[뉴스핌 Newspim] 국내 금융권 외환 딜러 및 국책 및 민간연구소, 선물사·증권사 애널리스트를 대상으로 조사한 뉴스핌의 향후 3개월, 6개월 달러/엔 환율예측 컨센서스(USD/KRW ForeignExchange Rate Forecast Consensuss) 종합입니다.

이번 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 기업은행 김동영 과장, 부산은행 윤세민 과장, 삼성선물 전승지 연구원, 신한은행 조재성 부부장, 신한금융투자 이성권 연구위원, 우리투자증권 유익선 연구위원,  하나금융연구소 장보형 연구위원, 한국금융연구원 박성우 연구원, 한국씨티은행 류현정 부장, NH투자선물 이진우 센터장  등 10명의 외환 전문가가 참여했습니다.

외환시장의 동향을 점검하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다(외환딜러-연구원-애널리스트 그룹내 회사별 가나다 ABC순).

◆ 뉴스핌 6개월 후 달러/엔 환율 예측 컨센서스: 93.50엔 전망
- 6개월 후 예측 저점: 91.5엔, 예측 고점 97엔

▶ 기업은행 김동영 과장
; 3개월 후 95엔, 6개월 후 95엔

달러/엔이 환율이 버블로 움직인 경향이 있다. 3개월, 6개월 후에도 95엔 이상으로 올라가기는 힘을 것이다. 90엔에서 95엔 사이에서 움직이다가 조정을 받아서 하락할 것으로 보인다. 이 정도 큰 레인지로 환율이 움직이는 것은 굉장히 드물다.

▶부산은행 윤세민 과장
; 3개월 후 90엔, 6개월 후 92엔

달러/엔 매수심리가 강해서 추가 상승 기대감이 높다. 90엔대는 대다수가 본 목표환율이기 때문에 78엔부터 상승세로 12엔 이상 상승한 것이다. 그동안 조정이 없었다. 일본중앙은행(BOJ) 통화정책회의에서 시장 예상보다 미진하거나 예상 수준에 머물면 일시적인 조정이 예상된다. 3개월 후에는 90엔에서 추가적으로 올라가기는 부담스러운 상황이다. 90엔~92엔 정도가 예상된다. 6개월 후에는 92엔 상단으로 올라갈 것 같다. 연말에는 95엔 정도가 예상된다. 
엔 약세가 일정 부분 유지되면 무역수지가 흑자로 돌아설 가능성이 높고 달러공급 늘어나고 달러/엔 상승에 제동이 걸릴 가능성이 있다. 각국의 통화정책이 대부분 완화정책을 펼치고 있다. 글로벌달러도 약세기조기 때문에 무한정 엔약세가 가기는 힘들다. 미국에서 방조를 하더라도 일정 수준 이상에서는 무역분쟁의 소지가 있기 때문에 어느 정도 제지를 할 것으로 보인다. 

▶ 삼성선물 전승지 연구원
; 3개월 후 95엔, 6개월 후 93엔

일단은 BOJ의 양적완화가 이어질 가능성이 높다. 또한 반짝이긴 하지만 엔케리트레이드, 유동성랠리에 대한 기대감도 존재한다. 따라서 3개월 후에는 달러/엔 환율이 95엔 수준까지 오를 것이라 전망한다. 6개월 후에는 유동성 랠리 기대는 있으나 그 효과에 대한 의구심이 들생길 것이다. 이에 따라 달러/엔 환율은 93엔 수준으로 반락할 것으로 예측한다

▶신한은행 조재성 부부장
; 3개월 후 92엔, 6개월 후 92엔

일본 정부 타깃이 85~90엔을 왔다갔다하는 것을 목표로 하는 것 같다. 다시 내려갈 것으로 보인다. 일시적으로 92엔까지 가면 꺽이지 않을까 싶다. 유로가 1.35달러를 넘어가야 하는데 그렇게 가는 것이 쉽지 않을 것이다. 현재 미국이 엔화약세를 묵인하고 있지만 95엔 돌파하면 용인하지 않을 것이다.

엔화 약세를 통해 미국 달러가 강세가 되더라도 글로벌 교역에서 차지하는 일본비중이 얼마 안되기 때문에 전략적으로 가만히 있는 것으로 보인다. 하지만 유럽에서 불편한 심기를 드러내고 있기 때문에 오래가지는 않을 것이다.

▶ 신한금융투자 이성권 연구위원
; 3개월 후 94엔, 6개월 후 97엔

아베총리의 기본적인 생각이 엔화약세를 지속적으로 추진하겠다는 것이다. 따라서 방향 자체가 추가적인 양적완화로 갈 것이고 인플레이션 타겟을 2%로 설정한 것도 그 연장선에서 풀이된다.
인플레이션이 2%가 되려면 환율이 100엔 이상 넘어가야하지 않을까 싶다. 중요한 것은 인플레이션 2%가 단기간에 달성되지 않기 때문에 향후 몇 년 더 걸린다.

▶우리투자증권 유익선 연구위원
; 3개월 후 90엔, 6개월 후 91.5엔

엔/달러 속도조절이 가능하다고 생각한다. BOJ 논의가 끝나야 알겠지만 두 달 연속 양적완화를 한다면 추가적인 양적완화까지 시간이 걸릴 것이기 때문이다. 단기적으로는 숏커브가 나올 것 같다. 지금 달러/엔 환율이 급박하게 오르긴했지만 이후부터는 점진적인 흐름을 보일 것으로 예측한다. 더욱이 엔화약세 추세는 초반국면에 상당부분 반영된데다 과도한 엔화약세에 대한 우려가 있기 때문에 가파른 흐름은 저지될 수 있다.  하반기에 가장 관건은 위험자산 선호현상이 확산된다면 엔캐리트레이드가 일어나는지 여부다. 그 부분을 반영한다면 97엔까지는 가능할 것으로 생각한다. 하지만 베이스라인은 94엔으로 예측하고 있다.

▶ 하나금융연구소 장보형 연구위원
3개월 후 90엔~95엔, 6개월 후 90엔~100엔 고착화

엔화 약세 추세가 지속되나 갑자기 가파르게 움직이지는 않을 것이다. 피터슨국제경제연구소에서 엔화 약세가 이어지면 일본을 환율조작국으로 지정할 수 있다는 언급도 주목해야 한다. 또한 중국,한국 등 아시아 국가의 비난 목소리가 커지고 있다. 아울러 엔화약세가 이어지면 일본 국채 매도현상이 일어나고 금리 상승으로 일 금융기관이 손해를 보게 된다. 동시에 미국과 일본의 금리차가 적어 엔 캐리트레이드 현상이 약화될 것으로 보인다. 4월 일본은행 총리 교체가 있지만 달러/엔 급등으로 이어지지는 않을 것으로 본다.

▶ 한국금융연구원 박성욱 연구위원
; 3개월 후 90엔 초반 6개월 후 100엔 이상으로 가지는 않을 것임

엔화약세 기대감이 시장에 반영돼 급등했으나 속도 조절 기간에 들어갈 것으로 보인다. 2월 이탈리아 총선, 미국 채무한도 설정 등의 이슈가 3개월 내 달러/엔 환율 변수로 작용할 것이다.
향후 6개월 후 움직임은 90엔대에서 움직이나 100엔 이상으로 가지 않을 것으로 본다. 100엔으로 가면 10% 이상 움직인다는 것인데 시장에 엔화약세 기대치가 반영돼 있어 큰 폭으로 움직이지는 않을 것이다. 글로벌 IB들의 컨세서스도 100엔을 넘지 않고 있다. 7월 일본 중의원 선거도 환율 변수로 작용할 것으로 예상된다.

▶ 한국씨티은행 류현정 부장
; 3개월 후 6개월 후 전망 제시하지 않음

원낙 추세가 강해서 사전적으로 레벨을 정하기 어렵다. 아베 총리가 기존 정상적인 정책수단을 가지고 일본 경기를 부양시키기가 어렵다고 판단해 극단적으로 일본 경제의 충격을 주는 상황이다. 100엔까지 상승 얘기가 나오고 있는데 좀 더 지켜봐야 할 것 같다. 엔 약세의 분위기가 좀 더 높아 보인다. 90엔 이상으로 갈 가능성이 있다.

▶ NH투자선물 리서치센터 이진우 센터장
; 3개월 후 92엔, 6개월 후 94엔

일본정부의 엔화약세 의지가 강하다. 약세흐름이 지속될 것이라 생각한다. 하지만 2월 말~3월초에 미국 부채한도 상향 문제 때문에 달러/엔 환율이 조정을 받을 것이다.

[뉴스핌 Newspim] 김연순, 박기범, 서정은, 한태희 기자