지난주 채권금리는 3년만기 국고채수익률이 4.83%로 마감, 전주말보다 0.14%포인트가 하락했다. 미국의 12월 고용지표가 예상보다 부진했던 영향을 크게 받은 한 주였다.뉴스핌은 이번주는 5일간의 설날연휴로 영업일이 이틀밖에 되지 않아 다음주까지 2주일(1.19-30일)간에 대한 금리전망 설문조사를 실시했다. 지난주 박스권 하단을 테스트했던 것과는 달리 박스권 상단쪽으로 조금씩 기울 것으로 예상됐다. ◆ 설날전후 2주일간 3년국고채금리 4.75-4.94% 예상설물조사결과 11명의 채권전문가들은 1월말까지 2주일동안 3년만기 국고채수익률은 평균 4.75-4.94%, 5년만기 국고채수익률은 5.01-5.21% 사이에서 움직일 것으로 전망했다.지난주 3년만기 국고채수익률이 종가기준 4.80-4.87% 사이에서 움직인 점을 감안할 때 이같은 예상치는 하락보다는 상승쪽에 약간 더 무게가 실리고 있음을 볼 수 있다. 그러나 뉴스핌의 1월 금리전망 설문조사에서 3년만기 국고채수익률 예상범위 4.62-4.96%의 범위안에 있는 것을 확인할 수 있다. 다만 1월 예상치의 하단보다는 상단쪽으로 기울어 있다. 당초 예상했던 1월 유동성호조에 의한 캐리장세가 미국금리의 예상치 않은 하향안정에도 불구하고 주가상승 등에 대한 경계감으로 제한적으로 나타나고 있음을 엿볼 수 있다. ◆ 박스권내 상승전망이 9대2로 우세응답자들의 설문응답 내용을 분석해 보면 응답자들은 모두 월말까지는 금리가 방향성을 띠기 보다는 20bp 정도의 박스권에서 움직일 것이라고 답했다.박스권 상단으로 기울지, 하단으로 기울지에 대한 전망은 응답자별로 다소 엇갈렸지만 상단으로 기울 것이라는 응답이 하단으로 기울 것이란 응답과 비교할 때 9대2로 우세했다.◆ 설날이후에는 박스권 상단테스트에 무게금리가 박스권 상단으로 기울 것이라고 본 응답자는 모두 설날이전보다는 설날이후에 금리가 다소 상승압력을 받을 것으로 내다봤다.설날이전에는 지난주말 미국 국채수익률이 1월 미시간대 소비자신뢰지수가 예상밖으로 급등하면서 상승반전한 영향으로 다소 오를 것으로 보이지만 약보합수준에 머물 것으로 예상됐다.설날이후 월말까지는 국내외 경제지표가 본격적으로 발표되면서 금리가 박스권 상단으로 기우는 압력을 받을 것으로 보는 시각이 많았다. 국내지표로는 12월 산업생산과 1월 소비자물가가 발표되는 데 금리에 다소 비우호적으로 나 것이라는데 무게를 두는 의견이 우세했다. 12월 미국의 고용지표가 실망스럽게 나왔지만 그 다음에 나온 미국의 여러 가지 경제지표들은 경기회복을 확인하는 것이어서 금리의 하방경직성을 띠게 할 것이란 의견에 힘이 실렸다.◆ 경제지표, FOMC, NDF제한조치 변수국내외 경제지표 외에도 오는 27-28일 이틀간 열리는 미국의 FOMC(공개시장위원회)도 주목할 변수로 꼽혔다. FOMC는 12월 고용지표가 부진했던 것을 감안해 이번에도 ‘상당기간 저금리기조 유지’ 기조를 유지할 것으로 예상되지만 이미 현재의 금리수준에 거의 반영돼 추가 호재효과는 제한될 것이란 의견이 나왔다.2월 국채발행물량의 경우 3조원 내외가 될 것으로 예상되지만 외환시장안정용 국고채가 얼마나 발행될지가 여전히 변수로 지적됐다.국내금융기관의 비거주자에 대한 NDF 매입초과포지션 제한조치로 외환시장안정용 국고채가 급하게 많이 발행되지는 않을 것이란 기대감이 형성되고 있지만 이 역시 현재의 금리에 어느정도 반영돼 추가적으로 금리를 끌어내리기는 어려울 것이란 의견이 대두됐다. 이런 점을 종합적으로 감안할 때 월말까지 2주일간 채권금리는 박스권을 유지하되 하단보다는 상단 쪽으로 기우는 움직임을 보일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr