중국이 스테이블 코인을?...위안화 국제화 기폭제

기사입력 : 2025년07월10일 11:25

최종수정 : 2025년07월10일 11:25

중국 관영매체들 스테이블 코인 발행 역설
디지털 자산 시장 기반 위안화 국제화 파괴력
홍콩 스테이블 코인에 본토 기업들 진출 채비

[베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국에서 스테이블 코인을 발행해야 한다는 논의가 활발히 진행 중이다. 중국은 강력한 정부 주도 경제구조를 지니고 있으며, 그동안 암호화폐에 대해 강한 금지 정책을 사용해 왔다. 암호화폐가 금융 당국의 금융 시장 통제력을 약화시킬 것이라는 우려에서였다. 스테이블 코인 역시 정부의 시장 통제력을 약화시킬 수 있다. 중국은 왜 스테이블 코인 도입을 검토하는 것일까.

중국이 스테이블 코인 도입을 검토하겠다는 입장을 공식적으로 발표한 적은 없다. 판궁성(潘功勝) 인민은행 행장이 6월 상하이 루자쭈이(陸家嘴) 포럼에서 "스테이블 코인이 기존의 결제 시스템을 재편하고 있다"고 언급했을 뿐이다. 하지만 중국 언론들은 판궁성 행장이 '스테이블 코인'이라는 단어를 거론했다는 점을 주목했다.

이후 관영 언론들이 스테이블 코인 도입이 필요하다는 기사를 지속적으로 내고 있다. 중국 공산당 기관지 인민일보 산하 증권시보는 최근 "스테이블 코인의 흐름에 순응해 위안화 국제화를 추진하는 데 적극적으로 행동해야 한다"는 제목의 기사를 냈다.

중국 내 학자들 역시 자유롭게 스테이블 코인 도입 필요성을 말하고 있다. SNS 상에서도 위안화 스테이블 코인에 대한 일반인들의 논의가 활발히 진행되면서 기대감이 커지고 있는 것이 현실이다.

만약 중국 당국이 스테이블 코인 도입에 반대하는 입장이라면 언론 보도를 통제하는 중국에서 이러한 현상은 발생하기 힘들다. 중국 내 관계자들은 중국 당국이 현재 스테이블 코인에 대해 연구하고 있으며, 긍정적인 입장을 견지하고 있다고 소개했다.

이 밖에도 홍콩이 스테이블 코인 관련 법령을 발표하고 스테이블 코인 발행이 초읽기에 들어갔다는 점도 중국의 스테이블 코인 발행에 대한 기대감을 높이고 있다.

중국의 스테이블 코인 도입 움직임 배경 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 2025.07.10 ys1744@newspim.com

◆스테이블코인의 가장 큰 강점은 위안화 국제화

중국 내 학자들이 스테이블 코인 도입을 주장하는 가장 큰 이유는 위안화 국제화에 도움이 될 것이라는 것이다. 류샤오춘(劉曉春) 상하이신금융연구원 부원장은 "중국이 스테이블 코인을 발행하게 되면 그 주된 목적은 달러 스테이블 코인과 경쟁하기 위함이 아니라 미래 산업 발전과 위안화 국제화 촉진을 위한 것"이라고 설명했다.

이미 중국은 위안화 국제화를 위해 디지털 화폐를 발행해 운영하고 있으며, 디지털 화폐 기반의 CIPS(국경 간 위안화 지급 시스템)를 구축해 활용 중이다. 블록체인 기술을 기반으로 만들어진 CIPS는 각국 중앙은행들이 협약을 맺고 현지 통화로 직접 결제하는 네트워크다. CIPS는 기존 방식인 SWIFT를 활용하지 않고, 달러를 중간 매개로 삼지도 않는다. SWIFT는 미국이 주도하는 국제 결제망이며, 중국에게는 CIPS가 미국의 제재 가능성을 회피할 수 있다는 장점이 있다.

중국의 CIPS는 상당한 성과를 내고 있기도 하다. 지난해 CIPS를 통한 거래 건수는 821만 건으로 전년 대비 24.2% 증가했고, 거래 금액은 175조 위안으로 42.6% 증가했다. CIPS는 지난해 연말 기준으로 169개의 직접 참여자와 1487개의 간접 참여자가 이용하고 있다. 전 세계 119개국을 커버하고 있다. 4800개 이상의 은행 법인이 이용하고 있다.

◆스테이블코인은 CIPS와는 전혀 다른 파괴력

하지만 위안화 스테이블 코인은 CIPS에 비해 위안화 국제화에 더욱 큰 동력을 주입할 수 있다. CIPS는 주로 은행 간 결제에 사용되는 인프라로, 일반 소비자와 기업의 거래에는 제한적이다.

이에 비해 위안화 스테이블 코인은 전자지갑, 블록체인 네트워크, 글로벌 전자상거래 플랫폼, 디파이(DeFi, 탈중앙화 금융) 등 다양한 환경에서 활용할 수 있다. 위안화 스테이블 코인은 결국 위안화의 용처를 늘리게 되는 효과를 낳게 된다.

또한 송금 속도에서도 강점이 있다. CIPS는 SWIFT 결제망보다는 속도가 빠르지만 중앙은행이 관리하는 만큼 스테이블 코인에 비하면 속도가 느리다.

현재 달러를 기반으로 하는 USDT와 USDC가 글로벌 디지털 자산 거래의 기축통화로 작용하고 있다. 만약 위안화 스테이블 코인이 도입되면 디지털 자산 거래에서 위안화의 활용이 가능해진다. 위안화가 디지털 자산 영역에서 확장할 수 있는 기반이 되는 셈이다.

