미국 연준이 '경기 연착륙과 인플레 상승압력 제한 전망'을 제출한 가운데, 이번 주 금융시장은 주택매매동향과 2/4분기 국내총생산(GDP) 등 미국 경기동향을 나타내는 몇몇 지표들에 주목할 것으로 예상된다.주택매매지표는 소폭 둔화추세를 지속할 것으로 예상되며, 2/4분기 美 성장률은 소비둔화 속에 3.0% 수준으로 완만해질 것으로 전망된다.한편 이번 주에도 아메리칸 익스프레스(American Express)와 벨사우스(BellSouth), 머크(Merk), 텍사스 인스트루먼츠(TI), 알트리아(Altria), AT&T, 듀퐁(Dupont), 맥도날드(McDonald's), UPS, 보잉(Boeing) 등 주요기업들의 실적발표가 계속 이어진다. 이제까지 美 2/4분기 어닝시즌은 예상보다 양호한 추세를 보여주고 있지만, 악재가 적잖이 나왔기 때문에 투자자들은 호재와 악재가 뒤섞인 양상에 다소 실망감을 드러냈다.유럽중앙은행(ECB)의 다음 주 통화정책위원회 회의를 앞두고 독일 7월 Ifo 재계신뢰지수와 유로존 6월 M3 증가율 결과가 주목된다. 일본은 이번 주에 6월 무역수지와 소비자물가지수, 실업률, 소비지출 결과가 일제히 공표된다.(이 기사는 24일 개장 전 뉴스핌 주간전망 기사로 송고되었습니다.)◆ 美 경기 연착륙 전망 놓고 시장의견 아직 정리 안 돼여전히 금융시장에서는 미국 경제가 과연 연착륙에 성공할 것인지, 연준이 금리인상을 조만간 중단할 것인지 여부를 놓고 상당한 견해차가 형성되어 있다.연준의 정책경로는 '여전히 불확실한' 미국 경제의 추세에 의해 결정될 것인데, 2/4분기 성장률 둔화가 또다른 '일시적인 약세(soft patch)'인지 아니면 실질적인 둔화추세를 시사하는 것인지도 아직을 결론이 없는 상태기 때문이다.이런 점에서 이번 주 나올 주택매매 지표와 2/4분기 GDP 예비결과는 어느 정도 빛을 던져줄 것으로 기대된다.물론 화요일부터 나오는 소비자신뢰지수 그리고 6월 공장주문 결과도 주목되는 지표들이다. 여기에다 수요일에는 8월 회의를 앞두고 연준이 다시 베이지북 결과를 발표하게 된다.경제전문가들은 2/4분기 성장률이 3% 수준으로 현재 잠재성장률이라고 판단되는 3% 초반을 약간 밑돌 것으로 예상하고 있다. 하지만 주택투자가 급격하게 줄어든 점, 소비지출이 크게 취약했다는 점을 감안한다면 이는 생각보다 양호한 수준이라고 지적된다.다만 이 같은 양호한 수준은 주로 재고투자와 수출기여도에 의한 것으로 예상되는데, 수출증가세는 환영할만한 추세지만 재고축적은 그렇지 못한 부분이다.재고와 순수출을 제외하고 본 내수 성장율은 2% 미만으로 아마도 지난 해 허리케인 영향에 따른 4/4분기 성장률 급둔화를 제외하자면 2003년 1/4분기 이후 가장 취약한 수준에 머물 것으로 보인다.일부 전문가들은 이번 GDP 발표 때 지난 1/4분기 GDP 수치의 수정결과에도 주목할 필요가 있다고 지적한다. 성장률의 수정보다는 인플레지표가 얼마나 수정될 지가 관건이라고 한다. 지난 해에도 근원 인플레 수치가 1.6%에서 2.0%로 상향조정된 바 있는데, 이미 연준의 안심지대를 벗어날 근원 인플레 지표가 다시 상향조정된다면 연준이 8월에 쉽게 금리인상을 중지하기 힘들 것이기 때문이다.이 점에서는 GDP 발표날 노동부가 제출하는 분기 단위노동비용 상승률이 주목거리다. 시장의 예상대로라면 0.8%로 상승 속도가 빨라질 것으로 예상되는데, 아직은 연간상승률이 장기 추세선을 밑돌고 있고 생산성 향상률이 높은 수준을 유지하고 있다는 점에서 크게 우려될 것 같지는 않다.