재경부가 어제 발표한 2월 국고채발행물량은 3조3백억원으로 당초 약속한 3조원 내외와 일치했다.2월 국고채입찰물량은 재경부가 이미 밝힌 수준이나 시장의 예상과 일치하지만 시장참가자들은 대체로 채권시장에 우호적으로 받아들이는 분위기다. 그 이유는 입찰물량 자체가 1월의 8조2700억원에서 3조3백억원으로 대폭 줄었을 뿐만 아니라 10년물의 비중이 크게 줄었기 때문이다. 2월 국채발행계획을 만기별로 보면 3년물 1조3700억원, 5년물 1조원, 10년물 6600억원으로 돼 있다. 1월에 큰 부담을 줬던 10년물이 6600억원 밖에 안된다. 재경부관계자는 이에대해 “이미 밝힌 대로 강력한 채권시장안정의지를 담은 것으로 보면 된다”고 말했다.용도별로 보면 외환시장안정용이 2조원으로 대부분을 차지한다. 나머지도 1조3백억원도 차환발행 등의 용도가 대부분이고 신규발행용도는 없다고 한다. 재경부 관계자는 2월 국채발행규모 축로로 인한 재원부족은 한국은행 차입이나 재정증권 발행을 통해 충당할 예정이라고 설명했다. 한은에서 차입할 경우 통안증권발행이 늘어날 수 있고 재정증권은 통상 3개월물로 발행된다. 둘다 단기물이어서 포지션이 무거운 채권시장에 일단 수급부담을 덜어주는 효과는 있다. 재경부는 3월이후에는 월 5조원 내외를 발행할 예정이다. 당초에는 분기별로 균등하게 발행할 예정이었으나 시장의 예측가능성을 높이고 특정월에 부담을 주지 않기 위해 월별로 가급적 균등하게 발행할 예정이라는 게 재경부관계자의 설명이다. 올해 국고채발행한도가 59조4천억원이었기 때문에 월평균 5조원 내외를 발행하면 된다는 것이다. 어제 채권시장의 관심을 모았던 또다른 이슈는 한국은행이 제기한 경기회복론이었다. 정규영 한은 부총재보가 “경기가 작년 3,4분기에 바닥을 찍었고 앞으로 업턴할 것”이라고 밝힌 것이나 한국은행이 박승 한은총재 주재로 열린 경제동향간담회 후 보도자료를 통해 “소비경기가 최악의 상황은 벗어난 것으로 판단되나 이같은 변화가 탄력을 받아 본격적인 회복으로 이어질지는 좀 더 두고 봐야 한다는 데 공감했다”고 밝힌 것은 맥락을 같이한다. 이는 이헌재 부총리가 지난주 금요일 기자회견에서도 “올해 경제 출발은 감이 좋다”고 밝힌 것과도 일맥상통한다.한국은행관계자는 이와관련 “작년 11월과 12월 사이에 내수가 바닥을 찍은 듯한 징후가 부분적으로 나타났다”며 “그 징후가 일시적인 것인지, 본격적인 회복으로 연결될지는 좀더 지켜봐야 알 수 있을 것”이라고 말했다.한국은행의 경기관이 ‘내수 부분적 회복 조짐, 본격회복 여부는 좀더 지켜보자’ 쪽으로 잡혀 있는 것으로 볼 때 2월 금융통화위원회에서 콜금리를 내리기는 어렵고 동결가능성이 높아 보인다. 시장금리가 오버슈팅을 하지 않는다면 코멘트도 중립적일 것으로 보인다. 동결의 이유를 설명하기 위해서는 부분적 경기회복 조짐을 강조할 수도 있지만 1월 금통위직후 지적한 채권시장의 쏠림현상이나 실질금리 마이너스 및 국내외 금리역전에 대한 우려는 빠지거나 완화될 것으로 예상된다.이런 점을 감안할 때 2월 채권시장은 정부의 채권시장안정의지에 따른 국채물량축소와 추석연휴로 인한 캐리가 부각될 수 있다. 제한적이긴 하지만 베어마켓 랠리 가능성을 점치는 견해도 나오고 있다. 그러나 3월이후에는 국채발행물량이 정상적으로 돌아갈 것이고 부분적으로 나타나고 있는 내수회복 조짐이 코스닥랠리를 등에 업고 가시화될 가능성을 배제할 수 없어 금리낙폭은 제한적일 것이란 견해가 많다. 금리 변동성이 줄어들면서 시장심리가 회복되고 균형점을 찾아가는 데 선결과제라는 견해에 여전히 힘이 실려 있는 분위기다.오늘 3년만기 국고채수익률은 3.82-3.90%, 국채선물 3월물은 111.0-111.50 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr