재경부가 외환시장안정용 국고채발행한도를 추진하고 있어 시장에 관심이 쏠리고 있다.일각에서는 5-6조원의 외환시장안정용 국고채발행한도 확대가 추진되고 있다고 보고 있다.이에대한 재경부는 외환시장안정용 국고채발행한도를 상당금액 증액할 예정이지만 구체적인 금액은 정해진 게 없으며 추가경정예산안과 동시에 국회에 상정한다는 입장을 보이고 있다.재경부 관계자는 ‘상당금액의 한도증액’에 대해 “한도 개념이기 때문에 될 수 있는대로 많은 금액을 받아놓는게 좋다는 뜻”이라고 말했다. 한도를 충분히 받아놓겠다는 뜻이지 이를 다 쓰겠다는 것은 아닐 수 있다는 것이다. 한도를 다 쓸지 여부는 외환시장 움직임 등 여러가지 변수에 따라 달라진다는 설명이다. 올해 외환시장안정용 국고채 발행한도는 7조8천억원이고 지금까지 6조원어치를 발행했기 때문에 남은 한도는 1조8천억원이다. 그러나 여기에 한가지 변수가 있다. 국민연금의 외화채권발행과 관련한 외국환평형기금과의 스왑이 바로 그 것이다.국민연금은 지난 3월부터 5월까지 모두 1조5천억원어치의 외화채권을 매입했고 같은 금액을 외평기금과 스왑했다. 원화를 가지고 있는 국민연금과 달러를 가지고 있는 외평기금은 원화와 달러를 서로 맞바꾸는 스왑을 했다. 국민연금은 외평기금에 원화를 주고 외화채권을 살 수 있는 달러를 받은 대신에 외평기금은 외환시장에서 달러매수 개입을 해서 확보한 달러를 국민연금에 주고 달러 매수개입에 필요한 원화를 받은 것이다. 누이 좋고 매부 좋은 거래를 한 셈이다. 재경부는 이같은 스왑을 통해 1조5천억원의 외환시장개입 자금을 확보했다. 이중에서 상당금액은 이미 외환시장개입용으로 이미 사용됐을 것이다. 문제는 국민연금이 앞으로 얼마나 더 외화채권을 사고 외평기금과 스왑을 하느냐이다.국민연금이 올해 해외채권을 살 수 있는 한도는 2조7천억원이다. 국민연금은 올해들어 지금까지 1조7천억원정도의 해외채권을 샀다. 남은 것은 1조원 정도다. 그러나 이 한도는 필요에 따라 얼마든지 증액할 수 있다는 게 국민연금 관계자의 설명이다.국민연금관계자는 “해외채권에 더많이 투자할 필요가 생겨 해외채권투자한도를 늘려야할 상황이라면 기금운용위원회나 국민연금이사장의 결재를 얻어 한도를 늘릴 수 있다”고 말했다. 재경부와 연내 스왑을 할 수 있는 규모가 1조원보다 더 늘어날 수 있다는 것이다. 재경부 관계자도 국민연금과의 스왑규모가 더 늘어날 가능성에 대해 “충분히 가능하다”는 입장을 밝혔다. 재경부 관계자는 “최근 국내금리와 해외금리간의 스프레드가 상당히 좁혀져 있어 국민연금 등 장기투자기관들이 국내채권보다 해외채권에 투자할 메릿이 커지고 있다”면서 “국민연금이 필요할 경우 스왑한도는 더 늘어날 가능성이 있다”고 말했다. 실제로 최근 연기금이나 보험사 등은 국내 금리는 하락하고 해외금리는 상승하면서 해외채권으로 눈을 돌리고 있다. 그는 다만 “스왑할 수 있는 규모가 늘어나는 것과는 별도로 외환시장안정용 국고채발행한도는 가급적이면 충분히 받아놓을 생각”이라고 말했다.국민연금이 해외채권을 사고 외평기금과 스왑을 할 경우 채권시장에 미치는 영향은 어떨까. 결론을 얘기하면 채권시장에 우호적으로 작용할 가능성이 높다는 것이다. 국민연금이 해외채권을 매수하면 국내채권을 매수할 돈이 그 액수만큼 줄어들기 때문에 일견 악재로 보일 수 있다. 그러나 다른 한편에서는 재경부가 그 금액만큰 외환시장안정용 국고채를 발행하지 않아도 된다. 그런데 국민연금은 주로 2-5년만기 채권을 사는데 반해 재경부는 외환시장안정용 국고채를 5년만기로 발행한다. 국민연금이 사는 채권의 평균 듀레이션이 3년이라는 점을 감안하면 3년짜리 채권 매수와 5년짜리 국고채공급이 상쇄됐기 때문에 전체적인 수급면에서 우호적으로 작용한다고 봐야할 것 같다. 어제 미국 국채수익률은 10년만기 국채입찰이 강하게 된 영향으로 소폭 내림세를 보였다.오늘 채권시장은 9일 오후장 후반부터 이어진 강세반전 흐름이 좀더 이어질 것으로 예상된다. 그러나 3년만기 국고채수익률 기준 4.20%에서는 차익매물이 많이 나올 수 있다는 점에 유의할 필요가 있을 듯하다.오늘 3년만기 국고채수익률은 4.20-4.25%, 국채선물 6월물은 110.45-110.70 사이에서 움직일 것으로 예상된다. 한국은행은 통안증권 창구판매를 하지 않을 것으로 보인다. 다음주 91일 및 2년만기 정기입찰이 대기하고 있는데다가 은행권의 지준사정도 다소 부족한 흐름으로 가고 있기 때문이다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr