[GAM]'高가성비 홍콩 고배당주 선별', 주목할 2대 포인트②

기사입력 : 2024년11월21일 08:33

최종수정 : 2024년11월21일 08:33

A주와 홍콩 양대 증시에서 재평가 '고배당주'
홍콩 고배당주로 유입되는 중국 본토 투자금
고배당 홍콩주 선별 시 기억할 '2가지 포인트'

이 기사는 10월 29일 오전 09시02분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <'高가성비 홍콩 고배당주 선별', 주목할 2대 포인트①>에서 이어짐.

1. 중앙기업 고배당주

지속적인 고배당 정책 시행의 전제 조건은 기업의 기본적 요소가 안정적이어야 한다는 것이다.

중국 국가경제의 중요한 기둥인 중앙기업(央企, 국무원 직속 국유자산감독관리위원회의 관리를 받고 있는 국영기업)은 안정적인 기본적 요소와 지속적인 배당 능력을 갖추고 있다는 점에서 안전성이 높은 고배당 자산으로 평가된다.

무엇보다 중국 당국이 빠르게 추진 중인 국유기업 개혁 기조 속에서 중앙기업의 기업가치의 재평가 시기가 도래한 가운데, 중앙기업의 배당 안정성과 성장동력은 나날이 강화되고 있다. 고배당 중앙 국유기업 종목의 밸류에이션 리레이팅(재평가) 적기가 도래했다는 평가도 나온다.

2022년 5월 중국 국무원 국유자산감독관리위원회(국자위)는 '중앙기업 지배 상장기업 품질 제고 업무방안'을 발표한 데 이어 2023년에는 중앙기업의 경영효율을 높이기 위한 '1리5율(一利五率) 시스템'을 도입하며 중앙 국유기업의 품질 개선 강도를 심화시켰다.

'1리5율'은 중앙기업 경영지표 체계를 최적화하기 위해 도입한 것으로 △1리는 세전이익, 순이익, 모기업 귀속 순이익의 안정적 증가 실현 △5율은 자기자본이익률(ROE), 노동생산률, 영업현금흐름비율, 연구개발(R&D) 투자집약도 및 과학기술 생산 효율성 지속 증대, 자산 대비 부채비율의 안정 유지를 의미한다.

기업의 수익 안정성 강화와 현금흐름 수준의 향상은 배당 능력 제고의 중요한 기반이다. 1리5율의 도입은 중앙기업의 경영효율 목표가 과거의 수입 규모 중시에서 수익성과 현금배당 중시로 전환되는 것을 의미한다.

결론적으로 1리5율 시스템은 중앙기업의 배당률을 더욱 높이고 자기자본이익률(ROE) 성장을 촉진하여 밸류에이션과 주가의 상승을 유도할 것으로 기대된다. 이는 홍콩주 뿐 아니라 A주 시장의 중앙기업 상장사들에 큰 호재가 될 전망이다.

이어 올해 1월 24일 국자위는 역대 처음으로 "시가총액 관리를 중앙기업 책임자 실적 평가에 포함시키는 방안을 추가 연구할 것"이라고 밝혔다. 시가총액 관리를 실적 평가에 포함시키는 것은 상장기업이 적시에 시장화된 지분을 확대하고, 자사주 환매(매입) 등의 수단을 통해 투자자들의 신뢰를 높이며 현금배당을 확대하도록 유도하는 방안 중 하나가 될 수 있다.

실제로 A주와 홍콩증시 모두에서 중앙기업 상장사는 배당 랠리의 주축 역할을 하고 있다.

중국상장사협회(CAPCO)가 공개한 데이터에 따르면 2022년 중앙기업 상장사의 총 배당금은 1조 위안을 넘어서 전체 시장의 56%를 차지했다. 배당을 실시한 중앙기업 상장사 수는 전체 중앙기업 상장사 중 약 80%를 차지했고, 평균 배당성향은 40%, 평균 배당수익률도 3.5%에 달하는 것으로 집계됐다.

시장이 주목하는 홍콩증시의 대표적인 '중앙기업 고배당주'에는 무엇이 있을까?

강구퉁(港股通, 상하이 선전거래소를 통한 홍콩 주식 거래) 거래가능 종목에 포함된 국자위 관리 하의 중앙기업 중 배당정책이 안정적이고 높은 배당수익률을 보이는 48개 상장사의 주가를 반영해 산출한 '국신강구퉁중앙기업배당지수(931722)'를 기준으로 살펴보면, 구성종목 중 투자비중 TOP5 종목은 10월 25일 기준 시누크(0883.HK, 12.09%), 신화에너지(1088.HK, 10.79%), 페트로차이나(0857.HK, 9.68%), 시노펙(0386.HK, 9.25%), 차이나모바일(0941.HK, 7.08%)로 나타났다. 이들 5대 종목은 지수 전체에서 거의 절반에 가까운 비중을 차지한다.

섹터 비중을 살펴보면 에너지(석유화학+석탄) 섹터의 비중이 46%에 달하는 것으로 나타났는데, 고배당 지수를 선도하는 역할을 하는 석탄 섹터의 비중이 크다는 것은 그만큼 해당 지수가 상당한 공격성을 띄고 있음을 보여준다고 해석할 수 있다.

2. 저변동성 고배당주

시장의 여전한 불확실성에 변동성 장세가 지속되는 가운데, 고배당 저변동성 자산은 최고의 방어 수단이 될 수 있다. 저변동성 요소는 가장 보편적인 변동성 방어 기재 중 하나로, 횡보 장세 속에서 뚜렷한 초과 수익률을 보인다.

2015년~2024년 연간 데이터를 살펴보면, '강구퉁 배당 저변동성 지수(987016)'는 강세장에서는 절대적이고 약세장에서는 상대적인 특징을 보여왔다. 시장이 상승세를 탈 때는 '물이 오르면 배도 오르는 것'처럼 상당한 절대 수익을 달성했고, 시장 조정기에는 상대적으로 하락 방어력이 두드러지며 방어적 특성이 두드러지게 나타났다는 것이다.

중국 본토 투자자들이 강구퉁을 통해 가장 많이 거래한 홍콩주 중에서 고배당+저변동성의 강점을 지닌 50개 종목의 주가를 반영해 산출한 '항셍강구퉁고배당저변동성지수(HSHYLV.HI)'를 기준으로 살펴보면 10월 10일 기준 금융, 공업, 에너지 섹터의 비중이 73.1%에 달하는 것으로 나타났다.

또 다른 강구퉁 거래 홍콩주 중 고배당+저변동성 종목의 주가 흐름을 보여주는 '강구퉁배당저변동성지수(987016)'의 경우 은행, 교통운수, 공공사업 섹터의 투자비중이 약 40%에 달하는 것으로 나타났다.

다시 말해 해당 섹터들은 변동성 장세 속 방어적 속성이 상대적으로 강하다는 뜻으로 해석할 수 있다.

결론적으로 흥업증권 보고서는 홍콩증시에 상장된 '중앙기업 고배당주 + 저변동성 고배당주' 조합을 추천했다. 이러한 조합의 포트폴리오 구성은 고배당주를 기반으로 국유기업과 저변동성이라는 두 가지 장기 우수 실적 요인을 결합해 '1+1>2'의 시너지 효과를 보일 것이라는 설명이다.

특히, AH 프리미엄 관점에서도 홍콩 저변동성 고배당 자산은 여전히 매력적이라는 평가가 나온다.

항셍AH프리미엄지수는 A주(중국 본토증시에 상장된 주식)와 H주(홍콩증시에 상장된 중국기업 주식)의 가격 차이를 보여주는 지표다. 항셍AH프리미엄지수가 높을수록 H주가 A주에 비해 더욱 싼 가격에 거래되고 있으며, 가성비 매력 또한 높다고 판단할 수 있다.

2024년 10월 16일 기준 AH프리미엄 지수는 145.05를 기록하며 여전히 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있다. 양 시장에 상장된 AH주식의 배당수익률(최근 12개월)을 비교해보면, H주가 A주보다 더 높은 것으로 나타났다. 강구퉁을 통한 홍콩주 투자 시 부과되는 20~28% 정도의 배당소득세를 제외한다 해도, 홍콩 고배당 주식들의 배당수익률은 A주 대비 더욱 매력적인 수준을 보이고 있다.

중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)와 흥업증권경제금융연구소가 선별한 '높은 배당매력을 보유한 A+H 10대 종목'의 A주와 홍콩주의 배당수익률을 살펴보면 홍콩주의 배당수익률이 월등히 높다.

대표적으로 중국 3대 국영 정유업체에 속하는 중국해양석유(시누크 600938.SH/0883.HK)의 경우 10월 16일 기준 A주의 배당수익률은 3.93%인 반면 홍콩주의 배당수익률은 7.33%에 달한다.

pxx17@newspim.com

사진

일라이 릴리, 먹는 비만 약 임상 성공적 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 주사 없이 하루 한 알로 체중을 감량할 수 있는 비만 치료제가 현실로 다가오고 있다. 미국 제약사 일라이 릴리는 17일(현지시간) 현재 회사가 개발 중인 경구용 GLP-1 작용제 '오포글리프론'의 임상 3상 시험에서 체중 감량과 혈당 조절 두 마리 토끼를 모두 잡는 데 성공했다고 밝혔다. 이번 임상은 제2형 당뇨병 환자를 대상으로 40주간 진행됐다. 최대 용량을 복용한 환자들은 평균 체중의 7.9%(약 7.3kg)를 감량했으며, 시험 종료 시점에도 체중 감량이 멈추지 않아 체중 감량 정체기에 도달하지 않은 것으로 확인됐다. 일라이 릴리는 "이번 결과는 주사제에 버금가는 수준이며, 안전성과 내약성 또한 긍정적으로 평가됐다"고 설명했다. 일라이 릴리 로고 [자료=로이터] 다만, 당뇨병 치료의 핵심 지표인 혈당 조절 효과(A1c)는 1.3~1.6%포인트 개선에 그쳐, 일부 애널리스트들이 기대한 1.8~2.1% 수준에는 못 미쳤다. 하지만 위약군이 0.1% 감소에 그친 점을 고려하면 의미 있는 개선이라는 평가다. 부작용은 대부분 경미하거나 중간 정도의 위장 장애였으며, 최대 8%의 환자만이 부작용으로 치료를 중단했다. 업계에서는 하루 한 번 복용하는 특성상 주사제보다 부작용이 클 것이라는 우려가 있었지만, 실제 데이터는 이를 크게 웃돌지 않았다. 오포글리프론은 기존 주사제인 오젬픽(Ozempic), 위고비(Wegovy) 등과 달리 펩타이드가 아닌 비펩타이드 경구 약물로, 체내 흡수가 더 용이하고 식이 제한이 필요 없는 것이 강점이다. 또한 제조 공정이 간단하고 대량 생산이 가능해 글로벌 수요 대응에도 유리하다는 평가다. 일라이 릴리는 올해 말 비만 치료제로 먼저 허가 신청을 할 계획이며, 당뇨 치료제는 2026년 허가를 목표로 하고 있다. 현재 진행 중인 임상은 총 7건(당뇨병 5건, 비만 2건)으로, 경쟁사인 아스트라제네카와 로슈, 바이킹 테라퓨틱스보다 최소 3년 이상 앞선 상황이다. 전문가들은 GLP-1 계열 비만 치료제 시장이 2030년대 초 1500억 달러(약 200조 원) 규모로 성장할 것으로 보고 있으며, 이 중 경구형 약물만 500억 달러 이상을 차지할 것으로 내다본다. 글로벌 공급난 해소와 주사제 대체 가능성을 모두 갖춘 오포글리프론이 상용화될 경우, 일라이 릴리가 시장 주도권을 확고히 할 것이라는 전망도 나온다. 이 같은 보도 내용에 이날 뉴욕 증시 오전 거래에서 일라이 릴리(LLY)의 주가는 16% 넘게 급등하고 있다. koinwon@newspim.com 2025-04-17 22:56

사진

이재명 "국회·대통령실, 세종 이전 추진" [서울=뉴스핌] 윤채영 기자 = 이재명 더불어민주당 6·3 대통령선거 예비후보는 17일 "세종을 행정수도의 중심으로 완성하겠다"며 국회의사당과 대통령 집무실을 세종으로 완전 이전하겠다고 약속했다. 이 대표는 이날 자신의 페이스북에 "국회 세종의사당과 대통령 세종 집무실을 임기 내 건립하겠다"며 "국회 본원과 대통령 집무실의 세종시 완전 이전도 사회적 합의를 거쳐 추진하겠다"고 공약했다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 이재명 더불어민주당 대선 경선 후보. 2025.04.16 mironj19@newspim.com 이 예비후보는 이날 충청 지역 공약 로드맵을 제시했다. 세종은 행정수도로, 대전은 세계적 과학 수도로 만들겠다고 했다. 대전에 대해서는 "대덕연구특구를 글로벌 과학기술 혁신클러스터로 전환하겠다"며 "글로벌 융합연구 네트워크를 강화하고, 인재 양성 인프라 확충을 지원하겠다"고 했다. 이 예비후보는 대전연구특구를 "AI와 우주산업 중심지로 키우겠다"며 "'스마트시티 국가시범도시' 전략과 연계해 세종을 스마트·디지털 행정 허브로 만들겠다"고 약속했다. 또 삭감된 R&D 예산은 대폭 늘리겠다고 했다. 충청권에는 대전(AI·우주산업)~세종(스마트행정)~충북(바이오·반도체·이차전지)~충남(디스플레이)를 잇는 첨단산업벨트 구축을 약속했다. 이 예비후보는 "보령‧태안‧당진에 있던 석탄화력발전소 폐쇄 지역을 태양광·풍력·그린수소 등 재생에너지 중심지로 전환하는 지역 지원 특별법을 추진하겠다"며 "논산, 계룡에 국방 관련 기관을 유치해 스마트 국방산업 발전을 지원하겠다"고 강조했다. 이 예비후보는 "충북 내륙은 휴양·힐링 관광벨트로 발전시키겠다"며 ▲청주~증평~진천~음성까지 이어지는 관광·휴양지 조성을 지원 ▲충주호와 단양8경은 호반 관광·휴양벨트로 연결하고, 소백산~속리산~장령산~민주지산을 잇는 백두대간 탐방벨트 조성 지원을 약속했다. 아울러 "청주공항을 확장하고, 사통팔달 광역 교통망을 구축하겠다"며 ▲청주국제공항에 민간전용 활주로 신설 ▲충남 서산~천안~청주~경북 울진을 잇는 중부권 동서횡단철도 조기 확정 등을 약속했다. [서울=뉴스핌] 국회사진취재단 = 이재명 더불어민주당 대선 예비후보. 2025.04.14 photo@newspim.com 다음은 이 예비후보가 페이스북에 올린 충청 지역 공약 전문이다. <이재명 경선후보 페이스북 게시용 충청 지역공약> "대한민국 균형발전의 심장, 충청을 행정‧과학 수도로 만들겠습니다" 충청은 국토의 중심이자 대한민국의 심장입니다.수도권과 남부권을 잇는 전략적 요충지입니다.충청의 심장이 힘차게 뛰어야, 대한민국 경제의 혈맥이 살아납니다. 수도권 집중으로 지역은 소외되고, 기회는 편중됐습니다.국가가 나서야 합니다. 균형발전은 선택이 아닌 생존의 문제입니다.충청에 맞는 산업을 배치하고, 과감한 투자로 새로운 미래를 만들어야 합니다.저 이재명, 진짜 균형발전에 앞장서겠습니다. 충청을 '행정·과학 수도'로 조성해,대한민국 균형발전의 중심축으로 삼겠습니다. 세종은 명실상부한 행정수도로, 대전은 세계적 과학수도로 만들겠습니다.충북은 미래산업의 중심지로, 충남은 환황해권의 거점으로 완성하겠습니다. 첫째, 세종을 행정수도의 중심으로 완성하고 제2차 공공기관 이전을 조속히 추진하겠습니다. 국회 세종의사당과 대통령 세종 집무실을 임기 내 건립하겠습니다.국회 본원과 대통령 집무실의 세종시 완전 이전도 사회적 합의를 거쳐 추진하겠습니다.중단(2019년)된 공공기관 이전을 조속히 재개하겠습니다. '무늬만 혁신도시'가 아닌 실질적 기능을 갖추겠습니다.