10년만기 국고채수익률이 발행물량에 대한 공포로 급등하자 재경부가 진화에 나섰다.이철환 재경부 국고국장은 어제 마감후 뉴스핌과의 전화통화에서 “2월에는 시장상황에 따라 10년만기 국고채발행물량을 조절할 수 있을 것”이라고 말했다. 국채발행을 담당하고 있는 실무자인 홍성기 사무관도 “1월과 2월은 다르다”며 “1월에 10년만기 국고채발행물량이 많았다 2월에도 10년만기 국고채발행물량이 많아지는 건 아니며 2월에는 10년물 발행비중이 줄어들 것”이라고 말했다.홍 사무관은 “10년만기 국고채발행비중을 늘린다는 원칙과 방향은 맞지만 상반기중에 상황을 지켜보고 하반기부터 발행비중을 늘리는 방안을 검토하고 있다”고 말했다. 1월에 10년만기 국고채발행물량이 3조1800억원으로 크게 늘어난 것은 환시채 수요가 일시적으로 급증한 데 따른 것이지 10년물 발행비중을 30%에서 40%로 늘린다는 원칙을 적용한 것은 아니라는 것이다. 1월에 외환시장안정용 국고채발행이 정례발표만 5조원에 달하는 것에 대해서도 속사정을 따져볼 필요가 있다.우선 1월중 외평채만기가 2조원이 돌아오는 데 따른 만기상환용 2조원이 있다. 그런데 시장개입용이 3조원에 달한다고 보기는 어렵다. 시장에서는 파생상품에서 본 손실을 갚기 위해 2조원이 발행됐을 것으로 본다. 당국의 한 관계자는 이를 묻는 질문에 “대답할 수 없다”면서도 가능성을 부인하지 않았다. 지난해 정기국회 때 드러난 재경부의 NDF나 달러스왑 등 파생상품에서의 손실 1조8천억원은 그후 환율이 100원 정도 급락하면서 손실규모가 4조원정도에 이르는 것으로 추정된다.이처럼 늘어난 손실을 갚기 위해 재경부가 2조원 정도의 환시채발행이 필요했을 거라는 얘기다. 이에따라 1월중 환시채발행액 5조원 중에서 재경부가 실제로 외환시장개입을 위한 새 실탄을 마련하기 위한 것은 1조원 정도에 그칠 가능성이 있다.재경부 외환시장담당자들은 이런 속사정을 숨기기 위해 환시채의 공격적인 발행가능성을 과장해서 얘기했고 이로인해 채권시장은 충격을 받았다.또한 이철환 국고국장이 “장단기 스프레드 부적절” “10년만기 국고채발행비중 30%에서 40%로 확대” 등의 발언을 한 것도 10년물에 대한 매수심리를 패닉으로 몰아넣는데 결정적인 역할을 했다.재경부 관리들이 너무 서두르거나 말을 과장함으로써 시장에 충격을 준 것이다.채권금리가 재경부 관리들의 생각한 것보다도 많이 오르자 재경부가 진화에 나섰지만 상처가 깊어 얼마나 쉽게 아물지는 지켜봐야 할 것 같다. 펀더멘털이 바뀐 게 없는 데다가 10년만기 국고채수익률과 5년만기 국고채수익률 간 스프레드 60bp까지 벌어져 있고 10년만기 국고채레벨도 매수할 만해 더 이상 급등하지는 않을 것으로 보이지만 지금은 패닉에 빠진 10년물 매수심리를 치유하는 게 우선이다. 이를 위해서는 재경부관계자들이 시장에 충격을 주는 섣부른 발언은 삼가야 되고 시장참가자들도 지나친 불안심리를 버리고 냉정하게 펀더멘털과 수급을 따져 봐야 한다. 어제 장마감 후 시장참가자들의 의견은 여러 갈래 나뉘었다.재경부가 뒤늦게 정신을 차리고 시장의 불안심리 진화에 나선 것을 긍정적으로 평가하면서 10년물 급등세가 안정을 찾을 것이라는 견해가 많은 편인 가운데 심한 상처를 입은 시장심리가 안정을 찾으려면 시간이 필요하다는 견해도 있었다. 일부에서는 여기서 10년물이 한번더 충격을 받으면 5년물까지도 손절매물이 나올 수 있다는 비관론을 펴기도 했다. 오늘 채권시장의 관심은 재경부의 불안심리 진화에 대해 시장이 얼마나 신뢰할 지가 관건이 될 것 같다. 정책당국이 한번 신뢰를 잃으면 회복하기가 어렵다. 따라서 당국자의 발언은 신중해야 한다. 3년만기 국고채수익률은 3.34-3.40%, 국채선물 3월물은 112.80-113.10 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr