달러/원 환율이 1,100원대로 내려서며 IMF 외환위기 이후 최저치를 경신했다.글로벌 달러 약세 기조가 지속되는 가운데 기업체들의 보유달러 및 신규 매도헤지 물량이 집중화되면서 환율 하락세가 이어지고 있다.정부나 외환당국의 개입성 매수세는 이어졌으나 글로벌 달러 약세를 수용하는 듯한 태도를 보였고, 업체들은 환율 반등 시도가 무산되면서 서둘러 매도 대열에 합류했다.유럽이나 일본 당국에서 구두개입에 나서고 국내에서도 당국의 개입이 있으나 아직까지는 글로벌 달러 약세가 빚어지는 환경에 큰 변화가 보이지는 않고 있다.시장 대세가 달러 약세쪽으로 기운 가운데 대내적으로는 수급상 업체 주도의 공급우위, 대외적으로는 글로벌 달러 약세 흐름이 지속될 것으로 보여 새로운 환율시대가 열릴 것으로 봐야할 듯하다.미국의 FOMC에서 금리인상 가능성이나 환율하락에 대한 코멘트 등이 단기적으로 주목되고 있으나 부시 행정부 재선 이후 이라크 사태나 쌍둥이 적자 여건이 쉽게 바뀌지 않을 것으로 전망되고 있다.시중은행 딜러는 “미국의 금리인상이나 코멘트 등에 따라 단기 반등 정도는 할 수 있을 것”이라면서도 “그렇지만 반등폭은 제한될 것이며 달러 약세 트렌드가 쉽게 바꾸지 않을 것 같다”고 내다봤다.삼성선물의 정미영 이코노미스트는 “1,140원이 붕괴된 이후 업체들의 매물이 급증하는 등 후유증이 커지고 있다”며 “미국쪽에서 별다른 변화가 없는 한 반전의 계기를 찾을 수가 없어 추가 하락이 염려되기 때문에 리스크 관리에 만전을 기할 수밖에 없다”고 말했다.일부에서는 미국의 11월 금리인상은 시장에 반영되고 있다고 보고 오히려 한국에서 콜금리를 동결할 경우 달러 매도가 급증할 가능성도 있다고 주장한다.외국계 은행 딜러는 “미국의 금리인상 전망이 그나마 달러/엔 등의 추가 하락을 막고 있다는 점에서 시장에 반영되고 있다고 본다”며 “반면 한국이 금리를 인하한다면 일시적인 반등이 예상되지만, 동결할 경우에는 달러 급매물이 출회될 수도 있을 것”이라고 말했다.◆ 달러/원 환율 IMF 이후 최저치 경신, 새로운 환율시대 9일 서울외환시장에서 달러/원 환율은 전날보다 1.70원 하락한 1,103.60원으로 마감, IMF 이후 최저치인 지난 2000년 9월 4일 1,104.40원을 경신했다. 달러/원 선물 11월물도 1,104.00으로 1.70원 내림세를 보였다.달러/원 환율은 1,106.00에 반등 개장한 뒤 장중 1,106.30까지 고점을 높였으나 매물 출회로 하락, 당국의 매수개입에도 불구하고 1,103.50까지 급락한 뒤 1,103.60원에 마감했다.이날 현물환 거래량은 서울외국환중개에서 31억350만달러, 한국자금중개에서 16억8,450만달러 등 모두 47억8,800만달러가 거래됐으며, 10일(수요일) 기준환율은 1,104.40원에 고시될 예정이다.이날 종가는 환율 자체만으로는 지난 1997년 12월 24일 1,085원 이래 거의 7년만에 최저치 수준이다.그러나 IMF 이후 최저치 경신은 지난 1997년 외환위기 상황에서 IMF한테서 구제금융을 받는 대신 외환제도를 자유변동환율제도로 이행한 과정을 포함하고 있어 역사적이며 시대구분론인 의미가 포함돼 있다.한국경제사로 볼 때는 지난 외환위기 극복 과정에서 IMF의 용인 아래 고환율을 통한 수출부양과 정부의 시장개입 단계가 일단락되면서 IMF 체제를 완전히 벗어났다고 시대적 의미를 부여할 수 있다. 동시에 다른 한편으로는 IMF 이후 완전 개방화의 결과 세계금융질서에 편입 정도가 한차원 높아진 것으로도 볼 수 있을 듯하다. 따라서 IMF 이후 최저치는 제도적 이행을 고려할 때 단순히 지난 1997년 12월 이래 7년중 최저치와는 다른 의미를 갖으며, 새로운 환율 시대로 들어섰다고 볼 수 있다.외국계 은행 딜러는 “환율이 IMF 이후 최저치를 드디어 경신했다”며 “글로벌 달러 약세 흐름이 진행되는 가운데 정부의 개입정책에 변화가 생긴 상황에서 이뤄진 점에서 이전과는 다른 분위기”라고 말했다.◆ 달러/원 환율 반등할 수 있나시장 전문가나 참여자들은 향후 환율이 하락 추세를 이어갈 것으로 보고 있다. 경기회복이나 금리인상보다는 미국의 재정적자나 무역적자 등 경상수지 적자 누증 등 대외불균형이 핵심 쟁점으로 부각됐고 이를 타개할 만한 변화가 쉽게 나타나지 않을 것으로 보고 있다는 반증이다.단기적으로 환율을 다소 진정시킬 수 있는 것은 정책적으로는 일본이나 유럽연합의 구두개입이 나온 상태에서 미국 FRB의 발언이 모아질 수 있느냐, 그리고 미국의 금리인상 강도 강화나 무역적자 감축 등이 영향을 미칠 것으로 보인다. 아울러 현재 시장이 가장 궁금해 하는 쌍둥이 적자 문제에 대한 집권 2기 부시 행정부의 정책의지 표명 등도 여지를 만들 수 있을 것으로 보인다.그렇지만 전세계 경제가 어느정도 성장회복을 보이는 가운데 국제유가 급등에 따른 인플레 문제에 직면한 상황에서 지난 2월처럼 통화 강세에 대해 공통의 발언을 내놓기는 다소 이른 것으로 보인다.유럽중앙은행(ECB) 트리셰 총재가 유로 강세에 불만을 표명하긴 했으나 연초와는 사뭇 다른 분위기이고, 일본 당국의 개입도 105선이 깨져야 나오지 않겠느냐는 시각이 여전히 팽배하다.따라서 현재와 달리 달러 환율의 반등 여건이 마련된다면 글로벌 달러 약세의 진원지인 미국쪽에서 중국의 위안화 절상이나 쌍둥이 적자 감축이나 달러약세 기조 등에 대한 대응책이 나와줘야 한다는 지적들이다.시중은행의 한 딜러는 “미국의 금리인상에 대한 강조 발언이 나올 경우 단기적으로 뜰 수는 있을 것”이라면서도 “그러나 달러 약세가 중국의 위안화 절상과 맞물릴 경우 오히려 환율하락은 더 심화될 수 있을 것”이라고 말했다.이어 그는 “미국 입장에서는 이라크 전쟁 등의 상황에서 재정적자가 커질 수 있고 대외균형을 도모하기 위해서도 위안화 절상이 필요할 것”이라며 “한국의 입장에서는 중국의 연착륙, 미국의 소프트패티 상황에서 수출이 급격히 감소하지는 않을 것 같다”고 말했다.삼성선물의 정미영 이코노미스트는 “현재 달러/원 환율 하락은 글로벌 달러 약세와 경상흑자가 맞물리면서 진행되고 있어 2000년 때와는 다르다”며 “특히 미국의 대외불균형이 ‘불치병’으로 화할 염려를 동반하고 있어 유의할 필요가 있다”고 말했다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com