이달들어 박승 한국은행 총재와 이헌재 부총리의 멘트에 대한 채권시장의 반응이 엇갈리고 있다. 지난해까지만 해도 이 부총리의 발언은 ‘롱(채권매수-금리하락)이고 박 총재의 발언은 ‘숏(채권매도-금리상승)’ 재료였었는데 이달들어서는 정반대다. 박 총재의 발언은 '롱‘이고 이 부총리의 발언은 ’숏‘으로 재료가 바뀐 것이다. 그 이유는 뭘까. 경기에 대한 관점과 태도가 다소 다르기 때문인 듯하다. 이 부총리나 박 총재 모두 경기가 바닥을 찍었다는 데는 인식을 같이 하고 있다. 그러나 경기회복이 지속될지에 대해서는 다소 견해를 달리는 하는 것 같다. 이 부총리는 올해 5% 성장이 가능하다며 경기 낙관론을 펴고 있는 반면, 박승 총재는 본격적인 회복 여부는 좀더 지켜보자며 신중론에 가깝다. 박 총재의 경기관은 지난 15일 금융통화위원회가 끝난 후 가진 기자회견에서 “경기가 대한추위는 지났지만 봄은 아니다”며 2-3개월정도 추이를 지켜보자는 신중론을 폈다. 반면 이 부총리는 17일 기자브리핑에서 “1월 산업생산이 호전된 것으로 추정되고 2월 민간소비도 회복을 지속하고 있다. 올해 경제성장률이 5%가 증가할 전망”이라며 낙관론을 피력했다. 경제정책을 책임진 이 부총리와 통화정책을 책임진 박 총재의 경기관이 이처럼 미묘한 차이를 보임에 따라 이들의 코멘트를 접하는 채권시장은 혼란을 느끼는 모습이다. 이 두 사람은 경기관이 다소 다르기 때문에 금리를 보는 시각에도 약간 차이가 난다. 박 총재는 지난 15일 기자회견때 시장금리에 대해 “장기금리 급등이 우려된다”며 “조만간 안정될 것”이라고 말했다. 반면 이 부총리는 17일 기자브리핑에서 “경제 운용에 금리안정이 매우 중요하기 때문에 모니터링을 강화하고 수급에 충격을 주는 일이 없도록 할 것”이라면서도 “작년 장기금리가 이례적으로 낮았던 점을 감안하면 현재의 금리는 크게 올랐다고 보기 어렵다”고 말해 채권시장의 불안심리를 다시 자극했다. 이로인해 채권금리가 한때 큰폭으로 올랐다가 다시 상승폭을 줄이는 등 시장은 갈팔질팡하는 양상을 보였다. 작년에 채권시장에 숏 발언을 해 시장을 혼란에 빠드렸던 박 총재가 2월 들어서는 금리 안정 쪽에 무게를 두고 있고 작년에 저금리를 그토록 강조했던 이 부총리는 이제 경기회복을 홍보하는 전도사로 변신해 채권시장을 불안하게 하는 건 아이러니가 아닐 수 없다. 두 사람의 이같은 변화는 보수적인 한국은행의 총재와 경기회복에 목맬 수 밖에 없고 정치성향이 짙은 경제부총리라는 자리의 성격에서 기인하는 것 같다. 아무튼 박 총재와 이 부총리의 경기관점이 다소 달라 단기적으로 이들의 코멘트에 따라 금리가 등락하는 양상을 보일 가능성에 주의를 기울일 필요가 있다. 박 총재는 오는 24일 국회에서 업무보고와 함께 답변을 할 예정이다. 지난 금통위에서 밝힌 경기 및 금리관을 다시 한번 확인하는 발언을 할 경우 금리하락요인으로 작용할 가능성이 있다. 반면 이 부총리가 경기회복론을 설파하고 다닌다면 채권시장은 악재로 받아들이며 금리가 상승압력을 받을 수 있다. 채권시장은 이와함께 경기회복 징후와 일시적인 수급개선 가능성이란 두가지 상충되는 요인에 의해 영향을 받는 모습이다. 오는 25일 발표예정인 1월 산업생산 지표는 금리를 불안하게 할 수 있는 재료이고 오는 21일 6천6백억원의 10년만기 국고채입찰 후 2주일간 국채입찰이 없는 수급공백과 3월부터 법인들의 자금이 투신사의 채권펀드로 유입되는 것은 단기적으로 우호적인 재료다. 기본적으로 금리는 경기가 기대만큼 살아날지 여부에 따라 방향을 잡겠지만 단기적으로는 이처럼 상충되는 펀더멘털 및 수급 변수와 두 경제수장의 코멘트에 따라 3년만기 국고채수익률 기준 4.0-4.50%의 박스권에서 등락할 가능성이 있다. 오늘 3년만기 국고채수익률은 4.15-4.35%, 국채선물 3월물은 109.70-110.30 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr