원달러 환율 1000원선이 붕괴되면서 외환시장안정용 국고채발행 가능성에 관심이 쏠리고 있다.재경부는 지난3월말 발표한 4월 국고채발행계획에서 총 국고채발행계획에 환시채를 포함시키되 환시채를 별도로 빼서 발표하지는 않고 통합발표만 한다는 원칙을 밝혔었다.이같은 통합발표원칙은 5월에도 유효하고 앞으로도 유효하다는 게 재경부의 입장이다. 외환시장이나 채권시장에서 환율방어의 실탄으로 사용되는 환시채가 얼마남아있기 때문에 방어여력이 있네, 없네 여러 가지 얘기가 불필요하게 나오는 걸 차단하기 위한 것이다. 재경부는 환율 1천원선이 붕괴됐지만 오늘 오후 5시에 발표할 5월 국고채발행계획은 당초 밝혔던 대로 매월 균등발행원칙을 지키겠다는 입장이다. 올해 국고채발행한도 59조4천억원 중에서 이달까지 발행한 20조5백억원을 뺀 나머지 39조3천5백억원을 5월부터 12월까지 월평균하면 4조9천2백억원이 된다. 이런 점을 감안하면 5월 국고채발행계획은 5조원 내외가 될 것으로 보인다.시장의 관심은 3,5,10년물 비중을 어떻게 할 것이냐에 쏠려 있다. 스프레드나 시장 전체의 듀레이션에 영향을 줄 수 있기 때문이다.1-4월중 3,5,10년 발행비중은 33.6%: 40%: 26.4%이다. 재경부는 연간 전체로 3년:5년:10년 발행비중을 3:4:3으로 맞춘다는 입장이다. 3년물을 진도가 약간 더 나갔고 10년물은 덜 나갔다. 재경부관계자는 이와관련 “5월 국고채계획 상에서 3,5,10년 발행비중은 3대4대3에서 미세조정은 있을 수 있지만 크게 벗어나지는 않을 것 같다”며 “3년물은 새로운 지표라 30% 밑으로 많이 줄이기 어렵고, 10년물도 30%정도는 되겠지만 이보다 많이 늘어나지는 않을 가능성이 있다”고 말했다. 환시채의 경우 환율하락으로 인해 발행이 늘어날 수 있지만 다른 용도를 조절해 5월 국고채발행 총량은 5조원 수준에서 맞춰질 것이라는 재경부관계자의 설명이다. 환율이 어떻게 움직일 것인지도 관심거리다. 국고채 총발행물량이 매월 일정하게 나오는 가운데 환율이 하락한다면 금리에는 우호적인 변수다. 환시채란 마찰요인이 총발행계획으로 녹아들어 숨겨진 상황에서 환율하락은 물가하락-수출둔화 요인으로 작용하기 때문이다.다만 재경부가 외환시장에 과도하게 개입할 수 밖에 없는 상황이 벌어져 환시채발행한도 확대 얘기가 나올 정도라면 마찰요인이 될 수는 있겠지만 아직 그런 상황은 아닌 것 같다. 외환당국의 한 관계자는 환율 움직임에 대해 “미국의 금리인상으로 국제자본이 미국으로 유입될 수 있지만 고유가로 인한 경기 소프트패치 우려로 달러화가 약세를 보이는 것 같다”며 “이번주에 발표되는 미국의 경제지표(소비자신뢰지수, 내구재주문, GDP)가 달러의 단기방향을 결정하는 중요한 요인이 될 수 있다”고 말했다.위안화절상 문제에 대해서는 “중국이 위안화절상을 하지 않으면 미국이 301조를 들고 나올 가능성이 있어 결국 중국이 복수통화바스켓으로 이행하는 수준의 위안화절상을 할 가능성이 있지만 중국의 자존심이 강한 점을 감안하면 5월초에 곧바로 하기보다는 좀더 시간이 걸릴 것으로 보고 있다”고 말했다. 개입문제에 대해서는 아시아통화가 전체적으로 강세를 보이고 있기 때문에 적극적으로 개입하기는 어렵고 속도조절 정도의 개입을 하지 않겠느냐고 말했다. 어제 미국 국채수익률은 소폭 오르고 주가는 하락했다. 장초반 채권시장에 미치는 영향은 제한적일 것 같다. 오늘 채권시장은 3년만기 국고채수익률 3.7%대에 대한 경계감과 밀리면 사려는 투자계정의 실수요가 부딪치며 좁은 박스권 움직임을 보일 것으로 예상된다. 내일 아침 발표되는 3월 산업생산을 보고 움직이자는 심리가 강해 변동성은 작을 것 같다.3년만기 국고채수익률은 3.78-3.84%, 국채선물 6월물은 111.20-111.50 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr