[GAM]'피벗 전에 베팅' 채권 투자 골드러시, TLT에 뭉칫돈

[GAM]'피벗 전에 베팅' 채권 투자 골드러시, TLT에 뭉칫돈 - ①

기사입력 : 2024년08월30일 16:31

최종수정 : 2024년08월30일 16:32

8월 초 이후 40억달러 유입
9월 금리 인하 가능성 100%
피벗 후 6개월이 황금 기회

이 기사는 8월 29일 오후 4시26분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 연방준비제도(Fed)의 9월 피벗(pivot, 정책 전환)이 확실시되는 가운데 장기물을 중심으로 미국 국채에 투자하는 펀드로 뭉칫돈이 밀려들고 있다.

이미 장단기 국채 수익률이 큰 폭으로 떨어졌지만 시장 전문가들은 금리 인하가 현실화될 경우 국채 가격이 추가 상승하는 시나리오를 예상한다.

역사적으로 볼 때 연준의 금리 인하 사이클이 본격화되기 시작하는 시점이 채권 투자 적기였고, 이번에도 예외가 아니라는 얘기다.

8월29일 미국 펀드 평가사 모닝스타에 따르면 8월1~26일 사이 만기 20년 이상 미국 장기물 국채에 투자하는 상장지수펀드(ETF) 블랙록의 아이셰어 20+ Year Tresury Bond ETF(TLT)에 40억달러에 가까운 자금이 유입됐다.

이는 2002년 이후 네 번째로 큰 규모다. 국내 개미 투자자들 사이에서도 인기를 끄는 TLT는 연준의 과격한 긴축 과정에 폭락을 연출했다.

TLT는 뱅가드의 BND(뱅가드 토탈 본드 마켓 ETF)와 블랙록의 AGG(아이셰어 코어 US 애그리게이트 본드 ETF)에 이어 자산 규모 3위에 랭크됐다.

9월 FOMC 금리 인하 전망 [자료=CME]

모닝스타에 따르면 TLT는 8월 초 이후 BND와 AGG보다 많은 투자 자금을 흡수했을 뿐 아니라 두 개 펀드의 신규 투자 자금을 합친 것보다 높은 유동성을 확보했다.

지난 2022년 대규모 자금이 이탈했던 TLT로 '사자'가 재개되자 월가는 투자자들 사이에 채권 투자 수요가 살아나는 신호라고 풀이했다.

채권 매수 심리를 자극하는 핵심적인 배경은 연준의 금리 인하다. 시카고상업거래소(CME)의 페드워치(FedWatch)에 따르면 채권 트레이더들은 9월17~18일로 예정된 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리가 인하될 가능성을 100%로 점친다.

제롬 파월 연준 의장 [사진=블룸버그]

9월 통화정책 회의에서 기준금리가 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하될 가능성이 65.5%로 집계됐고, 50bp 인하 가능성이 34.5%로 나타났다. 동결될 가능성은 0%다.

제롬 파월 연준 의장이 지난 8월23일(현지시각) 잭슨홀 미팅 연설에서 "통화정책을 조정할 때가 왔다"며 금리 인하를 시사한 뒤 피벗에 대한 채권 트레이더들의 확신이 더욱 커졌다.

파월 의장은 금리 인하 속도와 시기가 앞으로 발표될 경제 지표에 따라 결정될 것이라고 밝혔지만 월가는 9월 FOMC를 첫 금리 인하의 유력한 시기로 판단하는 모습이다.

블랙록의 스티브 라이플리 글로벌 아이셰어 채권 ETF 헤드는 영국 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "연준이 기준금리를 인하하기 전에 높은 수익률을 확보해야 한다는 조급한 심리가 투자자들 사이에 두드러진다"고 전했다.

시장 조사 업체 EPFR에 따르면 미국 국채 ETF 전체 자금 유입이 8월 초 이후 122억달러에 달했다. 이는 7월 수치를 크게 뛰어넘었을 뿐 아니라 2023년 10월 이후 최대 규모에 해당한다.