대전과 충남 혁신도시에는 지역 경쟁력을 고려한 공공기관을 유치하겠습니다.충북혁신도시는 중부내륙 성장거점으로 키우겠습니다. 둘째, 대전을 한 차원 높은 과학 수도로 만들겠습니다. 대덕연구특구를 글로벌 과학기술 혁신클러스터로 전환하겠습니다.글로벌 융합연구 네트워크를 강화하고, 인재 양성 인프라 확충을 지원하겠습니다. 삭감된 R&D 예산은 대폭 늘리고, 연구자와 기술자 정주 여건도 개선하겠습니다.성과 지원을 두텁게 해 무너진 연구 생태계를 다시 일으키겠습니다. 셋째, 충청권에 첨단산업벨트를 구축하겠습니다. 대전(AI·우주산업)~세종(스마트행정)~충북(바이오‧반도체‧이차전지)~충남(디스플레이)을 잇는 유기적인 첨단산업벨트를 구축하겠습니다. 대전 대덕연구특구는 AI와 우주산업 중심지로 키우겠습니다.'스마트시티 국가시범도시' 전략과 연계해세종을 스마트‧디지털 행정 허브로 자리매김하겠습니다. 충북은 K-바이오스퀘어를 조기 조성해글로벌 바이오산업 클러스터로 육성하겠습니다.이차전지‧반도체사업 분야는 R&D와 인력 양성 인프라를 강화해초격차 경쟁력 확보를 지원하겠습니다. 충남은 국제 경쟁력과 생산성을 갖춘,미래형 디스플레이 산업 메카로 만들겠습니다.국산화 기술개발을 지원하고, 핵심 소재‧부품기업을 육성하겠습니다.혁신공정 플랫폼 등 인프라도 갖춰차세대 디스플레이 기술 확보를 지원하겠습니다. 보령‧태안‧당진에 있던 석탄화력발전소 폐쇄 지역을태양광‧풍력‧그린수소 등 재생에너지 중심지로 전환하는지역 지원 특별법을 추진하겠습니다.논산, 계룡에 국방 관련 기관을 유치해 스마트 국방산업 발전을 지원하겠습니다. 넷째, 환황해권 해양관광벨트와 충북 휴양‧힐링 관광벨트를 조성하겠습니다. 서해안 해양 생태를 복원하고, 가로림만 해양정원 조성을 지원하겠습니다.해상교량 건설로 서해안 관광도로망을 완성하겠습니다.서천 브라운필드는 재자연화를 거쳐 생태관광 명소로 탈바꿈시키겠습니다. 서산 부남호와 간월호는 해수 유통 등 역간척 사업으로 생태계를 복원하고, 해양신도시 개발도 함께 지원하겠습니다.금강 하구에 해수를 들여 자연성을 회복할 수 있도록입법과 제도개선으로 뒷받침하겠습니다. 충북 내륙은 휴양·힐링 관광벨트로 발전시키겠습니다.도민의 뜻을 모아 미호강 수질을 개선하고, 청주 ~ 증평 ~ 진천 ~ 음성까지 이어지는 관광·휴양지 조성을 지원하겠습니다.충주호와 단양8경은 호반 관광 ‧ 휴양벨트로 연결하고, 소백산~속리산~장령산~민주지산을 잇는 백두대간 탐방벨트 조성도 지원하겠습니다. 다섯째, 청주공항을 확장하고, 사통팔달 광역 교통망을 구축하겠습니다. 청주국제공항에 민간전용 활주로를 신설해, 중부권 거점공항이 되도록 지원하겠습니다.충남 서산~천안~청주~경북 울진을 잇는중부권 동서횡단철도는 조기에 확정하겠습니다.충북선‧호남선 고속화를 서둘러 X자형 강호축 철도망을 완성하겠습니다. 대전~세종~오송~청주공항을 연결하는충청권 광역급행철도(CTX)는 적기에 착공하고,GTX의 천안‧아산 연장도 신속히 추진하겠습니다. 잠실 또는 동탄에서 청주공항까지 이어지는수도권내륙 광역철도도 빠르게 추진하겠습니다. 우선 사업 대상지로 선정된 대전조차장 부지를 시작으로,대전 도심 철도 지하화를 단계적으로 추진하겠습니다.서해대교 인근 교통정체 해소를 위해 제2 서해대교 건설을 적극 검토하겠습니다. 존경하는 충청권 시민, 도민 여러분!저는 늘 현장에 답이 있다는 신념으로 '가능성'을 '현실'로 만들어 왔습니다.자부심 넘치고 행복한 도시 충청을 만들겠습니다. 4개 시도가 하나 되어 통합경제권을 만들고 함께 성장할 수 있도록 적극 지원하겠습니다.충청이 살면 대한민국이 살 것입니다. 이제부터 진짜 대한민국, 지금은 이재명입니다. 감사합니다. ycy1486@newspim.com 2025-04-17 09:55