노무현 정권은 내년도 화두를 개혁에서 경제로 바꾼다고 한다.지금의 경제상황으로는 내년 4월의 국회의원 보궐선거와 후년의 국회의원선거, 그 다음해의 대통령선거에서 참패를 면하기 어렵다는 위기의식이 깔려있다는 게 여권 관계자들의 설명이다.그래서 연말까지 개혁작업은 마무리하고 집권 3년차인 내년부터는 경제에 올인하겠다는 것이다. 정권의 사활을 걸고 경제에 올인한다면 채권시장에는 어떤 영향을 줄까?여러 가지 복잡한 변수들이 깔려있지만 가장 주목해야 할 부분은 과연 효율적인 경제대책이 나올 것인지와 그 효과가 제대로 날지 여부다. 정부의 목표는 내년 상반기까지는 기술적으로 경기가 하강할 수 밖에 없기 때문에 내년 상반기를 저점으로 해 하반기부터 경기를 반등시키는데 두고 있다.이런 목표가 달성되기 위한 전제는 재정-통화 등 정책적인 측면에서 동원할 수 있는 것은 모두 동원하고 기업인들에게 기업을 하고자 하는 의욕을 불어넣는 일이다. 명분을 앞세운 반경제적인 정책을 거두어들이고 자본주의의 효율성과 경쟁과 시장의 원리가 작동되도록 제도적-심리적 규제를 푸는 게 무엇보다 시급하다. 이에 못지 않게 중요한 것은 청와대 참모진의 개편이다. 분배와 관념을 중시하는 사고방식을 가진 사람들이 대통령을 보좌하는 한 움추러든 투자 및 소비심리를 회복시키기 어렵다. 경제가 어려워진 데는 정부 정책의 불투명성에 대한 불신이 깔려있다. 정부가 재정-통화정책을 총동원해도 경기가 살아나려면 투자-소비 심리가 되살아나지 않으면 안된다. 그럴려면 실용주의적 사고방식을 가진 인물로 대통령 보좌진을 개편해야 한다고 본다. 이런 인적개편이 경제난을 푸는 데 중요한 실타래가 될 수 있음을 부인하기 어려울 것이다. 정가에서는 내년 4월께 열린우리당의 전당대회를 계기로 여당의 지도부를 전면적으로 개편한다는 얘기가 나온다. 연말에는 부분개각에 그치겠지만 이때 다시 개각폭이 커지고 청와대 참모 진용도 바뀔지 여부에 관심이 쏠리고 있다. 효과적인 경기대책과 함께 청와대 참모진의 개편이 어떻게 이뤄질지 여부는 내년도 채권시장의 흐름을 바꿔놓을 수도 있는 문제가 될 수 있다. 내년 하반기 경기가 반등하느냐, 경기침체가 이어지느냐에 따라 금리는 바닥을 찍고 턴할 수도, 바닥을 모르고 계속 흘러내릴 수도 있다.경기대책의 내용과 노무현 대통령 참모진이 어떤 얼굴로 바뀌는 지 여부가 내년도 채권시장을 조망하는 중요한 가늠자가 될 수 있을 것 같다. 채권시장이 한때 주목했다가 안도한 이헌재 부총리의 개각대상 포함 못지 않게 중요한 변수가 청와대 참모진 개편이라고 할 수 있다. 어제 미국 국채수익률은 10년만기 국채수익률이 전일의 3.17%에서 3.20%로 올랐다. 3분기 GDP확정치 발표에서 핵심개인소비지출이 추정치인 0.7%에서 0.9%로 상향조정된 것이 인플레에 대한 부담으로 작용했다. 3분기 GDP성장률은 3.9%에서 4.0%로 약간 상향조정됐다. 오늘 채권금리는 어제와 비슷한 소강흐름이 될 것 같다. 스왑시장은 시장참가자들이 휴가를 떠나 연말휴가 분위기로 접어들었다. 외국인들은 4만8천계약의 국채선물 순매수 미결제약정을 쌓아놓은 후 매수-매도를 반복하며 가격 받치기에 초점을 맞추는 듯한 모습이다. 단기채와 중기채 부분이 연말 자금수요 영향을 받으면서 부분적으로 꼬이는 모습이 국고채에도 부담을 주고 있다. 그렇다고 해서 외국인이 국채선물을 대거 매도하지 않는다면 적극적으로 매도하고 새해를 맞으려는 곳도 없다. 들고 새해를 맞자는 생각이 많아 금리가 밀리기도 어렵다. 오늘 3년만기 국고채수익률은 3.24-3.28%, 국채선물 12월물은 113.30-113.50 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr