[서울=뉴스핌] 정광연 기자 = 비트코인 '4년 주기설'이 설득력을 잃어가는 가운데 내년 최대 17만달러(약 2억5000만원)까지 최고점을 달성할 수 있다는 전망이 나온다. 미국 정부의 '강달러' 정책과 이에 따른 본격적인 금값 조정을 감안하면 비트코인이 제3의 가치수단으로 굳건한 입지를 구축할 것이라는 관측이다.

국내에서는 원화 스테이블코인이 가상자산시장의 성장세를 결정할 중요한 변수로 지목된다. 시장 수요에 따른 본격적인 인프라 구축이 예상되지만, 정부 차원의 법제화 논의가 늦어지고 있다는 점에서 조속한 논의가 필요하다는 지적이다.

1일 새해를 맞아 가상자산업계에서는 비트코인에 대한 4년 주기론의 균열과 스테이블코인 인프라의 부상을 올해 시장 변화에 가장 큰 영향을 미칠 요인으로 주목하고 있다.

김민승 코빗 리서치센터장은 "4년 주기론은 비트코인 가격의 등락을 설명하는 직관적인 내러티브 중 하나로 4년 주기 반감기를 전후해 강세장이 반복된다는 가설이지만 2022년말 저점 이후 현재까지 가격 전개와 고금리·유동성 축소 국면 등을 감안하면 여러 모순이 드러나고 있다"고 분석했다.

비트코인 4년 주기론을 연도 기준으로 볼 때, 사이클이 시작된 지 약 1년 후 저점이 나오고 이후 2~3년차에는 상승과 조정이, 마지막 4년차 연말에 강세장 정점이 형성되는 구조다.

이를 현 사이클에 적용하면 작년(2025년)말이 최고점이며 올해초를 하락 전환 시점으로 상정하는 경우가 많다.

하지만 2022년말 저점 대비 지난해 비트코인 가격이 5배 이상 올랐지만 과거 사이클 수준인 최소 10배 이상의 폭발적인 랠리는 발생하지 않았으며, 지난해 최고가인 10만~12만 달러 구간이 이미 연초와 연말에 반복적으로 도달했다는 점에서 '변동'이 발생했다는 지적이다.

김 센터장은 "아직 고점이 오지 않았거나 아니면 올해 최고점이 다시 갱신될 수 있다는 두 가지 가능성이 존재한다"며 "어떤 경우에도 결론은 4년 주기론이 약화됐거나 최소한 거시 환경과 유동성 사이클을 반영한 보정은 필요하다는 것"이라고 설명했다.

4년 주기론이 약화 또는 붕괴될 경우, 새해에는 비트코인이 달러와 금에 이어 제3의 가치 수단으로서의 입지를 구축할 것이라는 관측도 나온다.

최윤영 센터장은 "2026년에는 강달러(원화약세)가 예상되고 반대로 금은 가격 조정에 돌입할 것으로라는 게 주요 투자은행들의 전망"이라며 "반면 비트코인은 2024년 반감기 이후 18개월이 지난 수점에서도 완만한 상승세를 유지하고 있다"고 진단했다.

이어 "제도화된 수요와 자본 흐름에 의해 비트코인 가격이 14만~17만 달러 구간에서 형성될 가능성이 높고 결국 올해 자산시장에서 달러, 금과 함께 독립적 가치저장 자산군으로 자리잡을 것"이라고 전망했다.

원화 스테이블코인 생태계 확장 가능성도 중요한 관심사다.

현재는 발행이 제한된 상태지만 글로벌 스테이블코인 규제 추세와 국내 디지털금융 인프라 혁신 수요에 따라 제도화 논의는 빨라지고 있다.

다만 금융당국이 마련하기로 한 정부안이 한국은행과의 이견으로 공식 제출이 지연되고 있고 국회에서 검토중인 법안들도 발행주체 모델을 놓고 이견이 여전하다는 점은 변수로 지목된다.

하나증권 박성제 연구원은 "원화 스테이블코인의 성공적 정착을 위해서는 발행 주체의 신뢰성, 담보자산의 100% 준비금 보유 의무화, 정기 감사 체계, 그리고 명확한 법적 지위 부여가 선결 과제로 남아 있다"고 밝혔다.

또한 "국내 결제·송금 수단으로 실질적으로 기능하게 될 경우, 한국은행과 금융위원회의 정책 조율이 필수다. 원화 스테이블코인의 성공은 국내 가상자산 거래뿐 아니라 소액 결제, P2P 송금, 국경 간 결제 등 다양한 실물 경제 분야로의 확산 가능성을 내포하고 있다"고 짚었다.

peterbreak22@newspim.com