 바이백을 실시하는 셈이다.◆ 8월부터 5조 국고채바이백 시작.. 8월 바이백 물량은 1조원 약간 밑돌듯 국고채 바이백은 주로 잔존만기 1-2년의 짧은 채권을 대상이다. 바이백을 하는 이유가 만기가 집중되는 걸 분산시키기 위한 것이기 때문이다. 최근 채권시장은 수급이 양극화돼 있다. 장기물 수급은 좋고 단기물은 좋지 않다. 단기물이 좋지 않은 이유는 한국은행이 콜금리를 인상할 가능성이 열려 있고 은행채 발행과 CD발행 압력이 상존해 있는 반면, MMF의 환매사태 후유증이 잔존해 있기 때문이다. 한국은행이 단기자금을 다소 빠듯하게 운용하고 있는 것도 한몫을 하고 있다. 이런 상황에서 실시하는 재경부의 국고채바이백은 단기물 채권수급에 숨통을 트게하는 계기가 될 수 있을지 주목된다. 재경부는 내달 국고채바이백 물량은 그렇게 많게 가져가지는 않을 것으로 보인다. 1조원을 약간 밑도는 금액을 할 가능성이 있는 것으로 알려지고 있다. ◆ 바이백으로 단기물 수급에 숨통 트일까.. "효과 없다 vs 있다" 시각차이정도의 국고채 바이백을 할 경우 단기물 수급에는 별 영향을 미치지 않을 것이란 견해와 최근 단기물 수급상황이 차츰 호전되는 기미를 보이고 있는 점을 감안하면 단기물 수급에 어느정도 도움이 될 것이란 견해가 맞선다. 전자의 경우 통안증권 발행물량이 계속 되고 있고 콜금리인상 가능성으로 단기채 매수를 기피하는 심리가 여전해 바이백 효과는 미미할 것으로 본다. CD발행방식이 이달부터 등록제로 바뀌면서 은행채로 대체 발행될 가능성이 있고 한국은행이 한달전부터 단기자금 사정을 다소 빠듯하게 운용하는 것도 단기채 수급개선이 조만간 어려운 이유로 꼽는다. 반면 단기자금사정이 다소 풀릴 것으로 보는 견해는 8월11일까지 채권만기가 20조원이 돌아오고 MMF도 조금씩 환류조짐이 나타나고 있는 점을 그 근거로 든다. 8월11일까지 채권만기 현황은 국채 5.4조원, 통안증권 6.6조원, 금융채 3.3조원, 회사채 2.4조원, 예보채 8600억원 등이다. 이중 국채 및 예보채 만기분은 수급개선에 도움이 될 것으로 기대된다는 것. 이런 상황에서 국고채 바이백을 실시할 경우 바이백에 응할 곳이 연기금 등 장기투자기관들이 대부분인데 이들은 바이백에서 국고채를 팔고 다른 채권을 매수할 수 밖에 없다는 관측이 나온다. ◆ 8월 국고채 발행물량은 5.5조원 수준일 듯 8월 국고채 발행물량은 얼마나 될까. 재경부는 올해 국고채발행한도액 65.7조원중 7월까지 40.055조원을 발행했다. 7월까지 발행진도율은 60.96%이다. 8월이후 연말까지 5개월동안 남아있는 국고채발행한도는 26.645조원. 매월 5.129조원어치를 발행하면 된다. 7월까지는 월평균 5.72조원을 발행해왔는데 8-12월에는 월평균 5.129조원으로 줄어드는 것이다. 8월 국고채발행물량은 12월 발행물량을 약간 줄이는 점을 감안할 때 5.5조원 수준에서 발행이 이뤄질 것으로 예상된다. ◆ 2년물 3조입찰은 9월만기와 단기물 수요 감안한 것 -한은 한편 한국은행은 25일 3조원의 2년만기 및 1조원의 91일 통안증권 입찰을 실시한다고 발표했다. 2.5조원의 2년물, 1조원의 91일물, 5천억원의 63일물을 할 차례인데 63일물을 하지 않고 2년물에 붙인 것이다. 9월 통안증권 만기가 많이 돌아오는 데 따른 만기분산과 최근 단기물 수요가 약한 것을 감안한 결정이라는 게 한은의 설명이다. 한은관계자는 "시장의 수요조사결과 2.5-3조원의 2년만기 통안증권 소화는 별 무리가 없어 보였다"고 말했다.어제 미국 국채수익률은 보합세를 보였다. 10년만기 국채수익률은 5.04%로 전일과 보합세를 나타냈다. 주가가 급등했지만 GDP 등 주요 경제지표 발표를 기다리며 관망했다.오늘은 오전에 2분기 GDP속보치가 발표된다. 한국은행의 예상치는 전분기 대비 0.9%, 작년동기비 5.5% 증가이다. 이 수준에서 나올 경우 별 영향이 없을 것으로 보인다. 3조원의 2년만기 통안증권입찰과 1조원의 91일만기 통안증권입찰이 어떻게 소화될지 관심이다. 2년물은 중기물에 대한 캐리수요를, 91일물은 단기물 수요가 어느정도인지를 가늠해 볼 수 있을 것 같다. 오늘 채권금리는 어제에 이어 좁은 박스권에서 등락하는 흐름이 될 것으로 예상된다.3년만기 국고채수익률은 4.84-4.90%, 국채선물 9월물은 108.37-108.57 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr