어제 채권금리는 비교적 큰폭의 오름세로 돌아섰다. 금통위 날 하락분을 고스란이 되돌려 줘 금통위 이전 수준으로 되돌아갔다. 채권금리가 반등한 데는 겉으로는 원달러 환율 반등과 미국 국채수익률 상승이 맞물려 있기 때문이지만 속으로는 단기채금리가 하락하지 않고 있는데 따른 스프레드 부담감 때문으로 볼 수 있다. 1년만기 통안증권수익률은 은행채 발행이 많아지면서 4.60% 수준에서 하방경직성을 보였고 이로인해 채권금리는 수익률곡선이 상당히 플랫해지면서 추가하락이 버거운 모습을 보였다. 따라서 금리가 더 떨어지려면 단기채 금리가 더 하락해야 하고 단기채금리 하락은 은행채 발행이 계속 될지 여부가 핵심관건이라고 할 수 있다. 최근 은행채 발행이 많이 늘어나고 있는 것은 자금수요가 많았기 때문이라고 한다. 4월 은행권의 대출은 8.4조원에 달했는데 은행계정의 수신은 1.9조원 밖에 늘어나지 않았다. 수신은 부진한 반면 대출은 많이 늘어나 자금부족분을 충당하기 위해 은행채를 발행한 셈이다. 4월 대출을 분류해 보면 기업대출이 4.8조원, 가계대출이 3.6조원이다.4월에 대출이 많았던 건 부가세납부 등 세금납부 요인이 많았고 아파트대출 규제가 강화되기 전에 미리 대출을 받으려는 수요가 몰렸기 때문으로 풀이된다. 은행채 발행이 앞으로도 계속될지에 대해서는 의견이 엇갈린다. 은행들이 자산규모 늘리기 경쟁을 하고 있고 6월말 자기자본비율 맞추기를 앞두고 있어 은행채 발행은 꾸준히 계속될 것이란 관측과 자금수요에다가 저금리를 활용해 미리 앞당겨 발행한 것도 있기 때문에 은행채 발행은 한풀 꺾일 것이란 관측도 있다. 이런 시각차는 은행권 사이에서도 드러난다. 5월 금통위를 계기로 콜금리인상에 대한 우려는 좀더 완화됐다. 은행채 발행 등 단기채권수급이 얼마나 개선되느냐에 따라 금리 레벨이 한단계 더 낮아질지, 아니면 여기서 횡보할지 판가름이 날 것으로 보인다.어제 미국 국채수익률은 예상보다 낮은 5월 뉴욕 제조업지수와 유가 및 금값 하락반전 영향으로 내림세를 보였다. 10년만기 국채수익률은 전일보다 0.05%포인트 내린 5.15%로 마감됐다. 5월 뉴욕제조업지수는 전월의 15.8에서 12.4로 하락했다. 오늘 채권금리는 미국 국채수익률 반락 영향으로 소폭 내림세로 출발할 것으로 보인다. 5년만기 국고채입찰이 끝나 장기채 수급은 한숨 돌렸지만 원달러 환율이 어제처럼 상승세를 이어갈지, 아니면 반락할지가 관건이다. 어제 원달러 환율이 나홀로 약세를 보인 것은 역외에서 차익실현성 달러매수가 많았고 국내 은행들이 숏커버에 나섰기 때문이라고 한다. 한은관계자는 “어제 외환시장 개입은 없었다”고 말했다. 원달러 환율반등은 그동안 낙폭과다에 따른 차익실현 욕구와 이로인한 조정으로 보는 게 맞을 듯하다. 글로벌 달러 약세 추세가 진행중이어서 이같은 조정이 오래 계속되기는 어려울 것으로 보인다. 한국은행은 오늘 1.5조원의 91일만기 통안증권입찰을 하기로 했다. 통상수준이다. 오늘 채권시장에는 특별한 변수가 없다. 원달러 환율 움직임을 보면서 박스권에서 등락하는 양상이 될 듯하다. 3년만기 국고채수익률은 4.76-4.85%, 국채선물 6월물은 108.45-108.76사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr