[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = 이노션이 어려운 국내 광고 업황 속에서도 유럽·미주 등 해외 고성장과 인공지능(AI) 기반 비용 효율화에 힘입어 2분기 시장 기대를 웃도는 실적을 기록했다는 분석이 나왔다. 자회사 영업권 상각 축소로 당기순이익과 배당 여력이 늘어나면서 주주 친화적 배당정책도 이어질 전망이다.

정지수 메리츠증권 연구원은 6일 리포트에서 이노션의 2026년 2분기 연결 매출총이익이 2658억원으로 전년 동기 대비 10.0% 증가했고, 영업이익은 446억원으로 22.4% 늘어나 시장 컨센서스(영업이익 419억원)를 상회했다고 밝혔다.

정 연구원은 "국내는 금융 및 소비재 섹터 중심의 비계열 신규 광고주를 확대하고 북중미 월드컵 프로모션 효과가 더해져 매출총이익 571억원(전년 동기 대비 0.7% 증가)을 기록했다"며 "해외 매출총이익은 유럽(41.8% 증가)과 미주(9.6% 증가) 지역이 크게 성장하며 2087억원(12.9% 증가)을 기록했다"고 설명했다.

특히 유럽 법인의 성장세가 두드러졌다. 정 연구원은 "유럽은 디지털 서비스 확대 및 신차 출시 효과로 외형뿐만 아니라 영업이익도 127억원(115.3% 증가)으로 크게 증가했다"고 말했다.

AI 도입 효과도 확인됐다. 그는 "AI 도입에 따른 조직운영 효율화로 2026년 2분기 영업이익률(OP/GP)은 전년 대비 1.7%p 증가한 16.8%를 기록했다"며 "AI를 업무 전반에 도입해 GEO 솔루션을 비롯한 AI 관련 매출이 증가하고 있고, 판관비 효율화에도 기여하고 있는 점은 고무적"이라고 짚었다.

연간으로는 실적 성장세가 이어질 전망이다. 정 연구원은 "2026년 연결 매출총이익과 영업이익은 각각 1조545억원(6.5% 증가), 1851억원(13.4% 증가)을 전망한다"며 "본사와 해외 매출총이익은 각각 2335억원(2.2% 증가), 8218억원(7.8% 증가)을 기록할 전망"이라고 내다봤다.

그는 "상반기에 이어 하반기에도 국내 광고 업황 회복 가능성은 제한적이나, 비계열 신규 광고주 수주 성과가 순차적으로 실적에 반영되며 투싼/아반떼 풀체인지, 아이오닉3, 싼타페 페이스리프트, GV90 등 신차 런칭 효과도 기대된다"고 평가했다.

배당 측면에서도 우호적이다. 정 연구원은 "웰콤, 스튜디오레논 등 자회사 관련 영업권 상각비 축소로 2026년 당기순이익은 전년 대비 26.7% 증가할 전망이며, 배당 재원 확대로 2026년 주당배당금(DPS)은 전년 대비 50원 증가한 1225원을 전망한다"며 "투자의견 매수, 적정주가 2만5000원을 유지한다"고 밝혔다.

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