사실 채권 펀드로 자금 유입은 2024년 초부터 본격화됐다. 모닝스타에 따르면 1~7월 사이 채권 펀드 및 ETF로 밀려든 자금이 2800억달러를 웃돌았다.

이는 2023년 연간 유입액보다 큰 수치다. 또 2022년 2040억달러가 빠져나갔던 것과 커다란 대조를 이룬 셈이다.

연준이 2024년 6차례의 금리 인하를 강행할 것이라는 전망이 2023년 말부터 월가에 번진 결과로 풀이된다.

미국 경제가 한풀 꺾이는 상황도 안전자산으로 분류되는 채권의 매수 심리를 자극하는 요인으로 지목된다.

정책자들이 크게 비중을 두는 개인소비지출(PCE) 물가 지표가 2022년 6월 7%에서 최근 2.5%까지 떨어진 가운데 실업률이 4.3%로 2021년 이후 최고치를 기록했고, 제조업 경기와 가계 소비도 둔화되는 조짐이다.

투자은행(IB) 업계는 지금이 채권 투자의 적기라고 강조한다. 최근 채권 펀드로 대규모 자금이 이동했지만 여전히 머니마켓펀드(MMF) 자산이 6조2400억달러로 사상 최고치를 찍은 상황.

시장 전문가들은 연준이 2022년 제로금리 정책을 종료하고 기준금리를 5.25~5.50%까지 올리는 사이 현금 자산이 채권보다 높은 수익률을 올렸지만 피벗이 변곡점으로 작용할 가능성이 높다는 데 한 목소리를 낸다.

JP모간은 보고서를 내고 "역사적으로 연준의 첫 금리 인하 이후 채권이 쏠쏠한 수익률을 냈다"며 "특히 피벗 후 6개월 사이 높은 수익률이 발생한 만큼 지금이 채권을 적극 매입할 때"라고 강조했다.

이어 보고서는 "금융시장 변동성이 높아질 때 현금이 안전해 보일 수 있지만 과거 사례를 보면 금리 인하가 시작되고 6개월 동안 현금이 2.9%의 수익률을 낸 반면 미국 투자등급 채권은 6.0%의 수익률을 올렸다"고 전했다.

UBS도 같은 의견을 내놓았다. 보고서를 통해 2024년 초 이후 현금 자산이 채권보다 높은 수익률을 올린 것은 연준의 피벗이 늦춰졌기 때문이고, 특히 지난 4월 시장금리의 큰 폭 상승이 채권 가격에 커다란 흠집을 냈지만 9월 FOMC를 계기로 반전이 나타날 것이라고 예상했다.

리톨츠 웰스 매니지먼트의 벤 칼슨 포트폴리오 매니저도 보고서에서 "채권시장의 약세장은 이미 과거"라며 "앞으로는 채권 투자가 만족스러운 수익률을 안겨줄 것"이라고 내다봤다.

실제로 업계에 따르면 미국 장단기 국채 수익률은 9월 FOMC를 앞두고 뚜렷한 하강 기류를 연출하고 있다.

다우존스 마켓 데이터에 따르면 정책 금리에 가장 민감한 2년 만기 국채 수익률이 8월28일 3.867%까지 후퇴했다. 이는 연중 최저치 3.857%에 근접한 수치다.

벤치마크 10년 만기 국채 수익률 역시 내림세다. 이날 10년물 국채 수익률은 3.837%를 나타냈다. 이 역시 연중 최저치 3.829%와 거리를 크게 좁혔다.

미국 10년물 수익률은 2023년 10월 5%를 찍은 뒤 10개월 사이 110bp 이상 하락했다. 주요 외신에 따르면 투자은행(IB) 업계는 10년물 수익률이 2025년 1월 3.39%까지 하락하는 시나리오를 점친다.

shhwang@newspim.com

사진

가덕신공항 공사기간 22개월 연장 [서울=뉴스핌] 정영희 기자 = 국토교통부와 가덕도신공항건설공단이 가덕도신공항 부지조성공사를 연내 재입찰하기로 했다. 앞선 사업자 선정이 네 차례나 유찰되고 수의계약 추진도 중단되면서 표류하던 사업에 대해, 정부와 공단이 정상화 로드맵을 마련해 다시 추진에 나선 것이다. 부산 강서구 가덕도신공항 예정지 부지가 내려다보이는 대항전망대에 위치한 비행기 모형 [사진=최지환 기자] 21일 국토교통부와 가덕도신공항건설공단은 가덕도신공항 부지조성공사를 설계·시공 일괄입찰(턴키) 방식으로 연내 입찰 공고할 계획이라고 밝혔다. 가덕도신공항 사업이 네 차례 유찰되고 현대건설 컨소시엄과의 수의계약 절차가 중단된 이후 사업 지연 우려가 커진 데 따른 조치다. 정부와 공단은 입찰방식과 공사기간, 사업관리 체계 전반에 대한 기술 검토를 거쳐 사업 재개 방안을 마련했다. 가덕도신공항 공사는 부산 강서구 가덕도 일대 666만9000㎡에 활주로와 방파제 등을 포함한 공항 시설 전반을 건설하는 사업이다. 본래 개항 목표는 2029년 말이었으나, 올 5월 기존 우선협상대상자로 지정된 현대건설 컨소시엄(이하 현대건설)이 해상과 육상을 아우르는 대규모 고난도 공사임을 고려할 때 108개월의 공사 기간이 필요하다는 입장을 고수하자 국토부가 지위를 박탈하면서 착공이 지연되고 있다. 입찰은 턴키 방식으로 추진된다. 해상 연약지반이 두껍게 분포한 가덕도 지역 특성을 고려해 토석 채취, 연약지반 처리, 방파제 설치, 해상 및 육상 매립, 활주로 설치 등 복합 공정을 유기적으로 연계할 수 있도록 시공사의 책임성과 전문성을 강화하기 위한 선택이다. 공사기간은 연약지반 안정화 확보에 중점을 두고 기존 84개월에서 106개월로 연장했다. 정부는 지반 계측을 통해 안정화가 앞당겨질 경우 후속 공정을 신속히 연계해 전체 공기를 탄력적으로 운영한다는 방침이다. 해상공사 장비 제작 기간과 공사용 도로 개설 등 사전 준비 기간도 반영됐다. 공사비는 당초 10조5000억원에서 건설투자 GDP디플레이터 상승률을 적용해 10조7000억원으로 상향 조정된다. 공단은 종합적 사업관리(PgM) 체계 도입을 통해 토목·건축·항행시설 등 복수 프로젝트를 통합 관리하고, 관계기관 협의체를 상시 운영해 안전과 품질을 관리할 계획이다. 정부는 연내 입찰 공고를 거쳐 사업자 선정과 기본설계를 진행하고, 2026년 하반기 우선 시공분 착공을 추진한다. 행정 절차와 공사가 계획대로 진행되면 2035년 개항이 목표다. 공항 접근성 강화를 위한 도로·철도 인프라도 병행 추진한다. 정부와 지방자치단체, 공공기관, 연구기관, 민간 등이 참여하는 거버넌스를 통해 지역 발전 및 북극항로 시대 대응 전략도 함께 마련할 방침이다. 김윤덕 국토부 장관은 "가덕도신공항은 여객·화물 수요를 충분히 처리할 수 있는 관문 공항으로 건설돼야 한다"며 "안전을 최우선 가치로 삼되, 관계기관과 협력해 사업이 최대한 신속히 추진되도록 하겠다"고 말했다. chulsoofriend@newspim.com 2025-11-21 16:00

