한국은행이 국채단순매입을 할까. 박승 한국은행총재가 어제 금통위 직후 가진 기자회견에서 "현재의 채권금리가 콜금리 3차례 인상을 반영할 만큼 너무 쏠려 있다"고 지적했는데도 채권금리가 급등하며 연중 최고치를 다시 경신하자 시장의 관심이 한은이 국채단순매입을 할지에 쏠려 있다. 어제 채권금리는 박 총재의 '채권시장 쏠림' 발언으로 장중한때 3년만기 국고채수익률이 전일비 0.05%포인트 내린 5.08%까지 하락했다가 마감무렵 다시 반등해 저점대비 0.08%포인트 오른 5.16%로 장을 마쳤다. ◆ 채권금리 상승은 가격문제가 아니라 무너진 수급 때문.. 수급개선 조치 나와야 박총재 발언이 단기효과에 그친 건 지금 채권금리가 오르고 있는 건 가격이나 펀더멘털 때문이 아니라 무너진 수급구조 때문이라는 게 시장참가자들의 설명이다.채권시장참가자들은 채권금리가 과도하게 올라있고 채권가격이 싸다는 건 시장참가자 누구나 다 아는 것이라고 한다. 지금은 채권을 살 만한 주체가 없다는 게 문제라는 것이다.은행은 올해들어 채권투자로 계속 손해를 보다 보니까 리스크관리에 치중하고 있고 투신사들은 채권형펀드에서 자금이 빠져나가 살 수 있는 형편이 아니다. 연기금 보험사 등 장기투자기관은 살 수 있지만 이들은 금리가 올라올 수록 좋은 곳이기 때문에 서둘러 살 이유도 없고 공급물량을 모두 소화할 정도의 캐퍼가 되지도 않는다. 더욱이 연말을 맞아 더이상 손실을 내면 자리를 내놓아 야하는 딜러나 펀드매니저 입장에서는 채권을 사기 보다는 국채선물 매도-환매수를 통해 한푼이라도 버는 게 낫다는 생각이 몸에 배버렸다. 이런 상황이기 때문에 박 총재의 스프레드가 과도하다는 지적은 원론적인 얘기이고 현실을 너무 모른다는 게 채권시장참가자들의 얘기다. 따라서 채권시장의 과도한 쏠림 현상을 개선하기 위해서는 한국은행이 말로만 해서는 안되고 수급에 영향을 줄 수 있는 조치들을 내놓아야 한다는 목소리가 많다. ◆ 한은 국채단순매입 가능성.. "방향전환 보다는 속도조절에 무게" 이런 조치들의 대표적인 것중 하나가 국채단순매입이다. 한국은행은 RP담보용으로 국채를 가지고 있어야 한다. 올해 이미 세차례에 걸쳐 RP담보용 및 채권시장안정용으로 국채를 단순매입해 현재 5.5조원의 국채를 RP담보용으로 보유하고 있다. 한국은행은 연말과 내년까지 만기가 돌아오는 RP담보용 국채규모를 감안하면 국채단순매입을 추가로 할 생각을 가지고 있었다. 박 총재의 발언에도 불구하고 채권금리가 다시 급등하자 국채단순매입시기를 앞당길 가능성이 높아진 것이다. 한은 관계자들은 박총재의 채권시장 쏠림 지적 발언 직후에는 이 발언이 국채단순매입을 시사하는 것으로 연결하는 데 대해 다소 부정적인 반응을 보였다.그러나 마감무렵 채권금리가 급등하자 국채단순매입 가능성을 열어놓는 쪽으로 바뀌고 있다. 다만 국채단순매입을 하더라도 채권금리의 방향을 바꿔놓기 위한 것이라기 보다는 금리상승속도를 조절하고 RP담보용채권을 확보하기 위한 목적이라고 한은관계자들은 말했다. 내년까지 만기가 돌아오는 RP담보용 국채만기가 1.5조원 정도 되는 점을 감안하면 국채단순매입 규모는 1-2조원 정도가 될 가능성이 있다. 한은이 국채단순매입에 나설 경우 채권시장은 수급에 다소 숨통이 트이면서 금리상승속도가 둔화될 것으로 보인다 박총재의 지적대로 콜금리와 채권금리간 스프레드가 과도하게 벌어져 있는 게 사실이라 가격메릿이 있는 가운데 수급이 개선될 경우 금리는 다소 반락하면서 박스권 움직임으로 들어갈 가능성이 있다.다만 박 총재가 점진적이지만 콜금리를 추가로 인상할 가능성을 열어놓은 상황이라 금리 반락은 제한적일 것으로 보인다. 어제 미국 국채수익률은 10년만기 국채입찰이 강하게 되고 수입물가가 0.3% 하락한 영향으로 큰폭으로 반락했다. 오늘 채권시장은 다음주 월요일 2.37조원의 5년만기 국고채입찰 부담과 한은의 국채단순매입 가능성 간의 힘겨루기 양상을 띨 것으로 보인다.어제 마감무렵 금리 급등이 채권시장이 그만큼 허약하다는 걸 보여준 반면, 한은이 액션 가능성도 높였기 때문에 이 두가지 변수에 따라 변동성이 있을 것으로 보인다 오늘 3년만기 국고채수익률은 5.08-5.20%, 국채선물 12월물은 107.10-107.70 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co