독일월드컵이 본격화되는 가운데 이번주 달러/원 환율은 상승 시도를 지속하면서 950원대 안착 여부가 가름되는 중요한 국면을 맞을 것으로 전망된다.지난주 달러/원 환율은 글로벌 달러의 단기 랠리 속에서 지난 4월 중순 이래 2개월 최고치 수준인 950원대로 상승했다.글로벌 달러가 미국의 금리인상 추가 가능성에 노출되면서 5월 중순 이래 단기 상승 추세를 보이고 주가 및 이머징 마켓 조정이 상승의 원동력이 됐다.특히 달러/엔이 113~114선대로 오르고 주가가 1,200선대로 급락하면서 외국인 주식 순매도가 역외 매수를 유인하고 있다.이에 따라 그동안 수출업체 네고 등으로 ‘마의 저항’처럼 여겨졌던 950원을 상향 돌파하며 매물 공포감을 다소 덜어냈다.여전히 수출업체 네고가 지속적으로 출회되고 포지션 부담도 서서히 생겨나고 있지만 글로벌 달러 흐름과 주가 조정 등을 바탕으로 한 달러 상승 분위기가 이어질 것으로 보인다.◆ 950원대 상승 지속 여부 분수령, 글로벌 인플레 주목 무엇보다 이번주 달러/원 환율은 950원대를 완전히 굳힐 것이냐 아니면 다시 물량 부담으로 밀려날 것이냐가 판가름날 것으로 보인다.대외적으로는 국제금융시장을 이끌어 온 주요 요인이 미국의 금리인상 불확실성에 놓여 있는 상황에서 이번주 미국의 5월 인플레 지표가 향방을 좌우할 최대 요인으로 꼽히고 있다.미국 연방준비제도이사회(FRB) 당국자들이 경기와 인플레를 분리하며 ‘인플레 방어자’로서 자기 위상을 지켜갈 것이라고 강하게 입장 표명을 한 바 있기 때문이다.미국 노동부는 이번주 5월 생산자물가와 소비자물가 등 주요 인플레 지표를 발표할 예정이며, 이는 중앙은행의 입장 확인과 더불어 6월 연방공개시장위원회(FOMC)의 ‘선택’을 결정짓게 될 것으로 보인다.미국의 인플레 상황에 연동하면서 글로벌 달러, 특히 달러/엔 환율은 113~114선대에서 추가 상승할 것이냐 아니면 하향세로 밀릴 것이냐가 결정될 전망이다.글로벌 달러 상승은 국내 외환시장이 수급상 공급우위 구도를 가지고 있는 상황에서 수요를 유인하는 가장 강력한 요인이 된다.외환시장 참여자들한테 매수흐름을 자극하며 시장분위기를 결정하고, 아울러 그동안 환율 하락으로 여유롭던 업체 등 수요처들한테 달러를 사도록 자극하는 기제가 되기 때문이다.지난주 이래 글로벌 달러 상승 속에서 역외 매수가 글로벌 달러 강세로 다시 매수를 강화한 바 있고, 정유나 항공 등 전통적인 에너지사들의 달러 수요도 꾸준히 유입된 것으로 보인다.이에 따라 이번주 미국의 인플레 지표가 생각보다 강하게 나타나면서 ‘인플레 압력’의 실존이 확인될 경우 매수세가 집결되면서 950원대 이상의 상승 시도를 가능케 해 줄 것으로 보인다.◆ 글로벌 긴축 여부, 주식 시장 조정 여부 주시 이와 더불어 지난주 사흘간 대량 순매도에 나섰던 외국인들의 주식 순매도 지속 여부와 주가 조정이 지속될지도 매우 중요하다.주가의 경우 1,200선대로 급락한 뒤 주말 반등을 통행 공포감에서는 벗어났으나 뉴욕주가 하락 등으로 아직은 안정 국면에 들어섰다고 보기는 힘든 상황이다.기관을 중심으로 낙폭과대 저가매수론이 부상하며 단기 바닥론이 나오고 있으나 2/4분기 주요 기업들의 실적 악화 여부가 아직은 반영되지 않은 상황이기 때문에 속단하기는 이르다.이런 상황이라면 국내 코스피지수는 1,200선에 대한 지지력을 좀더 확실하게 확인하는 가운데 반등 탄력에 주목하되 현금 보유화 전략을 병행하는 것이 바람직해 보인다.따라서 외국인들의 주식 순매도가 지속될 지 여부와 더불어 단기 바닥 상황에서 저가 매수에 나설 수도 있는 상황인 만큼 외국인 주식 순매도가 바로 역송금 수요로 나타날 지를 점검할 필요가 있다. ◆ 달러/원 환율 950원대 중심 등락 예상, 뉴스핌 컨센서스 946~964원대로 상향 기술적으로 보면 달러/원 환율은 953원 안팎의 60일선을 중심으로 946원대의 20일선과 968원대의 120일선 사이에서 등락하는 모습을 보이고 있다.지난주 954원대로 상승하면서 60일선을 상향 돌파했고, 20일선도 서서히 상승 기울기를 보이면서 지지영역을 강화하고 있다.이에 따라 시장 자체도 일단 968원선까지 상승 공간을 열어두고 있으나 달러/엔 환율이 60일선이 있는 114.60선에서 주춤한 상황이고 매물대도 여전히 견고하다는 점에서 포지션 누증에 따른 일시 급락 리스크에도 대비할 필요는 있다는 지적이 많다.금융경제전문뉴스 뉴스핌(Newspim) 국내외 금융권 주요 외환딜러를 대상으로 조사한 달러/원 환율예측 컨센서스도 946~965원으로 나타나 지난주 940~954원대보다 저점과 고점 모두 상향 조정됐다.지난주 미국의 4월 무역수지는 634억달러로 650억달러 수준의 전망치보다 낮아 미국 불균형에 대한 우려감이 일단 완화됐다.또 러시아에서 열린 G8 재무장관회의에서는 에너지 가격 급등에 따른 인플레 압력과 긴축 가능성, 주가 조정 등에 대한 지적이 있었으나 세계 경제의 성장세에 대한 낙관론이 피력된 바 있다.이에 따라 여전히 국제금융시장에서는 미국을 비롯한 주요국의 인플레 상황과 더불어 금리인상 기조가 지속되면서 주가 조정폭이 어느정도가 될 지를 주시해 나갈 것으로 보인다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com