[GAM]'피벗 전에 베팅' 채권 투자 골드러시, TLT에 뭉칫돈

[GAM]'피벗 전에 베팅' 채권 투자 골드러시, TLT에 뭉칫돈 - ②

기사입력 : 2024년08월30일 16:32

최종수정 : 2024년08월30일 16:32

미국 지방채 투자 매력은
남미 지역 채권 인기몰이
엔 캐리 청산 영향 제한적

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 9월 미국 연방준비제도(Fed)의 기준금리 인하가 확실시되는 가운데 월가는 다양한 채권 투자 전략을 동원하고 있다.

상대적으로 높은 수익률을 제공하는 미국 지방채부터 남미 지역의 현지 통화 표시 채권까지 기대 수익률을 높이기 위한 베팅이 뜨겁게 달아 올랐다. 금리 인하로 달러화가 약세 흐름을 타는 시나리오를 겨냥한 전략으로 해석된다.

피벗(pivot, 정책 전환)이 마침내 가시화될 것으로 보이는 데다 미국 경제가 크게 둔화되면서 2025년 예상보다 큰 폭의 금리 인하가 이뤄질 가능성이 열려 있고, 이 경우 채권 투자 수익률이 높아질 수 있다고 월가는 설명한다.

하트포드 슈로더스 코어 채권 펀드의 닐 수더랜드 포트폴리오 매니저는 마켓워치와 인터뷰에서 "2024년 말까지 두 차례의 금리 인하 전망이 현실화될 것으로 보인다"며 "2025년 미국 경제 성장이 큰 폭으로 둔화되면 연준이 '서프라이즈'를 연출할 수 있다"고 말했다. 기준금리가 4% 아래로 떨어질 수 있다는 얘기다.

제조업 경기가 위축 국면에 빠져든 데 이어 미국 경제의 약 70%를 차지하는 가계 소비 역시 앞으로 6~12개월 사이 상당폭 꺾일 것이라는 주장이다.

남미 현지 통화 표시 채권 펀드 자금 동향 [자료=블룸버그]

다만, 시카고상업거래소(CME)의 페드워치(FedWatch)에서 확인된 데이터에 따르면 월가의 채권 트레이더들은 2025년 9월 말까지 기준금리가 3.75~4.00%까지 인하될 가능성을 19%로 보고 있다.

시장 전문가들은 제한적인 리스크를 감내하면서 연 5.5~6.0%의 수익률을 확보할 수 있는 기회가 흔치 않다고 강조한다.

채권 가격 상승을 겨냥한 베팅부터 장기 자금을 고수익률에 묶어 두려는 전략까지 기대 수익률이 상당하다는 판단이다.

미국 기준금리 추이 [자료=연준]

블랙록이 출시한 미국 장기물 국채 상장지수펀드(ETF)인 TLT(아이셰어 20+ Year Tresury Bond ETF)가 인기몰이를 하는 이유도 여기에 있다.

신규 자금이 밀물을 이루는 가운데 TLT는 최근 1개월 사이 4.66%의 수익률을 냈다. 지난 2020년 7월 171.00달러에 거래됐던 TLT가 추세적인 하락을 연출하며 8월28일(현지시각) 97.85달러에 거래를 마쳤지만 단기 수익률에서는 뚜렷한 턴어라운드가 확인된다.

시장 전문가들은 TLT가 만기 20년 이상 장기물 국채에 집중 투자하기 때문에 금리 인하 사이클에 더욱 투자 매력이 크다고 말한다.

단기물 국채에 비해 수익률 변동폭이 상대적으로 작으면서 듀레이션이 긴 장기물의 특성상 수익률 변동에 대한 가격 민감도는 단기물보다 크기 때문에 기대 수익률이 높다는 설명이다.

업계에 따르면 2024년 초 이후 TLT에 유입된 투자 자금은 100억달러를 돌파했다. 연준이 금리 인하를 늦추는 동안에도 뭉칫돈이 밀려들면서 TLT는 뱅가드 토탈 인터내셔널 본드 ETF(BNDX)를 제치고 미국 채권 ETF 3위에 올랐다.

이 밖에 가능성이 크지 않지만 미국 경제가 침체에 빠지는 최악의 시나리오에 대비하는 전략으로도 TLT가 효과적이라고 월가는 입을 모은다.

뉴욕 소재 자산운용사 알트페스트 퍼스널 웰스 매니지먼트의 루이스 알트페스트 대표는 고객들에게 미국 지방채 비중을 확대하는 전략을 추천한다.

은행 예금 금리가 기준금리에 연동하며 단기간에 변동하기 때문에 인컴 투자자들에게 이자율 하락 리스크를 발생시키는 데 반해 지방채는 기준금리 인하 사이클 속에서도 높은 수익률을 확보할 수 있다는 조언이다.

아울러 11월 미국 대통령 선거에서 카멀라 해리스 부통령이 승리할 경우 연방 정부 세금이 인상될 수 있다는 우려가 번지면서 지방채 가격 상승을 부추길 것으로 그는 예상했다.

미국 국채가 제공하는 쿠폰 금리는 전적으로 연방 정부의 세수에 연동하지만 주정부나 시의 세수와는 무관하다.

아울러 일부 지방채는 투자 수익률에 대해 세금을 부과하지 않기 때문에 이를 선호하는 투자자들도 적지 않다.

미국 지방채에 투자하는 상장지수펀드(ETF) 가운데 자산 규모가 가장 큰 상품은 아이셰어 미국 지방채 ETF(MUB)로, 총 운용 자산이 387억달러를 웃돈다. 펀드는 2024년 초 이후 1.34%의 수익률을 올렸다.

2024년 초 이후 운용 성적이 가장 높은 상품은 자산 규모 약 7억달러의 퍼스트 트러스트 지방채 하이 인컴 ETF(FMHI)로, 5.30%의 수익률을 냈다.

남미 지역의 현지 통화 표시 채권 역시 투자자들의 매수 열기가 뜨겁다. 특히 멕시코와 칠레, 페루의 채권 상승 모멘텀이 두드러진다.

연준이 기준금리를 내리면 이들 국가의 중앙은행 역시 유동성 이탈 없이 기준금리를 내릴 수 있을 것이라는 전망에 힘이 실린 결과다.

여기에 달러화 약세에 대한 기대감도 남미 현지 통화 표시 채권에 대한 투자자들의 관심을 자극한다는 해석이다.

블룸버그에 따르면 해당 채권은 8월 초 이후 1.9% 상승했다. 이는 2023년 12월 이후 가장 큰 폭의 상승이다. 특히 브라질과 페루, 멕시코, 콜롬비아의 지방 정부채가 강세 흐름을 탔다.

콜롬비아와 페루 지방 정부채는 평균 3%에 달하는 수익률을 창출했다. 골드만 삭스는 보고서를 내고 이 같은 상승 흐름이 지속되는 시나리오에 힘을 실었다.

UBS도 한 목소리를 냈다. 대다수의 남미 신흥국이 금리 인하를 추가로 시행할 여지가 높은 만큼 해당 국가의 채권이 상승 모멘텀을 얻을 것이라고 보고서를 통해 주장했다.

특히 멕시코 중앙은행이 2024년 초 이후 두 차례의 금리 인하를 단행, 기준금리를 10.75%로 내린 데 이어 통화 완화 정책을 추가로 시행할 전망이다.

자산운용사 밴엑의 에릭 파인 신흥국 채권 헤드는 블룸버그와 인터뷰를 갖고 "멕시코 페소화가 6월 초 이후 달러화에 대해 13% 급락한 데 따라 해당 국채의 밸류에이션 매력이 더욱 높아졌다"고 전했다.

시장 전문가들은 이른바 엔 캐리 트레이드의 청산에도 남미 지역 채권이 강세 흐름을 보이며 투자 자금을 흡수한 데 대해 '서프라이즈'라는 반응을 보였다.

shhwang@newspim.com

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가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

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박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45