사진

박철우 서울중앙지검장 취임 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 박민경 인턴기자 = '대장동 개발 비리 특혜 사건' 항소포기 논란이 채 가시기도 전 박철우(53·사법연수원 30기) 신임 서울중앙지검장이 21일 취임했다. 항소포기의 지휘 라인에 있던 박 지검장이 중앙지검장으로 오면서, 검찰 안팎에선 불만이 커지는 모습이다. 박 지검장은 이날 오전 9시께 중앙지검으로 첫 출근했다. 그는 출근길에 취재진과 만나 '대장동 수사팀에서는 지검장이 (대검찰청 반부패부장 시절) 항소포기 의견을 전달했다고 주장하는데 이에 대해 어떤 입장인가'라는 질문에 "저에 대해 정확하지 않은 내용이 많이 퍼져있는 것 같다"고 답했다. 단 그는 어떤 내용이 정확하지 않은지에 대해선 "말씀드리기 적절하지 않다"며 답을 피했다. 박철우 서울중앙지검장이 21일 중앙지검 청사 앞에서 취재진 질문에 답하고 있다. [서울=뉴스핌] 박민경 인턴기자 = 2025.11.21 pmk1459@newspim.com 또 '항소포기 사태 당사자의 지검장 부임에 대해 직원들의 반발 목소리가 있다'는 지적에 박 지검장은 "검찰 구성원들이 반발하는 것은 충분히 이해한다"고 말했다. 그러면서도 '충분히 이해하고 공감하면 (항소포기)에 대한 입장을 말해줘야 하는 것 아닌가'라는 질문엔 "아니 이해하고 공감하다고 했지 않은가"라며 다소 신경질적인 반응을 보였다. 그는 이외에 항소포기에 반발한 검사를 징계하는 것에 대한 입장 관련 질문도 "언급하는 것은 적절하지 않은 것 같다"며 답을 피했다. 박 지검장은 취임사를 통해 "요 근래만큼 그동안 쏟아부은 열정이 송두리째 부정당하는 것 같은 박탈감과 자괴감이 드는 시기는 없을 것"이라며 "저 또한 억울한 감정을 부정할 수 없는 게 솔직한 심정"이라고 말하기도 했다. 최근 본인을 둘러싼 논란에 대해 간접적으로 억울함을 호소한 것으로 해석된다. 박 지검장은 대장동 항소포기 논란의 중심에 있는 인물이다. 대장동 항소 기한이 만료된 후 수사·공판팀은 입장문을 통해 "모든 내부 결재 절차가 마무리된 이후인 지난 7일 오후 무렵 갑자기 대검과 중앙지검 지휘부에서 알 수 없는 이유로 수사·공판팀에 항소장 제출을 보류하도록 지시했다"고 밝혔다. 이후 대장동 수사·공판팀을 이끈 강백신 대구고검 검사는 당일 오후 8시45분께 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장이 재검토 지휘를 내렸다고 주장했다. 이에 당시 대검 반부패부장이던 박 지검장은 항소포기 관련 지휘에 깊이 관여한 인물로 지목됐다. 애초 항소포기 사태는 당시 검찰총장 직무대행을 맡고 있던 노만석 전 대검 차장이 사의를 표하면서 일단락되고, 항소포기에 반발한 검사장들의 평검사 전보 징계 국면으로 넘어가고 있었다. 하지만 이후 박 지검장이 새롭게 임명되면서 내부 반발은 더욱 커지고 있다. 수도권의 한 고검 검사는 "항소포기 일련의 과정을 봤을 때 구체적인 설명이나 어떠한 언급도 하지 못할 것이라 생각했고 실제로 그랬다"며 "수사팀은 물론 중앙지검 내부 반감이 큰데, 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인지 의문"이라고 지적했다. 재경지검의 한 부장검사도 "조직에 칼을 꽂은 공으로 좋은 자리를 차지한 사람이 어떻게 조직을 안정화하겠다는 것인가"라며 "내부 반발만 더욱 커질뿐이다. 제대로 리더십을 발휘할 수 있을 거라고 전혀 기대되지 않는다"고 강하게 비판했다. hyun9@newspim.com 2025-11-21 14:45