오늘 새벽 미국 연방준비제도이사회의 FOMC는 시장의 일반적인 예상 수준의 결과를 내놓았다. 시장의 일각이 우려했던 충격적인 조치나 발언은 없었다. FOMC는 단기금리를 0.25%포인트 올린 3.50%로 상향조정했다. FOMC는 성명서에서 최근 몇달동안 핵심인플레가 상대적으로 안정돼 왔고 장기인플레 예상은 잘 통제되고 있다고 밝혔다. 그러나 인플레압력은 높아지고 있다고 지적했다.성명서는 신중한 금리인상(measured pace)을 하겠다는 문구는 유지했다.미 국채시장은 핵심인플레가 안정돼왔다는 성명서 내용에 주목하며 FOMC의 결과 발표후 10년만기 국채수익률이 전일의 4.43%에서 4.40%로 하락했다.◆ FOMC 결과는 불확실성 해소.. 이번주 고비 3분의2 통과 시장참가자들은 대체로 FOMC가 단기금리를 0.25%포인트 올릴 것으로 예상했었다. 다만 일각에서는 0.50%포인트 올릴 수도 있다는 우려를 하면서 과감한 숏플레이에 나서기도 했다.또 시장참가자들 사이에는 FOMC 성명서가 신중한 금리인상(measured pace) 유지할 것이라는 예상과 이 문구를 삭제할 것이란 예상이 엇갈려왔는 데 결과는 유지였다. 인플레 우려의 톤을 높일 것이란 우려도 현실로 나타나지 않았다.FOMC 결과는 다수 시장참가자들의 예상수준이고 일각의 우려와는 달랐다고 볼 수 있다. d이에따라 국내 채권시장은 FOMC결과를 불확실성 해소로 받아들여질 것 같다. 다만 미국의 단기금리(3.50%)와 우리나라의 콜금리(3.25%)가 역전된 데 따른 심리적 부담은 있을 것으로 보이지만 장기금리는 우리가 미국보다 상당히 높아 자금유출에 따른 국내 금리상승압력이 당장 현실화되기는 어려울 것 같다.우리나라의 10년만기 국고채수익률은 5.21%로 미국의 같은 만기 국채수익률(4.40%)에 비해 0.81%포인트가 높다. 채권시장은 이번주가 8월중 가장 어려운 한 주다. 2조원의 5년만기 국고채, FOMC, 금통위 등 부담스럽고 불확실한 재료가 줄줄이 대기중이기 때문이다. 이중 3분의 2를 통과하고 마지막으로 내일 금통위가 남았다. ◆ 내일 금통위도 불확실성 해소?.. 저가분할매수 관점속 추격매수는 신중 필요내일 금통위가 채권시장에 충격을 줄지, 불확실성 해소로 끝날지에 따라 채권시장은 단기 방향을 잡을 것으로 보인다.일각에서는 8월중 콜금리를 전격적으로 올릴 가능성이 있다는 주장을 내놓기도 하지만 지배적인 견해는 8월에는 경제지표와 정부의 부동산대책을 좀더 지켜보면서 동결할 것이라는 쪽이다. 한국은행 내부와 시장의 의견을 들어보면 8,9월은 동결하고 이르면 10월정도에 3분기 GDP속보치를 받아본후 콜금리인상 여부를 검토하지 않겠느냐는게 중론인 것 같다.오늘 채권시장은 미국의 FOMC의 불확실성이 가신 것이 우호적으로 작용하면 숏커버에 의해 금리가 다소 내림세로 출발할 것으로 보인다. 다만 내일 금통위의 불확실성이 남아있어 적극적인 추격매수는 자제할 것으로 보여 금리 낙폭은 제한적일 것으로 예상된다. 오늘 1조원의 국고채바이백 입찰에 4-2, 4-4호를 내다팔면서 5년만기 국고채지표(5-2호)를 매수하는 움직임이 나타날 경우 3-5년 스프레드가 다소 축소될 수 있을지도 관심이다.8월중 마지막 고비인 다음주 화요일 1조7천억원의 10년만기 국고채입찰이 있어 스프레드 축소가 만만치는 않을 것 같다. 금통위가 불확실성 해소로 넘어간다면 하순 우호적인 수급여건에 의해 금리가 기술적으로 반락할 수 있다는 기대가 얼마나 현실화될지 여전히 관심사다. 금통위를 앞두고 시장의 심리가 불안정해 작은 뉴스엗 변동성이 커질 수 있기 때문에 저가 분할매수는 하지만 추격매수는 자제하는 스탠스를 유지하는 게 필요할 것 같다.오늘 3년만기 국고채수익률은 4.37-4.48%, 국채선물 9월물은 109.15-109.60 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr