오늘은 관심을 모으고 있는 정부의 11조원 외환시장안정용 국고채발행한도 확대안이 국회 본회의를 통과하는 날이다.일부 국회의원들이 외환시장안정용 국고채발행한도를 11조원씩이나 늘려서 환율을 방어하는데 대해 반대를 하고 있는 것으로 알려지고 있으나 여야의 싸움질로 본회의가 파행을 겪지 않는다면 원안대로 본회의를 통과할 가능성이 높다고 봐야 할 것 같다.채권시장의 관심은 11조원의 환시용국고채발행한도가 증액될 경우 재경부가 얼마나, 어떤 스케줄로 환시용 국고채를 발행하느냐다. 외환시장 상황에 따라 달라질 수 있는 변수이기 때문에 불확실한 마찰요인을 하나 안고 가는 셈이다. 금리 변동폭이 아주 커지지는 않더라도 출렁거림이 잦아질 수 있는 요소다. 어제 채권시장은 환시채한도증액안의 국회통과를 하루 앞두고도 예상 밖의 강세를 보였다. 레인지 범위 내의 움직임이어서 큰 의미를 부여하기 어렵다는 견해가 많지만 그래도 최근 며칠동안 금리가 반등하면 사겠다는 대기매수세가 상당히 탄탄하다는 것은 확인해주었다.11조원의 환시용국고채한도 증액을 앞두고도 채권을 사겠다는 대기매수세가 탄탄한 것은 국내경기가 고점다운 고점을 찍어보지지 못하고 다시 하강국면으로 접어든게 아니냐는 인식이 강하기 때문이다. 국회에서도 더블딥이나 일본식 장기침체니 논란이 많았다. 한국은행이 올해 전체성장률전망치를 유지했지만 하반기 성장률 전망치를 하향조정한데 이어 KDI도 올해 성장률 전망치는 5.5%에서 5.2%로 낮췄다. 민간기관은 이미 올해 하반기 전망은 물론 내년도 성장률 전망치를 잇따라 하향조정해오고 있다.오랫동안 기자 노릇을 해온 필자는 경기둔화 가능성과 관련한 여러 가지 애기 가운데서도 한가지 주목하고 싶은게 있다.신문사 광고시장이 급격히 얼어붙고 있다는 것이다. IMF직후에도 끄떡없이 흑자행진을 해온 굴지의 신문재벌인 C사가 최근 월간으로 적자를 냈다는 얘기도 있고 K방송이 수천억원의 적자를 기록하고 있다는 얘기도 나온다. 신문사 광고시장은 경기선행지표 가운데 가장 빠른 지표로 통한다. 기업들이 경기가 나쁠 것으로 예상하면 광고부터 줄이기 때문이다. 그래서 언론인은 경기가 나빠질 조짐을 가장 빨리 피부로 느끼는 직종이기도 하다. 그런데 광고시장이 예상보다 빠르게 악화되고 있다. 비상경영체제로 들어가는 기업들들이 늘어나고 이들은 허리띠를 졸라매고 있다. 대기업들도 허리띠르 졸라매는 판이니 하청관계에 있는 중소기업들의 어려움은 더 말할 것도 없다. 금리는 결국 경기나 물가 등 펀더멘털을 반영하기 마련이다. 다만 수급요인도 단기적으로 무시할 수 없다. 지금은 방향성을 결정짓는 펀더멘털과 단기적으로 가격을 결정하는 데 중요한 요소인 환시채 마찰요인이 부딪치는 상황이다.어느쪽이 부각되느냐에 따라 금리가 오르내리락할 수 있으나 한쪽으로 급하게 기울기는 어려울 것 같다.오늘 채권시장은 11조원의 외환시장안정용 국고채한 증액안의 국회통과 여부와 재경부의 코멘트에 따라 등락하는 양상을 보일 것으로 예상된다.3년만기 국고채수익률은 4.19-4.26%, 국채선물 9월물은 109.80-110.16 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr