주요 경제전문가들은 일본은행(BOJ)이 금리인상을 단행한다고 해도 세계 2위 경제 일본경제가 공급한 글로벌 유동성이 크게 줄어들지 않을 것이란 낙관적인 전망을 내놓고 있다.이미 25bp 금리인상이 확실하다고 받아들여지는 가운데, 시장은 오히려 정책성명서나 후쿠이 총재의 기자회견에서 어떤 기조가 나올 것인지로 관심이 이동한 상태다.이 가운데 美 금융매체 마켓와치(MarketWatch)는 주요 경제전문가들의 견해를 소개, 일본은행의 금리인상에도 불구하고 유동성 면에서 크게 우려할 것이 없을 것 같다고 전망했다.간노 마사키 JP모건 재팬 수석이코노미스트는 양적완화라는 이례적인 정책에도 불구하고 모기지나 소비자대출이 크게 증가하지 않았다며, "시장에 큰 오해가 있는 것 같다"고 말했다.그는 "일본은행이 금융시스템에 유동성을 투입한 것은 그것은 '죽은 돈'으로, 주로 일본은행 당좌예금 잔고에서 회전되었을 뿐"이라며, "그 주요 목적은 금융위기 리스크를 억제하고 부실금융의 회생을 돕기 위한 것이었는데, 그 점에서 상당히 잘 작동한 정책으로 평가된다"고 설명했다.또 그는 은행의 대출이 증가하기 시작한 것은 불과 지난 해 3/4분기부터이며, 이 때문에 일본은행은 양적완화 정책에서 신속하게 물러선 것이라고 지적했다. 이 같은 판단 때문에 간노 이코노미스트는 금리가 정상화되면서 일본의 신용사이클 또한 가속화될 것이란 낙관론을 견지하고 있는 중이라고 한다. 한편 글렌 맥과이어(Glenn Maguire) 소시에테 제네랄 아시아 담당 이코노미스트 역시 제로금리 종료에 따른 유동성 붕괴라는 시나리오는 과도한 것이라고 지적했다.그는 무엇보다도 낮은 금리가 일본 소비자들에게 거의 도움이 되지 않았다는 점을 중시하면서, "과거 일본 은행들의 대출이 계속 취약한 수준에 머물러왔다는 것은 유동성 공급정책이 경제 전반으로 흘러들어가지 않았다는 것을 뜻한다"고 강조했다.한편 맥과이어는 일본은행이 연준과 같이 향후 통화정책 경로에 대해 시사하는 커뮤니케이션 정책을 구사할 것으로 보이지만, 금리인상 추세는 상당히 느릴 것으로 예상된다고 주장했다.그 동안은 반기 경제 및 물가전망 보고서가 통화정책의 변화를 위한 기준점으로 활용되었던 반면, 이제는 디플레 압력이 해소되었기 때문에 성명서에 향후 정책변화에 대한 실마리를 남길 것이란 얘기다.이 전망대로라면 일본은행이 제출할 정책성명서의 변화가 기대된다. 만약 정책성명서에 새로운 변화가 없다면, 후쿠이 총재의 기자회견 발언 내용에서 그러한 실마리를 찾아야 될 것으로 판단된다.소시에테 제네랄은 이번 25bp 금리인상 이후 연말까지 금리를 75bp 하고, 내년 말까지 기준금리를 1.75%로 끌어올릴 것이란 전망을 제출한 상태다. 이들은 이 같은 꾸준한 금리인상에도 불구하고 여전히 일본의 금리는 상대적으로 낮기 때문에 글로벌 유동성 소스로 남을 것 같다고 덧붙였다.한편 리처드 제람(Richard Jerram) 맥커리 증권 수석 일본담당 이코노미스트는 제로금리정책의 종결이 은행대출에 타격을 주기는 하겠지만, 일본경제의 성장세가 억제되거나 하지는 않을 것이라고 낙관했다.그는 양적완화 정책은 리플레 정책으로서는 실패했다고 평가하면서, 점진적인 금리인상으로의 전환이 글로벌 자산시장에 큰 영향을 주지는 않을 것 같다고 주장했다.그는 "일본과 미국 금리격차를 보자면 여전히 그 폭이 크고, 앞으로도 크게 줄어들 것으로 보기는 힘들다"며, "이 때문에 별 우려가 없다고 본다"고 강조했다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com