주택경기의 둔화는 특별히 새로운 재료는 아니다. 6월 기존주택 매매 규모는 연율 660만호 수준으로, 신규주택판매는 연율 116만호 내외로 다소 둔화될 것으로 예상되는데, 이미 이 시장의 경기둔화 추세는 여타 주요지표 결과로 확인된 바 있다는 점에서 새로운 시사점은 없을 듯 하다.내구재주문은 크게 증가했을 것으로 예상되는데, 이는 다시 보잉사의 주문이 양호했기 때문이다. 운송장비를 제외할 경우 0.5% 정도의 완만한 증가세를 보일 전망.주택지표가 크게 새로울 것이 없다면, 시장은 소비자신뢰지수 동향에 주목할 것으로 보이지만, 지표 자체가 큰 변화가 없을 것으로 예상된다.컨퍼런스보드 신뢰지수와 미시건대 신뢰지수는 각각 약보합 수준을 기록할 것으로 예상된다. 유가가 계속 상승하였으나, 고용시장이 양호한 수준을 유지한 점이 지수에 반영되었을 것으로 보이기 때문이다.◆ 뒤죽박죽인 어닝시즌, 이번 주도 실적결과 '봇물'2/4분기 어닝시즌이 절절을 향해 달리고 있다. 이제까지 S&P500기업들 중 152개사가 실적을 발표, 순익성장률은 13.6%로 예상(12.4%)보다는 양호했다.톰슨 파이낸셜(Thomson Financial)에 따르면, 실적발표업체들 중에서 월가 기대치를 상회한 곳은 66%로 1994년 이래 평균치인 60%를 앞지르고 있는 중이다.그러나 알코아(Alcoa)부터 3M, 제너럴 일렉트릭(GE), 시티그룹(Citigroup), 야후!(Yahoo!), 인텔, 델 등 주요업체들의 악재도 계속 나왔다. 실적호재가 없지 않았지만, 투자자들은 악재에 좀 더 무게를 두는 모습이었다.이제까지의 경험으로 보자면, 이번 주에도 주요업체들의 실적이 줄지어 나올예정인데, 이들 업체들의 실적이 기대치를 충족하거나 상회하더라도 향후 전망에 대해 자신감을 보이지 않을 경우 주가는 하락할 가능성이 높아 보인다.버냉키 호재와 실적 호재에도 불구하고 투자자들은 일단 보수적인 태도를 유지하면서 부정적인 재료에 민감하게 반응하는 중이다.결국 이번 주 가장 중요한 지표는 바로 '월스트리트의 움직임' 그 자체라고 할 수 있다.중동사태의 악화와 이것이 국제유가에 미칠 영향 또한 증시가 주목하는 재료다. 펀더멘털할 요인들에 따르면 유가는 하락할 가능성이 높아 보이는데, 시장이 이 같은 전망을 얼마나 적극적으로 수용할 지는 의문이다.<이번 주 美 주요업체 2Q 실적 발표일정(예상치는 톰슨 파이낸셜)>7/24(월) 아메리칸 익스프레스: 주당순익 0.74달러벨사우스(개장 전): 주당순익 0.57달러머크(개장전): 주당순익 0.65달러텍사스 인스트루먼츠: 주당순익 0.47달러7/25(화) 3M(개장전): 주당순익 1.07달러알트리아(개장전): 주당순익 1.37달러아마존(마감후): 주당순익 0.07달러AT&T(개장전): 주당순익 0.53달러코닝(마감후): 주당순익 0.25달러듀퐁(개장전): 주당순익 0.93달러맥도날드(개장전): 주당순익 0.59달러UPS(개장전): 주당순익 1.00달러제록스(개장전): 주당순익 0.23달러7/26(수)바이오젠(개장전): 주당순익 0.49달러루슨트테크놀로지: 주당순익 0.03달러보잉(개장전).: 주당순익 -0.22달러7/27(목)브리스톨 마이어스 스킵(개장전): 주당순익 0.32달러7/28(금)셰브론(개장전): 주당순익 2.21달러[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com