2조원의 5년만기 국고채입찰이 1영업일 앞으로 다가왔다.시장참가자들은 다음주 월요일(8일) 5년만기 국고채입찰을 8월 채권시장의 가장 큰 고비로 여기고 있다.고비라는 것은 리스크관리를 할 필요성을 의미하기도 하지만 매수기회로 잘 활용할 필요가 있다는 뜻도 된다.5년만기 국고채입찰 외에도 다음주초에는 월요일 2조원의 91일만기 재정증권입찰과 화요일 2년 및 182일만기 통안증권입찰도 대기하고 있다.2조원의 재정증권입찰은 91일로 만기가 짧은 데다가 차환용이어서 시장에 미치는 영향은 별로 없을 것 같다. 다만 5년만기 국고채입찰일에 동시에 실시된다는 점에 시장참가자들이 거북스럽다는 반응을 보이고 있다.10일 통안증권입찰은 2년물 규모가 주목된다. 시장에서는 8월 통안증권만기가 13조원이나 되는 점을 감안할 때 2년물을 통상수준인 2.5조원에서 2조원 수준으로 줄인다면 다음주 금요일에 통안증권 창구판매를 하지 않겠느냐는 관측이 나오고 있다. 이번주 통안증권만기는 5.5조원, 다음주 통안증권 만기도 3.8조원이다. 이와관련 한국은행 관계자는 “5년만기 국고채입찰과 재정증권 입찰결과와 시장상황을 봐야 어떻게 할지 결정할 수 있고 지금은 뭐라고 얘기하기 어렵다”고 말했다. 월요일 국고채 및 재정증권 입찰후 시장상황을 보고나서 결정하겠다는 것이다. 대체로 2년만기 통안증권입찰규모는 2-2.5조원, 182일 통안증권입찰은 1-1.5조원이 될 가능성이 있는 것 같다. 금요일 통안증권 창구판매 가능성은 다소 열려 있지만 시장상황이 좋지 않다면 단기물로 할 가능성이 있을 것 같다. 시장의 관심은 5년만기 국고채입찰을 계기로 금리가 안정을 찾을 수 있을지 여부다. 안정될 수 있다고 보는 견해가 우세한 데 그 근거는 오는 16일 1.7조원의 10년만기 국고채입찰후 3주일간은 국고채발행물량 공백이 생기는 등 수급여건이 우호적으로 바뀐다는 점이다. 국채선물 9월물 만기가 1개월 이내로 다가오면서 선물 저평가가 축소되고 2.7조원 대의 증권사 대차거래가 청산될 경우 수급에 우호적으로 작용할 것이란 예상이 많다.문제는 5년만기 국고채입찰을 어떤 레벨에서 받느냐다. 주가가 조정을 받고는 있지만 강세트렌드인데다가 하반기 경기회복 기대감이 형성돼 있는 상황에서 채권의 강세는 제한적일 수 밖에 없다. 강세를 보인다 해도 베어마켓 랠리 정도일 것이란 견해가 지배적이다. 이런 상황이라면 어떤 금리수준에서 낙찰을 받느냐에 따라 강세폭에 대한 기대도 달라질 수 있다.3년만기 국고채수익률 저항선이었던 4.20%가 강한 지지선으로 작용할 것으로 보이는 점을 감안할 때 3년만기 국고채수익률 기준 3.4%(3-5년 스프레드 35bp) 근처에서 낙찰 받으면 20bp정도 하락할 여지가 있고 3.30% 근처에서 받으면 10bp정도 하락 여지가 있다는 관측이 나오기도 한다. 8월하순 기대감이 있지만 강세반전 폭이 크지 않다는 점을 감안하면 5년만기 국고채입찰을 어떤 레벨에서 받느냐가 중요할 것 같다. 가급적이면 싼 레벨에서 받아야 그동안 봤던 손실을 이참에 일부 만회할 수 있지 않느냐는 견해가 많지만 시장은 공리대로 움직이지 않고 실리를 쫓아 움직인다는 건 엄연한 현실이다. 어제 미국 국채수익률은 실업수당청구자수가 다소 개선된 가운데 6월 고용지표 발표를 하루 앞두고 약간 오름세를 보였다. 영란은행은 2년만에 기준금리는 0.25%포인트 내렸다. 오늘 채권시장은 주가 조정이 계속 이어질지, 아니면 반등할지와 다음주 입찰에 주목하는 움직임이 될 것 같다. 입찰을 앞두고 있어 추격매수는 자제할 것이기 때문에 강세 보다는 약간의 조정을 거치고 입찰을 받는게 좋다는 견해에 힘이 실려 있는 듯하다.3년만기 국고채수익률은 4.30-4.42%, 국채선물 9월물은 109.40-109.80 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr