어제 금융통화위원회를 계기로 채권금리가 박스권을 한단계 하향이동할 지에 관심이 쏠리고 있다.어제 3년만기 국고채수익률은 전일보다 0.03%포인트 내린 3.75%로 마감하며 하루짜리 콜금리와의 스프레드를 0.50%포인트로 줄였다. 콜금리를 내릴 것이란 기대감이 형성되지 않으면 3년만기 국고채수익률과 하루짜리 콜금리와 스프레드가 0.50%포인트 밑으로 줄이기 어려울 것이란 견해가 시장일각에서 있었는데 바로 그 수준까지 내려온 것이다.박 총재의 기자회견은 금통위를 앞두고 채권시장에서 거론돼온 3가지 쟁점(경기, 부동산값 상승, 내외금리차)에 대한 불확실성을 제거했다는 점에서 채권에 우호적인 재료로 꼽힌다.박 총재의 기자회견을 통해 나타난 한국은행의 3가지 쟁점에 대한 인식은 경기는 여전히 바닥을 기고 있고 지금으로서는 부동산값 상승에 통화정책으로 대응할 생각이 없으며 한미금리 역전 가능성은 아직은 문제가 안된다는 것으로 정리할 수 있다. 이런 점을 감안할 때 펀더멘털은 여전히 채권에 우호적이고 정책리스크도 당분간 없다고 볼 수 있을 것 같다. 수급 면에서 보면 다음주 월요일 1조7천억원의 10년만기 국고채입찰후에는 3주일간 국고채발행물량 공백이 생긴다.여기에다가 국채선물 6월물 만기가 영업일 기준으로 20일 밖에 남지 않았다. 어제 선물저평가폭이 10틱 이내로 줄었지만 만기가 다가오고 있어 더 줄어들 가능성이 있는 것도 수급상 우호적이다.증권사 상품계정 등에서 주로 하고 있는 대차거래의 잔고는 1조1조2백억원으로 사상 최대수준에 달하고 있다. 대차거래란 증권사 상품계정 등이 국민연금이나 증권금융 등에서 채권을 빌려 매도하나 후 저평가된 국채선물을 매도하는 것이다. 국채선물 6월물이 다가오면서 대차거래를 한 기관들은 채권을 다시 사서 갚아야 한다. 여기에서 국채선물 전매도가 나올 수 있지만 선물의 만기효과로 인해 국채선물 전매도 보다는 현물을 사야하는데 따른 영향이 더 클 가능성이 있다는 견해가 나온다. 오는 20일 발표한 1분기 GDP성장률과 30일 4월 산업생산도 금리에 나쁘지 않을 것으로 보는 견해가 많다. 1분기 성장률은 박승 총재가 확인했듯이 3% 미만으로 나올 것으로 예상되고 4월 산업생산은 수출증가율이 6%대로 줄어든 영향으로 3월에 비해 다소 부진할 것이란 견해가 일부 이코노미스트들을 중심으로 나오고 있다. 여기에다 위안화평가절상이 임박했다는 관측도 있다. 북한핵 문제는 잠재악재가 될 수 있지만 어떻게 전개될 지는 미지수다. 이런 점을 감안하면 월말까지는 악재가 별로 없고 호재성 재료가 더 많은 것 같다. 현재의 금리레벨에 어느정도 반영된 측면이 있겠지만 매도 보다는 매수해 들고가는 게 편하다는 견해가 많은 것 같다. 채권시장참가자들은 이에따라 채권금리의 레인지가 한단계 하향조정될 가능성에 좀더 무게를 싣는 분위기다. 장단기 스프레드 축소와 함께 박스권하단을 하향돌파하려는 움직임이 나타날 수 있을 듯하다. 새로운 레인지는 3년만기 국고채수익률 기준 3.60-3.85% 수준이 될 것으로 예상된다. 오늘 3년만기 국고채수익률은 3.72-3.78%, 국채선물 6월물은 111.55-111.80 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr