중국 조미료 업계 '판매·생산량 1위'의 선두기업
실적·기술·점유율 등 경쟁력, 고배당 매력 진단
국내 성장 지속+홍콩상장으로 글로벌화 가속화
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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <연내 3번째 규모 홍콩 IPO 기대주① 中 조미료 대장주 '해천미업'>에서 이어짐.
◆ AI·디지털 최첨단 기술 도입, '고품질 생산' 확대
해천미업(海天味業 603288.SH)은 인공지능(AI) 시대와 디지털 시대에 대응할 수 있는 첨단 기술 개발에 적극 나서며 경쟁력을 확대하고 있다.
지난해 8억4000만 위안을 연구개발(R&D) 비용으로 투입했는데, 이는 연간 영업수익의 3.12%를 차지하는 것으로 업계를 선도하는 수준이다. 발효 핵심 기술, 균주 선발, 양조 핵심 장비, 정밀 검사 기술 등 핵심 분야에서 지속적으로 기술적 성과를 이뤄내며, 글로벌 수준의 제조 기술을 증강해 나가고 있다.
실례로 해천미업은 양조 공정 중의 원재료 검사 단계에 AI 얼굴 인식 기술을 도입해 핵심 원재료인 콩의 형태, 물리∙화학 및 안전지표를 정밀하게 식별, 고품질의 콩을 선별하고 있다.
여기에 인위적 요인이 품질에 미치는 영향을 줄이기 위해 회사는 혁신적인 '스마트 노즈(Smart Nose)' 센서 시스템을 도입해 장인의 후각적 경험을 대체하고, 제품의 풍미를 높은 정밀도로 제어할 수 있게 했다.
해천미업 5G 공장은 중국 공업정보화부가 선정하는 '2024년 전국 5G 공장 리스트'에도 포함됐다. 아울러 2025년 1월 해천가오밍(海天高明) 공장은 글로벌 양조 조미료 업계 최초로 세계경제포럼(WEF)이 발표한 '라이트하우스 네트워크(Lighthouse Network)' 공장으로 선정됐다. 라이트하우스 네트워크 공장은 '디지털화 제조+글로벌화 4.0'을 추구하는 최첨단 선진 공장을 의미한다.
◆ 주가 부진 속 고배당 매력 부각, 최초 중간배당 시행
6월 9일 최신 종가(42.12위안) 기준으로 올해 들어 해천미업의 주가는 6.5% 정도 하락한 상태다. 2020년 말 고점을 찍은 후 주가는 지속적으로 하락하며 부진한 흐름을 이어가고 있다.
해통국제는 최신 보고서를 통해 해천미업의 향후 주가 회복 여력이 충분하다는 판단 하에서 목표가를 50.4위안으로 책정했다. 조미료 수요 확대에 따른 실적의 지속적인 개선 가능성이 주가를 지탱할 것이라는 판단이 깔려 있다.
해천미업의 고배당 정책은 투자가치를 높이는 매력 중 하나로 꼽힌다.
지난해 연간보고서 발표를 통해 해천미업은 주당 0.86위안의 현금 배당을 지급하겠다고 밝혔다. 총 현금 배당 규모는 47억7300만 위안(세전)에 달한다. 2024년 순이익 63억4400만 위안을 기준으로 추산할 때 지난해 배당성향(배당지급률, 주당 배당금/당기순이익)은 75.24%에 달해 2014년 상장 이래 최고 수준을 기록했다.
2025년 중간 배당 일정도 공개했다. 이는 2014년 상장 이래 처음으로 시행하는 중간배당이라는 점에서 의미가 있다.
당기 귀속 순이익과 누적 미분배 수익이 플러스를 기록한다는 전제 하에 회사의 현금 유동성과 자본 지출, 영업 자금 수요와의 매칭 상황을 고려해 중간배당을 시행할 계획이다. 중간 배당 한도는 당기 귀속 순이익의 40%를 초과하지 않는 선에서 결정될 것으로 알려졌다.
2024년 기준으로 해천미업은 상장 후 10년간 누적 12회 배당을 실시했다. 누적 순이익 535억4100만 위안, 누적 현금 배당금 311억9100만 위안을 달성했고, 평균 배당률은 58%에 달한다.
◆ '中 조미료 시장'의 안정적 성장 전망 속 수혜
현지 업계 전문가들은 중국 국내 조미료 시장의 안정적 성장세에 향후 수요와 가격 모든 측면에서 상승여력이 있다고 진단한다. 그 가운데 선두적 입지를 지닌 해천미업의 경쟁력은 더욱 확대될 수 있다는 판단이다.
생활 필수품으로서의 조미료 산업은 전형적인 '소상품, 대시장'의 특징을 갖고 있으며 중국 국내 시장 규모는 지속 확장되고 있다.
2014~2023년 중국 조미료 시장 규모는 2595억 위안에서 5923억 위안으로 증가했고, 연평균 성장률은 9.6%에 달한다.
특히, 조미료 품목 중에서도 가장 점유율이 높은 간장 시장은 장기간 안정적인 성장세를 이어가고 있다. 코로나 팬데믹 이후 소비 회복력이 약해 외식업계의 간장 수요가 일정 수준 타격을 입긴 했으나, 간장은 사용 빈도가 높은 필수품으로 중국 시장 내에서 탄탄한 소비층을 보유하고 있어 시장 기반이 크다.
글로벌 시장 조사기관인 프로스트 앤드 설리번(Frost & Sullivan)에 따르면, 2023년 간장은 중국 기초 조미료 시장에서 약 27.8%의 판매 비중을 차지했고, 전체 조미료 중에서는 약 21.0%를 차지해 시장 점유율이 가장 높은 것으로 집계됐다.
2018~2023년 중국 간장 시장의 연간 성장률은 3.2%를 기록했고, 2023~2028년 성장률은 4.6%에 달할 것으로 추산된다.
◆ 홍콩상장, '글로벌 브랜드'로 업그레이드 발판
지난 2023년부터 해외시장 진출에 속도를 내고 있는 해천미업에 있어 홍콩증시 상장은 국제화 전략의 기반을 공고히 하고 글로벌 경쟁력을 빠르게 높여줄 촉매제가 될 전망이다. 중장기적으로 조미료 수요가 왕성한 해외 시장에서의 지속적인 수혜가 기대된다.
해천미업은 이번 홍콩증시 상장을 통해 조달한 자금으로 글로벌화 전략을 지속 추진할 계획이다.
구체적으로 제품 개발 및 첨단 기술 연구개발, 공정 개선, 생산능력 확장, 신기술 도입, 공급망의 디지털화, 글로벌 브랜드 이미지 구축, 판매 네트워크 채널 확대, 시장 침투력 제고, 해외 공급망 구축 확대를 통해 글로벌 영향력을 높이는 것이 목표다.
그 중 해외 공급망 구축과 관련해 해천미업은 현지 시장에 더 잘 부합하고 현지 자원을 활용하며, 시장 변화에 신속하게 대응하기 위한 전략이라고 밝혔다. 2025년에는 동남아시아, 2028년에는 유럽에서 현지화 공급망과 생산기지를 확장하고, 원자재 및 포장재 조달 비율을 높일 계획이다.
해천미업은 이미 2023년부터 해외시장 개척에 적극 뛰어들었다. 해천국제투자유한공사(海天國際投資有限公), 톈치국제혁신유한공사(天麒國際創新有限公司)를 설립해 국제 사업을 전개하고 식품 연구개발에 집중했다. 2024년에는 전액 출자 자회사 해천국제무역유한공사(海天國際貿易有限公司)를 설립해 국제 무역을 전개했으며, 같은 해 베트남과 인도네시아에 전액 출자 자회사를 설립해 양념 제품 생산에 집중했다.
푸젠 중화권 책략 브랜드 포지셔닝 컨설팅(福建華策品牌定位咨詢)의 잔쥔하오(詹軍豪) 창업자는 "글로벌 시장 확장을 통해 국내 시장 의존도를 낮추고 새로운 성장 동력을 개척하는 데 도움이 될 수 있다"면서 "다만, 해외 진출 과정에서 국내외 식품 안전 기준 차이, 목표 시장의 법률·규정, 식문화 및 소비 습관에 대한 심층 조사, 리스크 관리 강화 등에 중점을 두고 세계화 과정에서 유연하게 대응하는데 집중해야 한다"고 강조했다.
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