우리투자증권의 주간 채권시장전망 리포트 요약분입니다. 자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다. 지난 주 채권시장 동향 지난 주 채권시장은 6월 금통위의 영향으로 약세흐름이 지속되었다. 주초 채권시장은 미 고용지표 부진과 국내증시의 큰 폭 조정에도 불구하고 금통위 결과에 대한 불확실성으로 약세로 출발했다. 콜금리 인상이 결정된 이후 하반기 경기둔화 예상을 근거로 저가매수세가 유입되기도 했으나, 약세 흐름을 되돌리지는 못했다. 이에 따라 국고채 3년물은 전주대비 8bp 상승한 4.82%에 마감되었으며, 수익률 곡선(Yield Curve)은 콜금리 인상에 따른 단기물의 하방 경직성과 캐리수요 유입에 따른 장기물의 강세로 기울기가 평탄해지는(Flattening) 모습을 보였다. 채권시장 이슈 분석금주 채권시장의 이슈는 다음과 같다. 첫째, 연내 추가 금리인상 가능성이 높아 보인다. 하반기 경기상승 지속이 전망되고, 물가상승 압력도 높아지고 있기 때문이다. 6월에 금통위는 하반기 경기에 대한 자신감과 함께 물가상승 우려를 상향 조정하며, 여전히 금리인상 Cycle이 진행중임을 시사하였다. 둘째, 환율의 지속적인 상승 가능성이 채권시장에는 부담이 될 전망이다. 미국의 인플레이션 압력에 따른 추가 금리인상으로 달러화가 강세를 보이고 있어 환율 상승세는 좀 더 이어질 것으로 예상된다. 그 동안 채권시장은 환율 하락에 따른 경기둔화와 물가안정 기대를 호재로 반영해 왔기 때문에 환율 반등이 지속될 경우 조정 압력으로 작용할 전망이다. 셋째, 외국인의 대규모 국채선물 차익실현 가능성이 높아 보인다. 과거 최대수준의 미결제 상태에서 20일 이동평균선이 하향 돌파된 경우 대규모 차익실현이 반복되었는데, 현재상황이 이와 비슷하다. 주간 전망 및 투자전략 금주 채권시장은 국고채 3년물 4.75 ~ 4.90%, 국고채 5년물 4.90 ~ 5.05%의 레인지 속에서 조정 국면이 이어질 것으로 예상된다. 추가 금리인상에 대한 우려가 남아있는 가운데 환율반등이 채권시장의 하반기 경기둔화와 물가안정 기대를 약화시킬 것으로 보이며, 외국인 투자자의 대규모 차익실현 가능성도 높아 보이기 때문이다. 금주 수익률 곡선(Yield Curve)은 콜금리 인상에 따른 단기물의 하방 경직성으로 중장기물의 메리트가 약화되어 기울기가 가팔라질 것(Steepening)으로 예상된다. 금주 투자전략은 채권의 투자 메리트 약화로 악재에 대한 민감도가 높아질 것으로 보여 리스크 관리를 강화하는 것이 바람직해 보이며, 장기적인 관점에서도 리스크 관리를 강화해야 한다는 기존의 견해를 유지한다.