VN지수가 2주 연속 약세를 보이며 580선을 하회했다. 지수는 지난 20일 575포인트로 마감해 주간 기준으로 1.8% 하락했다. 직전주보다 하락 폭보다 커졌다. 업종별로는 에너지, 산업재, 소재 업종이 연속 약세를 나타냈다. 반면, 금융, 경기소비재, 전기전자(IT) 등 관련주는 상승세를 유지했다.

반발 매수세가 유입되면서 거래대금은 증가했다. 최근 5거래일의 일평균 거래대금은 2조동을 기록해 직전 주간보다는 20% 넘게 늘었다.

외국인은 2주 연속 순매도에 나섰으나 매도 강도는 약해졌다. 최근 5거래일간 일평균 순매도 금액은 13.6억동(6.3만달러)으로 소폭에 그쳤다. 주로 부동산, 석유, 음식료, 보험, 은행, 과자 등 관련 주에 거래가 집중됐다.    

해외자금 이탈, 동화 가치 하락, 차익매물 출회 부담 등이 주된 악재였다. 미국 연방공개시장위원회(FOMC)회의를 계기로 미국 기준금리 인상 우려가 완화됐으나 해외 상장지수펀드(ETF)의 자금 이탈로 대형주가 약세였다.

주중에는 동/달러 환율이 급등하며 사상 최고치를 기록했고 조만간 기준환율이 1% 인상될 것이란 루머도 돌았다.

그러나 환율 등 증시에 부정적인 영향을 미치는 요인이 아직 남아있다. 1월 수출은 0.3% 감소한 것으로 확정돼 작년 12월의 17% 증가에서 크게 악화됐다. 2월 무역수지는 9.7억달러 적자로 3개월째 적자를 이어갔고 규모도 확대됐다. 무역적자 지속, 기준환율 상향조정 가능성과 이에 따른 투기적 달러매수세 유입 등으로 최근 동/달러환율이 상승세를 보이고 있다.

지난 20일 시중은행 고시환율은 2만1520동/달러를 기록해 직전주보다 0.6% 급등하며 사상 최고치를 기록했다. 현재 환율이 기준환율 상한선인 2만1672동까지 높아진 것은 아니지만 환율 상승세는 좀 더 이어질 가능성이 높다. 올해 기준환율 인상률을 2% 이내에서 통제하겠다는 정부의 약속이 지켜지지 못할 것이라는 불안감도 높아지고 있다.

악재와 동시에 해외 자금 재유입, 대출이자 하락 기대 등 호재도 발생할 것이다.

▲ 부쑤언토 한국투자증권 투자전략부 연구원

베트남중앙은행(SBV)은 2014년 대출 증가율이 14.2%로 당초 목표했던 12~14%을 초과 달성했다고 발표했다. 지난주 통화정책회의에서 SBV는 올해 경제성장률 6% 이상을 달성하기 위해 필요 시 은행대출 증가율 목표를 17%까지 높이겠다고 언급했다. 올해 초 설정된 2015년 대출 증가율 목표는 13~15%이다. 

2월말 현재 은행대출 증가율은 0.7%(YTD 기준)로 작년 같은 기간의 -1.2%보다 크게 높아졌다. 시중은행이 대출을 확대하기 위해 대출이자를 낮추고 기타 조건도 완화할 것으로 기대된다.

동/달러 환율 상승 등의 비우호적 재료가 남아 있지만 해외상장 ETF의 편입종목 교체작업 종료와 외국인 순매수 전환, 저가 매력도 부각, 은행대출 증가 및 대출이자 하락 기대 등의 호재가 더 부각될 것으로 전망된다. 당분가 VN지수가 추가로 조정될 것으로 예상되지만 제한적 하락폭에 그칠 것이다.

▲ 부쑤언토 한국투자증권 투자전략부 연구원



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