외환시장은 이번주에도 조정 과정을 좀더 거칠 것으로 전망된다.해외시장에서 달러/엔 환율이 상승세를 지속하고 있으나 전체적인 반등기조가 약화되고 있다. 또 국내 주식시장이 외국인 순매수 속에서 3월 들어 다시 900선을 넘는 강세가 이어지고 있다.미국의 고용회복에 대한 강한 기대감이 무산되면서 미국의 금리인상 시기가 지연되고 저금리 기조 속에서 글로벌 달러 약세 기조에 변함이 없다는 것이 확인되고 있는 것이다.이런 가운데 글로벌 유동성이 3월 들어 다시 아시아 시장에 집중되면서 외국인들의 주식 순매수가 대규모화되는 가운데 수급상 공급우위 상황이 뚜렷하게 강화되고 있다.그러나 2월 하순 이후 달러/엔의 강력한 반등 속에서 달러/원 환율도 1,150원대의 바닥권에서 올라온 상황이고 달러/엔 환율이 112엔대마저 돌파하는 상황이 진행되면서 시장의 모멘텀이 충돌되는 양상이다.달러/엔이 일본당국의 대규모 개입으로 시장의 추세를 힘으로 거스르고 있는 가운데 유로/달러 반등 등 달러 반등세가 꺾이고 있는 것이 시장의 매매 패턴에 일정한 제약으로 작용할 것으로 보인다.국내 시장의 경우는 해외시장에서 달러/엔 강세와 글로벌 달러 반등세 약화가 충돌되는 국면에서 외국인 주식 매수 등 공급요인이 이번주에도 강하게 하향 압력을 행사할 것으로 보인다.달러/원 환율이 중기적인 전망이 서지 않는 상황에서 1,170원선에서 조정을 위한 하향 공방을 벌이고, 달러/엔 상승세가 유지되면서 엔/원 환율의 속락세는 좀더 진행될 것으로 예상된다. ◆ 달러/원 1,170원대 조정 국면 지속, 달러/엔 상승 vs 공급우위 외환·금융시장 분석예측 전문뉴스인 뉴스핌(Newspim)이 국내외 외국환은행의 외환딜러 12명을 대상으로 조사한 결과, 이번주 달러/원 환율예측 컨센서스는 1,165~1,181원으로 전망됐다.지난주에 비해서는 외국인 주식 매수에 따른 물량 부담으로 예측 고점과 저점이 2~3원 가량 낮아지는 모습을 보였다. 지난주 컨센서스 예측치는 1,167~1,184원이었고, 지난주 실제 거래범위는 1,169.70~1,182.00원으로 컨센서스 범위에서 벗어나지 않았다. 외국인 주식 순매수가 신한지주 지분매각을 포함할 경우 2조1,000억원에 달하는 과정에서 정부와 외환당국이 1,170원을 방어하는 물량 흡수를 단행, 달러/엔 반등과 함께 저점이 크게 낮아지지는 않았다.지난주 예측치에 가장 근접했던 기업은행의 김성순 과장은 “외국인 주식 자금이 남아았고 수출업체 네고도 꾸준히 나오고 있는 반면 매수세는 별다른 것이 없어 수급상 반등이 힘든 상태”라며 “달러/엔이 올라가도 갭업 뒤 밀리며 1,170원대 하향 테스트가 빚어질 것”이라고 내다봤다.이번주 뉴스핌 컨센서스 저점에 대해서는 12명의 딜러 중에서 6명이 1,165원을 제시했다. 1,170원을 제시한 딜러가 2명, 1,166원, 1,167원을 제시한 딜러도 각각 1명이었다. 1,160원, 1,161원으로 낮게 잡은 딜러도 각각 1명씩 있었으나 대체로 1,170원을 일단 하향 테스트하는 게 우선이라는 시각이었다.예측 고점에 대해서는 5명이 1,185원을 제시하고 1,180원이 3명으로 뒤를 이었다. 1,182원은 1명이었으며, 평균치보다 낮은 1,175원이 2명, 1,178원은 1명이었다. 대체로 공급우위 구조를 인식하면서 상승에는 부담을 느끼고 있었으나 공급량이 감소될 경우 달러/엔 상승폭이 반영될 수 있다는 판단을 하고 있는 것으로 파악됐다.종합하면 전체적으로 달러/원 환율은 1,150원대의 바닥권이 강화되면서 달러/엔과 동조하며 상승한 이래 여전히 방향성보다는 조정 국면 속에서 자리를 잡아가는 과정으로 분석된다.이번주 컨센서스와 가장 근사치를 제시한 한미은행의 류현정 부부장은 “달러/엔이 추가로 올라가는 분위기가 아직은 꺾이지 않고 진행될 것으로 보인다”며 “그러나 수급상 공급우위 장세 속에서 개장 전과 장중이 다르므로 싸게 사고 비싸게 파는 거래원칙을 제대로 준수하는 게 바람직하다”고 말했다. ◆ 글로벌 달러 반등세 이완 주목, 외국인 주식 순매수 지속 전망 3월들어 최대 관심사는 글로벌 달러 반등세가 언제까지 더 진행될 것이냐 하는 데 있었다. 2월 하순께 국내 수급요인을 넘기면서 해외요인에 시장의 눈과 손이 쏠려 있었다.이번주에도 이같은 해외요인에 대한 관심은 지속될 것으로 보인다. 또한 3월들어 다시 수급요인이 부각됐다는 점에서 외국인들의 주식 순매수 기조가 얼마나 강력하게 지속될 수 있을지 주목하지 않을 수 없다.먼저 해외요인의 경우는 이번주부터는 다소 상충될 것으로 보인다. 달러/엔이 일본의 강력한 개입을 배경으로 상승하고 있는 반면 유로/달러 등 주요통화가 강세를 보이면서 글로벌 달러 반등세에 이완이 생겨났기 때문이다.미국의 고용지표가 개선될 것이라는 기대감이 신규 일자리창출이 예상치를 크게 밑돌면서 금리인상 시기가 뒤로 밀리면서 미국의 저금리 유지, 중장기 달러 약세 기조가 확인되고 될 조짐이다. 이를 반영해 유로/달러는 1.21대로 낮아지면서 120일선 이동평균선을 하회할 조짐에서 급반등하며 1.23대로 올라섰다.반면 3월중 일본기업들의 배당금 등 송금이 지속되면서 이를 일본 외환당국이 개입을 통해 받아주는 과정에서 달러/엔 환율이 112엔대를 돌파하는 등 인위적인 강세가 진행되고 있다. 국제금융시장의 분위기는 일본 당국의 개입 속에서 달러/엔은 추가 상승 여지가 있을 것이라는 데로 모아지고 있다.한편 국내 주식시장에서 외국인들의 주식 순매수 기조는 당분간 이어질 것으로 예상된다. 지난주 미국의 주식형 뮤추얼펀드에 자금이 17주째 이어졌고, 아시아나 신흥시장 관련 펀드에도 자금 유입이 지속됐다.또한 글로벌 유동성이 아시아에 집중되고 미국의 금리인상 가능성으로 주춤했던 주식시장이 다시 주목을 받을 것으로 보이고 있어 국내 주식시장에서 외국인 매수기조는 당분간 강화될 조짐이다. 삼성증권의 손범규 연구위원은 “세계적인 저금리 기조 속에서 글로벌 유동성이 아시아 시장으로 집중되고 있다”며 “비록 미국시장이 조정을 보인다고 하더라도 아시아에 대한 기대수익률이 높다는 시각은 여전히 유효하다”고 말했다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com