설연휴 전날인 지난 7일 채권금리는 급등세를 보였다.많은 시장참가자들이 휴가를 떠난 데다가 설 연휴기간인 사흘동안이 캐리가 없이 선네고라는 불확실성만 가져다준다는 점이 매도플레이에 힘을 실어준 하루였던 것 같다.오늘은 채권시장이 정상으로 돌아온다. 채권금리가 안정될지, 상승흐름을 이어갈지 주목된다. 안정된다면 지난 7일의 급등은 일시적 요인으로 볼 수 있지만 상승세가 이어진다면 채권시장의 고민은 깊어질 수 밖에 없다.채권시장의 불안이 가속화되면서 금리 상승세가 이어질 경우 이를 막을 수 있는 곳은 오는 15일 금융통화위원회 밖에 없을 듯하다.한국은행 집행부가 시장의 혼란을 주지 않기 위해 시장에 대한 코멘트를 하지 않고 있는 상황이어서 금통위 결과와 코멘트는 더 중요한 의미를 가질 수 밖에 없을 것이기 때문이다.지난 1월 13일 금융통화위원회는 금리 상승의 기폭제가 됐다. 박승 한은 총재가 ‘채권시장이 한쪽으로 쏠려 있다’고 강조한 것이 국채발행물량에 눌려있던 채권시장의 불안심리를 더욱 자극했기 때문이다. 그러면 오는 15일 열리는 금통위는 채권시장에 어떤 결과를 가져올 것인가. 우선 콜금리는 1월과 마찬가지로 동결할 것으로 보인다. 내수가 부분적으로 회복조짐을 보이고 있는 만큼 그결과를 지켜보자는 입장을 취할 것으로 예상된다.시장의 변수는 박승 총재의 기자회견 등 코멘트다. 박 총재가 지난 1월처럼 채권시장을 자극하는 발언을 할지, 아니면 안정에 무게를 두는 발언을 할지가 관심거리다. 박 총재의 발언을 예측하기는 쉽지 않다. 발언스타일이 직설적인데다가 시장심리를 고려하지 않는 발언을 자주했기 때문에 시장참가자들로서는 예측이 쉽지 않은 게 사실이다.다만 1월 금통위가 끝난 후 박 총재가 어떤 발언을 했는지를 살펴보면 2월 금통위후 기자회견에서 무슨 말을 할지, 예상을 해 볼 수 있을 것 같다. 박 총재는 지난 21일 은행장들과 가진 금융협의회와 26일 경제전문가들과 가진 경제동향간담회에서 채권시장과 경기에 대해 언급을 했다. 21일 금융협의회에서는 은행장들이 지난 1월 한국은행의 콜금리목표 동결이후 장기금리상승으로 마이너스 장기실질금리, 국내외금리 역전, 장단기금리 역전 등 금리왜곡 현상이 시정되어 가고 있고 자금흐름도 은행예금이 MMF, 채권형펀드 등으로 이탈하는 현상이 완화되며 시중자금이 채권시장에서 주식시장으로 이동하는 기미가 나타나고 있다고 말했다. 이에 대해 박 총재는 “최근의 시장금리 상승세가 다소 빠른 감이 있어 이를 예의주시하고 있다”고 말했다.26일 경제동향간담회에서 박 총재와 경제전문가들은 최근 백화점 할인점 매출과 신용카드 사용액이 증가하는 등 소비의 회복징후가 부분적으로 나타나고 있는데 소비경기가 최악의 상황은 벗어난 것으로 판단되나 이같은 변화가 탄력을 받아 본격적인 회복으로 이어질지는 좀 더 두고 봐야 한다는 데 공감했다고 한은은 밝혔었다. 그동안 구입을 미뤄온 내구재 소비가 신상품 출현 등을 계기로 본격 살아난다면 소비회복을 주도할 수 있을 것으로 기대된다는 말도 덧붙였었다.이 두가지 내용을 놓고 볼 때 박 총재는 경기 부분에 대해서는 소비가 회복될 조짐이 부분적으로 나타나고 있다는 긍정적인 평가와 함께 본격적인 회복으로 이어질지는 좀더 지켜봐야 하다는 유보적 입장을 보일 것으로 예상된다. 채권시장에 대해서는 작년말 채권시장의 쏠림 현상은 시정됐고 금리상승 속도가 빠르다고 언급할 것으로 보인다.경기 부분에 대해서는 다소 비우호적일 수 있지만 자금이동이나 채권시장에 대한 평가는 우호적일 가능성이 있다. 3년만기 국고채수익률과 콜금리는 이미 100bp나 벌어져 있다. 콜금리인상을 준비하는 수준이다. 금년중 콜금리를 올릴 가능성은 그리 크지 않고 여전히 한차례 정도의 추가인하 가능성을 열어놓는 견해가 많다는 점을 감안하면 최근의 채권금리 상승속도는 빨라 보인다. 최근 한은관계자들이 작년말에는 채권금리가 낮게 쏠려있다가 요즘은 높게 쏠려있다고 말한 것도 박 총재가 채권금리의 상승속도에 대해 우려하는 언급을 할 가능성을 뒷받침해주는 것으로 볼 수 있을 것 같다. 이런 점을 감안하면 박 총재의 기자회견을 일방적인 악재로 예단하는 건 올바른 판단이 아닐 수 있을 것 같다.오늘 채권시장은 설날 연휴가 끝나면서 정상적으로 결제가 이뤄지는 상황에서 저가매수세가 유입되며 금리가 안정을 찾아 나갈지 주목된다. 한국은행이 어떤 액션을 취할지, 금통위에 대한 시장은 예상은 어떨지 등이 변수가 될 것으로 보인다. 북한의 핵보유 공식발언에 주가 환율 등 주변시장이 어떻게 움직일지와 숏포지션의 커버여부도 관심거리다. 3년만기 국고채수익률은 4.10-4.35%, 국채선물 3월물은 109.60-110.30 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr