[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 17일 엔씨소프트(036570)에 대해 '1년 중 엔씨에게 가장 중요한 한 달'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 300,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 42.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 엔씨소프트 리포트 주요내용
SK증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 '<아이온2>의 출시일이 11/19로 확정되었다. 10/16 부터 서버 및 캐릭터 선점 이벤트가 시작되어 앞으로 한 달 간 기대감이 더욱 증폭될 것이다. 10/1 라이브 방송에서 우려했던 높은 수준의 과금 모델이 아닌 멤버십(기본 멤버십 19,700 원, 배틀패스 29,800 원)과 외형 중심의 BM 이 공개되었다. 출시를 앞두고 이용자들과의 원활한 커뮤니케이 션, 방대한 콘텐츠 등으로 기대감을 높이고 있다. 최근 출시된 MMORPG 대비 중장기 성과는 우수할 것으로 예상되며 26 년 <아이온 2>의 매출은 4,752 억원 수준으로 상향한다. 4 분기는 일회성 인건비, 출시 마케팅이 집중되어 높은 수준의 이익은 기대하기 어려울 것으로 예상하나 내년 1 분기부터는 견조한 이익의 베이스가 될 것이다.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '3Q25 매출액 3,523 억원(-12.3% YoY, -7.9% QoQ), 영업손실 201 억원(적전 QoQ), 지배주주순이익 2,525억원(흑전 QoQ)으로 영업이익은 컨센서스 수준을 하회했을 것으로 추정한다. 주요 게임들에 대한 업데이트 부재로 PC(-7.1% QoQ)와 모바일(-5.1% QoQ) 모두 전분기대비 매출이 감소한다. 다만 영업비용은 전분기대비 1.4% 증가, 하반기 추가 인력 구조조정(200~300 명) 진행에 따른 일회성 비용이 반영된 다. 3 분기 일회성 인건비는 약 160 억원 수준을 반영했다. 영업 외에서는 삼성동 사옥 매각 수익을 반영했다.'라고 밝혔다.


◆ 엔씨소프트 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 300,000원 -> 300,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
SK증권 남효지 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 300,000원은 2025년 08월 13일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 300,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 11월 05일 260,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 07월 17일 최저 목표가인 250,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 300,000원을 제시하였다.


◆ 엔씨소프트 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 271,316원, SK증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 300,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 271,316원 대비 10.6% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 키움증권의 390,000원 보다는 -23.1% 낮다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 엔씨소프트의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 271,316원은 직전 6개월 평균 목표가였던 241,579원 대비 12.3% 상승하였다. 이를 통해 엔씨소프트의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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