이와 함께 위안화 스테이블 코인은 CIPS로는 우회가 어려운 국제 제재를 돌파할 수 있다. CIPS는 인민은행과 각국 중앙은행의 통제를 받는 만큼, 제재 우회 효과가 제한적이다. 위안화 스테이블 코인이 퍼블릭 블록체인에서 운영된다면 러시아, 이란, 베네수엘라, 아프리카 국가들이 미국의 제재를 회피해 위안화를 사용할 수 있다.

스테이블 코인은 실시간 결제가 완료되기 때문에 시간차 없는 환전과 송금이 가능하다. 무역 업체들이 외환 리스크를 회피하는 기능을 할 수 있다. 이는 중국의 중소 무역 업체들이 제3국 무역 업체에 위안화 결제를 유인할 수 있는 강한 동인이 될 것으로 분석된다.

또한 위안화 스테이블 코인은 CIPS에 비해 넓은 확장성을 지니고 있다. 스테이블 코인은 핀테크 기업, 전자상거래 기업, 디지털 페이 기업의 서비스와 연동되어 빠르게 확산할 수 있다. 또한, 미래 기술 변화에도 보다 유연한 대처가 가능하다는 강점이 있다.

CIPS와 위안화 스테이블 코인의 차이 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 2025.07.10 ys1744@newspim.com

◆정부 규제가 가미된 스테이블 코인이 대안

스테이블 코인의 장점이 많지만 정부가 이를 공식화하고 발행을 허가하기란 쉽지 않다. 스테이블 코인은 규제에 자유로울 수 있으며, 이 때문에 국가의 통화 정책을 무력화시킬 수 있다는 리스크가 존재한다.

하지만 이미 USDT와 USDC가 보편적으로 사용되고 있는 만큼 미국 정부 역시 현실을 인정하고 공적 스테이블 코인 혹은 규제된 민간 스테이블 코인 도입을 검토하고 있다. 미국은 규제된 달러 스테이블 코인을 통해 달러 패권을 디지털 공간까지 확장하는 것을 꾀하고 있다.

중국 역시 스테이블 코인의 강점을 취하면서도 정부의 필수적인 금융 통제권을 유지하는 대안을 모색하고 있을 것으로 예상된다.

양타오(楊濤) 사회과학원 금융연구소 연구원은 "미국과 홍콩은 자국 통화에 연결된 스테이블 코인을 규제 범위에 포함시켜 법정 통화를 보호하고 있다"며 "해외에서 위안화 스테이블 코인이 등장하게 된다면 중국 금융 시스템에 리스크가 가해질 수 있는 만큼, 법규 제정이 필요하다"고 평가했다.

◆"그리 많은 시간이 걸리지 않을 수 있다"

중국의 위안화 스테이블 코인 발행까지는 그리 긴 시간이 소요되지 않을 것이라는 예상도 나온다. 이미 홍콩에서 스테이블 코인 발행이 초읽기에 들어갔으며, 중국의 업체들이 이 작업에 적극적으로 참여하고 있는 상황이다. 홍콩에서 스테이블 코인 발행을 성공시킨다면, 그 여파는 중국에까지 확산하게 된다.

홍콩은 법정 스테이블 코인 발행을 위한 법적 절차를 완료했다. 지난해 12월 스테이블 코인 조례 초안이 관보에 게재됐고, 지난 5월 입법회를 통과했다. 그리고 5월 30일 정식 관보에 등재됐다. 조례의 발효일은 8월 1일이다.

스테이블 코인을 발행해 운영하려면 홍콩통화청(HKMA)으로부터 라이선스를 받아야 한다. 홍콩 내 발행뿐만 아니라 해외에서 홍콩 달러와 연결된 스테이블 코인을 발행하는 경우에도 라이선스를 받아야 한다.

홍콩통화청은 8월 1일부터 라이선스 신청을 접수받는다. 홍콩통화청은 신청 서류를 심사해 라이선스를 발행할 예정이다. 라이선스 발행 시점은 공개되지 않았다.

중국 위안화와 미 달러화 [사진=로이터 뉴스핌]

◆홍콩 스테이블코인, 본토 기업들 출전 채비

라이선스 신청을 준비 중인 기업으로는 알리바바 그룹 산하 앤트인터내셔널, 중국의 전자상거래 기업인 징둥(JD)닷컴의 자회사인 JD코인링크, SC은행 등이 거론되고 있다.

앤트인터내셔널은 홍콩은 물론 싱가포르와 룩셈부르크에서도 스테이블 코인 라이선스 신청을 검토 중이다. JD코인링크는 현재 홍콩통화청의 샌드박스(정책 시뮬레이션)에 참여해 홍콩 달러 연동 토큰을 테스트 중이다. SC 홍콩지부는 조인트벤처를 설립해 라이선스 신청 준비 작업을 진행 중이다.

이 밖에 베이징의 핀테크 업체인 징베이팡(京北方, 노스킹)도 라이선스 신청을 준비 중이다. 징베이팡은 디지털 위안화 결제시스템 제공업체다. 징베이팡은 홍콩 핀테크 업체와 함께 홍콩 달러 스테이블 코인을 발행하겠다는 목표다. 이 밖에도 중국 본토의 일부 자산운용사와 핀테크 기업들이 라이선스 신청을 준비 중인 것으로 전해졌다.

ys1744@newspim.com

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영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20