달러/원 환율이 1,000원이 지지되는 가운데 박스권이 좁아지는 제한된 흐름을 보이고 있다.이헌재 부총리가 부동산 투기 의혹으로 사퇴한 이후 후임 인선 작업이 진행되는 가운데 시장의 관심도 높아지고 있다.그렇지만 아직까지는 윤곽이 드러나지 않는 상황에서 외환시장은 정부의 안정 의지 피력 속에서 다소 소강 국면을 맞이하고 있다.재정경제부 진동수 국제업무정책관이 8일 "환율이 1,000원 이하로 떨어지는 것은 과도하다"는 입장을 내비치는 선에서 정부의 환율 하락 방어 의지가 피력되고는 있다.그렇지만 환율이 하향세를 보이는 등 시장에 미치는 영향력은 제한되고 있으며 시장 내부적으로도 모멘텀이 부족하다는 인식이 우세한 편이다.시중은행의 딜러는 "정부 당국의 입김보다는 글로벌 달러나 수급 여건을 감안할 때 한 방향으로 움직이긴 어려운 상황"이라며 "특히 월초 수급이 장을 주도하면서 인터뱅크 플레이도 위축되는 양상"이라고 말했다.외국계 은행 딜러는 "환율 급락 이후 조정을 보이면서 에너지가 축적돼 가는 게 현재의 시장"이라며 "당국이 일부 잉여 물량을 가져가는 듯하고 1,000원 지지 기대감도 있으나 업체 매도와 시장포지션이 쌓이고 있어 움직임이 제한되고 있다"고 말했다.◆ 글로벌 달러화 방향성 불투명, 박스권 전망 속 미국 대외불균형 심화 여부 관심 특히 글로벌 달러화가 위안화 평가절상 얘기가 쑥 들어가면서 방향성을 찾지 못하고 있다. 또 국제유가 급등이나 월초 결제 수요 등 수급 등 여건이 횡보 장세를 이끄는 요인으로 지적할 수 있다.글로벌 달러화의 경우 지난 4일 미국의 2월 고용지표 발표를 계기로 고점 돌파가 무산된 이후 다소 하향 압력을 받고 있는 중이다. 미국 경제가 견조한 회복세를 보이면서 금리인상 기조가 이어질 것이라는 기대가 여전하긴 하지만 상승 재료로서는 값어치가 약화됐다.그렇다고 해서 당장은 달러/엔이 104선 이하로 강하게 떨어질 만한 재료도 부각되지 못한 상태다. 이같은 횡보 상태에서 시장은 자연스레 주말에 앞서 발표될 미국의 1월 무역 및 재정수지를 쳐다보고 있다.미국의 무역수지 적자는 600억달러를 하회하면서 '적자정점론'이 피력된 바 있으나 560억달러선이 예상되는 등 아직까지 규모 자체가 무시못할 수준이다.또 최근 그린스펀 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 상하원 증언을 통해 재정적자 감축의 필요성을 제기한 뒤여서 미국의 심화되는 대외불균형 문제는 여전히 시장의 최대이슈가 되고 있다.여기에 일본 기업들의 3월 회계년도 결산을 앞둔 이익금 송금 등 계절적인 달러 공급 우위 요인이 있어 달러/엔 환율은 상승쪽보다는 하락쪽으로 기울 여건이 생겨나고 있다.그렇지만 미일간 종합적인 경제 여건이나 내외금리차, 국제유가 상승 등을 감안할 때 달러/엔 역시 104~106선을 쉽게 벗어나기 힘들 것으로 전망된다. 기술적으로는 104선 초반의 60일선을 지지로 105.50대의 120일선을 박스권 상하로 설정하는 게 타당한 상태이다.◆ 이헌재 부총리 사퇴 이후 주가 급락, 금융시장에 변동성 줄까 국내 시장 여건을 고려하면 당분간 수급이 교차하는 가운데 박스권에서 에너지를 축적하는 장세가 이어질 것으로 보인다. 또 수급장에 휘둘리지 않으려는 은행간 플레이어들이 추격 매수와 추격 매도 리스크를 지지 않길 원하고 있어 변동성 역시 크지 않을 것으로 보인다.이런 변동성 약화 기대감은 옵션시장에서 단기물 변동성이 7%를 하회한 뒤 6%대에서 점차 더 하락하고 있는 데서도 엿볼 수 있다.옵션시장 관계자는 "단기물이 6%대에서 추가 하락할 조짐을 보이고 있다"며 "이는 현물이 정체되면서 시간가치 축소에 따른 단기 변동성 매수세가 위축되고 있기 때문"이라고 말했다.그렇지만 일부 이헌재 장관 이후 정책 불확실성 속에서 주가가 급락하는 것이 외환시장에도 일부 변동을 가져다 줄 것으로 기대하고 있다. 주식시장에서는 종합지수가 이헌재 부총리 사임 이후 이틀째 장중 1,000선이 무너지는 모습을 보였다. 특히 코스닥지수는 3.5% 이상 폭락하는 양상을 보이기도 했다.주가 급락에 대해서는 종합지수 1,000선 돌파에 대한 부담과 최근 코스닥 지수 정체에 대한 매도압력 가중이 우선이다. 이런 가운데 이헌재 부총리 이후 정책불확실성이 드러나면서 조정의 빌미가 되고 있다는 지적이다.주식시장의 경우 경기회복의 불씨를 지피는 정책을 썼던 이헌재 부총리에 우호적이고, 특히 코스닥의 경우 제2의 벤처활성화 정책이 죽어있던 코스닥에 불을 지핀 바 있어 이 부총리의 실각이 악재가 되고 있는 것이다.노무현 참여정부가 집권 3년차를 맞아 경제에 '올인'(All-in)해 서민생활을 안정시킬 것이라고 밝힌 바 있고 이 부총리 사임 이후 현 정책기조를 유지하겠다고도 밝혔다.그렇지만 아직 경제수장 자리가 공석이고 후임 부총리 인선 작업이 진행되면서 하마평에 오르는 인물에 따라 정책기조 변화 여부를 둘러싼 일말의 기대와 걱정이 교차되고 있다.시장이 다 맞는 것은 아니고 또 현재 정책기조가 크게 변화되지 않을 가능성이 크더라도 후임 새 부총리가 확인을 해주기 전까지는 단기적이나마 '마찰적인 교란'은 불가피하다는 생각이다.일부 외환시장의 경우에도 일부 중소기업 육성이나 원화 강세가 수출 기업들한테 폐해가 크다는 인식을 갖고 있는 경우 원화가치 하락이나 엔/원이 10대 1 수준으로 회복하려는 시도도 있을 것이라는 예상도 나오고 있다.그렇지만 글로벌 달러 횡보와 수급에 따른 장세 속에서 그같은 예상은 예상일 뿐이고, 다만 주가 조정폭과 관련해서는 외국인도 나흘째 2,900억원 가량을 순매도, 일부 환율을 서포트하는 요인으로 작용할 것으로 보인다.투신사의 한 펀드매니저는 "이헌재 부총리 사임 이후 정책 불확실성과 일부 인사에 대한 하마평이 지수 조정에 빌미가 되고 있기는 하다"며 "그렇지만 조정이 필요했던 차이고 수급면만 보더라도 외국인 2,900억원 순매도나 프로그램 잔고 5,500억원 정도로 무너질 장은 아니다"고 말했다.외국계 은행 딜러는 "외국인이 나흘째 순매도를 해서 일부 저가매수세로 환율을 서포트하는 데 도움은 될 것"이라면서도 "그러나 외국인 순매도 규모보다는 업체 네고가 훨씬 압도하고 시장포지션도 있기 때문에 주가 조정이나 외국인 순매도가 환율을 바짝 들어올리지는 못할 것"이라고 말했다.이어 그는 "최근 아시아 주요국의 경기 회복 기대로 아시아 통화가 강세를 보이고 있어 주가가 빠져도 역외 매수는 많지 않을 것"이라며 "당분간 주가는 1,000원이 지지되는 가운데 상하 5원 안팎에서 등락하며 향후 방향성을 탐색해 갈 것"이라고 내다봤다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com