어제 채권금리는 나흘만에 내림세로 돌아섰다. 미국의 단기금리인상을 계기로 부상한 스왑시장의 페이압력이나 증권사의 회계연도말 결산을 앞둔 포지션 정리 등 마찰요인은 거의 마무리된 듯한 모습이다. 이제 시장초점은 이같은 마찰요인에서 수급과 펀더멘털로 이동하는 듯한 분위기다. 통계청이 오늘 아침 발표한 2월 산업생산은 예상을 크게 밑돌았고 한국은행의 통안증권입찰도 수급에 별 부담을 주지 않을 것 같다. 이에따라 펀더멘털과 수급을 등에 업고 채권시장이 채권시장이 다시 랠리할 가능성이 조심스레 부상할 것으로 보인다. 통계청이 오늘 아침 발표한 2월 산업생산은 설날효과를 감안하더라도 예상치를 상당히 밑돌았다. 산업생산은 전월비 4.6%, 작년동월비 7.3%나 감소했고 출하는 작년동월비 6.1%가 감소했다. 도소판매는 작년동월비 1.6%가 줄었고 설비투자는 3.6%가 감소했다. 현재의 경기를 나타내는 경기동행지수 순환변동치는 0.7%포인트가 감소한 반면 선행지수는 0.2%포인트가 증가해 그나마 위안이라면 위안이었다. 1-2월 누계로 본 산업생산은 작년동월비 3.2% 증가에 그쳐 경기회복 기대감을 무색하게 했다. 산업활동이 전반적으로 예상보다 저조함에 따라 향후 경기에 대한 낙관론이 후퇴할 가능성을 배제할 수 없게 됐다. 일각에서 제기해온 경기심리지표 더블딥이 나타날 가능성에 무게가 실릴 수도 있다. 한국은행이 오늘 2조원의 통안증권입찰을 하기로 한 것은 시장에 별 부담이 없을 것으로 보인다. 시장에서는 대체로 546일물과 140일물을 절반씩 섞어서 3조원 정도를 하는 것으로 예상했었다. 그런데 한은은 2년물과 63일물을 각각 1조원씩 2조원 하기로 했다. 이에대해 한국은행관계자는 “2조원을 모두 단기물로 하기에는 좀 많은 듯해서 2년물을 섞었다”며 “546일물은 3월에 많이 발행했기 때문에 내년 9월에 만기가 집중되는 것을 피하기 위해 2년물로 하기로 한 것”이라고 설명했다. 시장에서는 546일물이 경우 매치용 수요만 있지만 2년물은 매치용과 딜링용 수요도 있기 때문에 2년물이 546일물보다 더 잘 소화될 것으로 보는 분위기다. 수요측면에서 이번주부터는 보험사와 정부기관의 자금 유입도 변수가 될 것으로 보인다.한 보험회사가 오늘 1조원정도를 투신사에 위탁한다는 관측이 있고 노동부도 이르면 이번주후반이나 내달초에 2조원정도를 집행할 예정이다. 다른 보험사들은 내달초부터 투신사에 아웃소싱을 하거나 본격적으로 운용에 나설 것으로 보인다. 투신사로의 자금유입은 3월초부터 예상된 것이어서 어찌보면 진부하고 식상한 재료로 받아들여질 수 있다. 그러나 투신사들이 이에 대비해 듀레이션을 늘린 것 같지는 않다. 식상한 재료라고 하더라도 돈이 실제로 들어오면 운용을 하지 않을 수 없는 투신사의 특성상 수급에 호재가 될 가능성이 있다는 견해가 많은 듯하다. 오늘 채권시장은 펀더멘털과 수급이 우호적으로 작용하며 금리가 더 하락할 것으로 보인다. 3년만기 국고채수익률은 3.98-4.10%, 국채선물 6월물은 110.35-110.80 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr