어제 채권금리는 세가지 중요 변수를 앞두고도 흘러내렸다. 박스권 하단이라는 레벨부담에도 불구하고 기관들의 포지션이 가벼운 상황에서 매도플레이가 잘 먹히지 않아 캐리성 대기수요에 의해 야금야금 흘러내리는 양상이다. 한국은행이 장마감후 발표한 오늘 통안증권입찰 규모는 2년물 2조5천억원, 1년물 1조원 등 모두 3조5천억원이다. 시장이 예상한 수준가 같아 중립적일 것으로 보인다. 매월 넷째주 2년만기 통안증권입찰의 경우 국고채입찰이 없는 반면 연기금과 보험사로는 자금이 유입돼 이들 장기투자기관의 매치수요가 들어와 별 무리없이 되는 경우가 많았다.시장의 관심은 앞으로 일주일동안 다가올 세가지 변수가 박스권 하단에 있는 금리에 별 충격을 주지 않고 넘어가느냐에 쏠려 있다. 세가지 변수란 27일 오후5시 재경부가 발표할 5월 국고채발행계획, 28일 오전 7시30분 통계청이 발표하는 3월 산업생산, 내달 3일 미국 연방준비제도이사회의 FOMC 등이다. 우선 5월 국고채발행계획은 매월 균등하게 발행한다는 재경부의 입장을 감안할 때 5조원내외가 될 것으로 보인다. 시장의 관심은 총 발행규모 보다는 3,5,10년 비중을 어떻게 가져갈지 여부다. 올해들어 4월까지 넉달동안 발행된 국고채를 만기별로 보면 3년물이 6조2400억원으로 33.6%, 5년물이 8조원으로 40%, 10년물이 5조3100억원으로 26.4%다.올해의 국고채발행 비중 레퍼런스 3:4:3과 비교해 볼 때 3년물은 더 발행되고 5년물은 정상적인 페이스고 10년물은 진도가 덜 나갔다. 지난 4월 10년물 비중을 36.%로 올렸다가 10년물 비중확대에 대한 갖가지 억측으로 곤욕을 치뤘던 점을 감안하면 10년물 비중을 30%에서 크게 늘리지는 않을 것으로 보인다. 30%정도나 이보다 약간 많은 수준을 보일 것으로 예상된다. 10년물 발행은 1.5-1.7조원으로 늘어나고 3년물이 1.5조원이나 약간 줄어들 가능성이 있다. 이와함께 바이백에 대해 언급이 있을지도 관심거리다. 5월 국고채발행계획에서 공식적으로 발표하지는 않을지 몰라도 시장의 관심에 의해 좀더 구체화된 얘기가 나올 수도 있을 것 같다.두 번째 변수인 3월 산업생산은 대체로 작년동월보다 5%정도 증가할 것으로 보는 견해가 많다. 10%에 근접하면 채권시장에 다소 악재로 작용하고 0%에 가까우면 우호적인 재료로 보는 듯한 분위기다.3월 산업생산의 반등은 2월 산업생산이 설날효과로 인해 좋지 않았던 데 대한 반사작용 측면도 있어 4월 산업생산도 지켜봐야 한다는 의견이 나오기도 한다. 또한 최근 주가급락과 유가상승으로 인해 체감경기가 반짝 반등했다가 다시 나빠질 가능성을 간과하지 말아야 한다는 견해도 있다. 세 번째 변수인 5월3일 FOMC는 단기금리를 2.75%에서 3.0%로 0.25%포인트 올릴 것으로 예상된다. 단기금리 인상폭 못지 않게 중요한 것은 FOMC의 성명서 내용이다.소프트패치 국면으로 진입한 듯한 미국의 경제상황이나 고유가로 인한 인플레 압력에 대한 연준의 판단이 어떨지에 따라 국제 금융시장이 출렁거릴 가능성이 내재돼 있다. 국제금융시장이 출렁거리면 국내 금융시장도 자유로울 수 없다.핌코의 예상대로 연준이 단기금리를 두차례 정도 올리는 선에서 그칠 가능성을 시사한다면 채권시장에 우호적이고 경기는 경기에 대한 낙관론을 펴면서 인플레를 우려할 경우 금리에는 비우호적일 가능성이 있다. 어제 미국 국채수익률은 이번주 1분기 GDP 내구재주문 소비자신뢰지수 등 중요 경제지표 발표를 앞두고 보합혼조세를 보였다. 소프트패치에 초점을 맞추면서 수익률곡선이 다소 플랫해지는 양상이었다. 오늘 채권금리는 앞으로 다가올 세가지 변수에 대해 고민하는 가운데 좁은 박스권 움직임을 보일 것으로 예상된다. 3년만기 국고채수익률이 3.7%대로 진입을 시도할 수는 있지만 차익실현이나 매도플레이를 해보고 싶은 욕구가 커질 수 있다. 반면 조정시엔 어제 확인됐던 캐리성 대기매수가 얼마나 유입될지 관심이다. 3년만기 국고채수익률은 3.77-3.83%, 국채선물 6월물은 111.25-111.55 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr