환율이 채권시장에 마찰적 요인으로 작용할지 여부가 다시 관심을 끌고 있다. 어제 채권금리가 막판 반등한 것은 한국은행이 오늘 91일 통안증권 정례입찰 때 장기물을 추가로 한다는 소식이 전해졌기 때문이다. 실제로 한국은행은 장마감후 1.5조원의 91일만기 통안증권 외에 1.5조원의 2년만기 통안증권입찰을 실시하기로 했다. ◆ 한은 지난 13일이후 대규모 외환시장 개입.. 통안증권발행 늘어나 단기 마찰요인 될까? 한국은행이 지난주 금요일 2조원의 1년6개월만기 통안증권 창구판매를 하고 나서도 1.5조원의 2년만기 통안증권입찰을 하기로 한 것은 RP담보용 국채를 보전하기 위한 1조원의 국고채 단순매입(직매입)에다가 한국은행의 외환시장개입이 늘어나고 있기 때문이다. 한국은행과 재경부는 지난주 금요일 15억달러(1.5조원 내외) 안팎의 달러를 외환시장에서 매수한 것으로 알려지고 있다. 16일에도 상당금액의 개입을 한 것으로 전해진다. 금통위가 끝난 후 박승 한은총재가 외환시장이 직접개입을 자제하겠다고 밝힌후 급락했던 환율은 한덕수 부총리가 환율이 비정상적이라면서 강한 개입을 할 것을 시사한 후 당국의 개입이 본격화되면서 하락세가 일단 주춤하고 있다. 한국은행 관계자는 "지난주 금요일 강력한 개입에 이어 어제도 어느정도 개입이 있었다"고 확인했다. 한국은행은 통안증권 발행이 늘어나는 데 대해서는 불편하지만 환율이 비정상적으로 급락하는 건 바람직하지 않다고 판단, 환율방어 개입에 나선 것으로 알려지고 있다. 외환시장에서 시장참가자들과 당국간에 개입을 매개로 한 공방이 계속될 경우 채권시장에 마찰적 요인으로 작용할 가능성이 있다. 한국은행이 통안증권 발행증가 부담을 감내하면서 직접개입에 나서고 있는 상황에서 재경부의 환시채발행이 2월들어 늘어날 가능성을 배제할 수 없기 때문이다. 한국은행이 1조원의 국채단순매입을 했지만 2년물 통안증권 발행을 늘림으로써 어느정도 상쇄된 듯한 분위기다. 이번주는 주초 수급장세로 강세를 보인 후 주후반에는 펀더멘털과 통화정책에 대한 부담으로 조정을 받을 것으로 예상했었다. 그런데 강세는 어제 오전에 반짝으로 끝났다. 그러나 수급이 나쁜 것은 아니고 여전히 괜찮다고 봐야 할 것 같다. 다만 펀더멘털과 통화정책은 채권에 아직 비우호적이다. ◆ 2월 금통위 콜금리인상 가능성 열어놔야 할 듯 12월 산업활동은 호조를 보일 가능성이 있고 2월 금통위에서는 콜금리인상 가능성이 열려있다. 박승 한은총재는 어제 확대연석회의에서 ""금년에도 통화정책은 경기회복을 뒷받침하면서 인플레이션 압력에는 선제적으로 대응하는 방향으로 운영해 나갈 방침"이라고 밝혔다. 박 총재는 "아울러 시중의 풍부한 유동성이 부동산시장 등 자산시장의 불안을 초래하는 일이 없도록 하는 데도 각별히 유의해야 하겠다"고 밝혔다. 이같은 발언은 새로운 얘기가 아니다. 지난달 금통위에서 나온 얘기고 작년말 발표한 신년사와 연초 발표한 신년사에도 있었던 얘기다. 그런데 1월 금통위후 이런 발언이 다소 간과됐다. 물론 외국인의 국채선물 매수공세에 묻혀버린 측면이 있다. 한은의 한 관계자는 이에대해 "저금리의 부작용이 많다는 인식이 한은 내부에 많이 있다"면서 "경기회복이 가시화되면 저금리의 부작용을 줄이기 위해서라도 콜금리를 추가로 올릴 가능성이 높고 2월에 더 올릴 가능성도 어느정도 열어놓고 있어야 할 듯하다"고 말했다.어제 미국 채권시장은 마틴 루터 킹 데이로 인해 휴장했다.오늘 채권시장은 3년물 기준 5%대 초반을 축으로 박스권 움직임을 보일 것으로 예상된다.3년물 기준 5.1%수준에서는 대기매수가 유입될 가능성이 있고 4%대로 하락하면 차익실현 욕구가 생길 것으로 보인다.외국인이 어떻게 움직일지와 환율이 변수가 될 것 같다.3년만기 국고채수익률은 4.98-5.08%, 국채선물 3월물은 107.50-107.90 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr