금융시장 디커플링? 미중 무역 갈등의 끝은 '자본 전쟁'

기사입력 : 2025년04월18일 16:48

최종수정 : 2025년04월18일 16:56

중국 투자자들 미 국채 '팔자'
중국 주식도 8000억달러 매도 폭탄
ADR 강제 퇴출 경계감

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국과 중국의 무역 갈등과 IT 패권 다툼이 자산시장에서 상호간 투매로 번질 수 있다는 경고가 나왔다.

중국 투자자들이 미국 국채시장에서 발을 빼는 움직임이 투자은행(IB) 데이터를 통해 확인된 가운데 중국 주식시장 역시 미국 자본 유출 위험에서 자유롭지 못하다는 지적이다.

트럼프 행정부가 중국 기업의 ADR(미국주식예탁증서)을 퇴출시킬 수 있다는 입장을 내비치면서 이른바 G2의 자본 전쟁을 둘러싼 경계감이 번지는 모양새다.

◆ 중국 자본 미 국채시장 이탈 = 도이체방크는 중국 고객들이 미 국채 보유량을 축소하고 유럽 채권으로 갈아타는 움직임이라고 전했다. 트럼프 행정부의 관세에 자산 매도로 보복하고 나섰다는 얘기다.

은행의 릴리안 타오 중국 매크로 및 이머징마켓 책임자는 블룸버그와 인터뷰에서 "중국 투자자들이 포트폴리오에서 미국 자산을 줄이고 유럽을 포함한 다른 지역 자산으로 분산하는 상황"이라고 말했다.

유럽의 우량 채권과 일본 국채, 금 등 안전자산을 달러화 자산에 대한 대체 자산으로 인기를 끈다는 얘기다. 이 밖에 스페인이나 이탈리아 채권을 포함해 과거 크게 인기를 끌지 않았던 자산에도 '입질'에 나섰다고 타오는 전했다. 달러화와 미 국채의 안전자산 지위에 적신호가 켜진 상황과 맞물려 관심을 모은다.

미국 10년물 국채 수익률(검정)과 달러화(빨강) 추세 [자료=블룸버그]

스콧 베센트 미 재무장관이 최근 중국의 미 국채 대량 매도가 현실화되지 않을 것이라고 일축했지만 실상 자금 유출은 이미 확인됐고, 월가는 투매 가능성에 신경을 곤두세운다.

미국 재무부의 데이터에 따르면 중국이 보유한 미 국채는 1월 기준 7610억달러로 파악됐다. 미국 외교협회의 집계는 이보다 훨씬 크다. 중국 정부가 벨기에를 포함해 제3국에 둔 물량을 포함하면 1조2000억달러에 이른다는 주장이다.

최근 장기물을 중심으로 한 미국 국채 수익률 상승에 중국의 '팔자'가 배경으로 자리잡고 있다는 의혹이 꼬리를 무는 가운데 SMBC 니코 증권은 보고서에서 "중국이 관세에 대한 보복으로 미 국채 매도에 나섰을 가능성이 열려 있다"며 "협상력을 강화하기 위해 금융시장을 흔들어 놓을 여지가 충분하다"고 전했다.

월가는 헤지펀드 업계의 베이시스 트레이드 청산을 포함해 다양한 원인을 지목하지만 달러화 자산이 중국의 보복 대상이라는 데 이견의 여지가 없다는 얘기다.

씨티그룹을 포함한 투자은행(IB)들은 중국 고객들 사이에 미 국채 매도 주문이 늘어나고 있다고 전했다.

JP모간은 외국인 투자자들이 미 국채를 3000억달러 매도할 때마다 5년 만기 국채 수익률이 33bp(1bp=0.01%포인트) 오를 것이라고 예상했다.

◆ 중국 증시 8000억달러 매물 폭탄 경고 = 골드만 삭스는 보고서를 내고 중국 극단적인 경우 주식시장이 8000억달러 규모의 매물 폭탄을 맞을 수 있다고 경고했다. 중국 주식을 보유한 미국 투자자들이 대규모 '팔자'에 나설 수 있다는 얘기다.

보고서에 따르면 미국 기관 투자자들이 보유한 중국 ADR 물량이 2500억달러에 이른다. 전체 시가총액의 26%에 해당하는 규모다. 이와 별도로 미국 투자자들이 손에 쥔 홍콩 주식은 5220억달러로 파악됐다. 중국 현지 증시에서 미국인이 보유한 주식은 0.5% 가량이다. 총 8000억달러를 웃도는 물량을 미국 투자자들이 보유중인 셈이다.

미국 기관 투자자들의 중국 주식 보유 현황 [자료=블룸버그, 윈드, 팩트셋, 골드만 삭스]

대다수의 투자자들이 무역 마찰로 중국의 미국 자산 매도를 우려하지만 중국 역시 같은 리스크에 노출된 상황이라고 골드만 삭스는 강조한다.

은행은 이번 보고서에서 "미국 투자자들이 홍콩과 ADR을 팔아치우는 데는 각각 119거래일과 97거래일이 필요할 것으로 보이지만 A주 매각은 단 하루만에 완료할 수 있다"고 추정했다.

투자은행(IB) 사이에 강대강 무역 마찰로 인한 최악의 시나리오를 그리는 움직임이 확산되고 있다. 트럼프 1기 당시 미국 증권거래소의 중국 ADR 퇴출 방안이 다시 시도될 수 있다는 의견도 나왔다.

베센트 장관은 최근 중국과 무역 협상에서 "모든 옵션이 테이블 위에 올려져 있다"고 밝혀 ADR의 강제 상장 폐지 가능성이 재조명되는 양상이다.

골드만 삭스는 "글로벌 무역 시스템의 극단적인 불확실성이 전세계 자본시장의 비정상적인 변동성을 초래했고, 양국간 경기 침체와 디커플링 위험에 대한 우려가 다른 전략적 그룹에서도 나타나기 시작했다"며 "ADR 강제 상장 폐지 시나리오가 현실화되면 MSCI 차이나 인덱스 전반의 하락 압박이 불가피하다"고 전했다.

자산운용 업계도 긴장하는 표정이다. 중국 기업의 ADR이 실제로 퇴출되면 이를 보유한 상장지수펀드(ETF)와 뮤추얼 펀드 역시 타격을 피하기 어렵다는 지적이다.

미국 최대 중국 관련 ETF인 크레인셰어스 CSI 차이나 인터넷 펀드의 경우 포트폴리오에서 ADR의 비중이 33%에 달한다.

보다 광범위한 후폭풍을 예고하는 의견도 제시됐다. JP모간은 보고서를 내고 "ADR 상장 폐지가 글로벌 지수에서의 퇴출로 이어질 수 있다"며 "이로 인해 패시브 펀드를 기준으로 110억달러의 자금 유출이 일어날 전망"이라고 밝혔다.

shhwang@newspim.com

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'런베뮤' 전 지점 근로감독 확대 [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 고용노동부가 유명 베이커리 카페 런던베이글뮤지엄(런베뮤) 대상 근로감독을 전 지점으로 확대했다. 계열사까지 포함하면 전국 18개 사업장이 근로감독 대상이 된다. 노동부는 앞서 착수한 런던베이글뮤지엄 본사(주식회사 LBM) 및 인천점 근로감독 과정에서 일부 법 위반 정황이 확인되어 감독 대상을 확대했다고 4일 밝혔다. 지난달 29일 노동부는 20대 노동자 과로사 의혹이 불거진 유명 베이커리 카페 런던베이글뮤지엄 인천점과 LBM 대상 근로감독을 실시했다. 휴가 및 휴일부여, 임금체불 등 기타 노동관계법 위반 사항도 점검했다. 롯데백화점 런던베이글뮤지엄 잠실 롯데월드몰 내부 전경 [사진=롯데백화점] 확대된 사업장은 본사 외에도 런던베이글 뮤지엄 매장 7곳, 공장 3곳, 아티스트베이커리 1곳, 레이어드 지점 4곳, 하이웨스트 지점 2곳 등 18곳이다. 이번 감독에서는 장시간 근로, 휴가·휴일 적정 부여, 임금체불 등 근로기준 외에도 산업안전보건법 위반 여부까지 살펴본다. 앞서 국정감사를 통해 런던베이글뮤지엄 창업 이래 2022년부터 올해 9월까지 산업재해 승인 신청 건수가 63건에 달한다는 사실이 확인된 결과다. 김영훈 노동부 장관은 "이번 감독을 통해 해당 법인과 관련된 각종 의혹을 명명백백히 밝히고, 법 위반 확인 시 철저히 책임을 물을 것"이라며 "위법·탈법적 사업 운영 방식이 마치 기업혁신이나 경영혁신의 일환으로 비쳐지는 일이 없도록 현장의 잘못된 관행을 발본색원하겠다"고 밝혔다. sheep@newspim.com 2025-11-04 11:06

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[2025 GYLC]성남 성보경영고, 6일 콘서트 [서울=뉴스핌] 정태선 기자 = 경기도교육청이 주최하는 '2025 찾아가는 청소년 생명존중 콘서트(Gyeonggi-do Youth Life-Respect Concert, GYLC)'가 한 달간의 여정을 마무리하며 오는 11월 6일 성남 성보경영고등학교에서 대미를 장식한다. '자율, 균형, 미래 – 생명의 리듬을 느껴봐. We are the Light'라는 주제로 진행된 이번 콘서트는 음악과 대화, 웃음과 감동이 함께하는 청소년 힐링 프로그램으로, 지난 수원·파주·용인·고양 지역 공연을 통해 학생과 교사들의 폭발적인 호응을 얻었다. 마지막 무대를 앞둔 성보경영고 학생들 역시 "드디어 우리가 기다리던 날이 왔다"며 설렘을 감추지 못하고 있다. 이번 공연은 개그맨 장용, 댄스팀 그라비티(Gravity), 2025 한국 비트박스 챔피언 잭브라이언, 원더걸스 출신 유빈, 가수 조은세, 우디(Woody) 등 화려한 출연진이 총출동해 청소년들에게 잊지 못할 하루를 선사한다. 첫 무대의 문을 여는 개그맨 장용은 특유의 위트와 따뜻한 강연으로 학생들의 마음을 두드릴 예정이다. '가위바위보협회장'으로 알려진 그는 "이기는 것보다 포기하지 않는 마음이 중요하다"며, 자신만의 인생철학을 유쾌하게 풀어내 청소년들에게 '마음의 승리법'을 전할 계획이다. 이어지는 무대에서는 댄스팀 그라비티(Gravity)가 청춘의 에너지로 체육관 전체를 뒤흔들 예정이다. 땀방울이 흩날릴 만큼 열정적인 퍼포먼스에 학생들은 자연스럽게 박수를 보내며 함께 호흡하게 된다. 팀원들은 "춤은 언어가 달라도 마음을 연결한다"며 "이 무대가 학생들에게 용기와 자신감을 주길 바란다"고 전했다. 무대 분위기를 절정으로 끌어올릴 비트박서 잭브라이언은 2025년 한국 비트박스 챔피언답게 폭발적인 사운드와 리듬으로 생명의 박동을 표현한다. 그는 "비트는 심장 소리와 닮았다. 생명을 존중한다는 건 서로의 리듬을 존중하는 일"이라며, 음악으로 전하는 따뜻한 철학을 들려줄 예정이다. [고양=뉴스핌] 최지환 기자 = 개그맨 장용이 31일 오후 경기 고양시 저동고등학교에서 열린 '2025 경기도교육청 찾아가는 생명존중 캠페인'에서 사회를 맡고 있다. 2025.10.31 choipix16@newspim.com 그 뒤를 이어 원더걸스 출신 유빈이 등장한다. 유빈은 "자신을 믿고 끝까지 가보라"는 메시지와 함께 자신이 걸어온 길의 진심 어린 이야기를 들려준다. 아이돌로서의 화려한 시절 뒤에 숨은 노력과 고민, 그리고 성장의 시간을 학생들과 공유하며 "모두에게 빛나는 순간은 반드시 온다"고 전할 예정이다. 또한 가수 조은세는 감성 발라드로 청춘의 마음을 어루만지며, "오늘 무대의 주인공은 바로 여러분"이라는 멘트로 학생들에게 따뜻한 격려를 건넬 예정이다. 마지막 무대의 문을 닫는 우디(Woody)는 잔잔한 노래 속에 "힘든 시간이 언젠가 나를 단단하게 만든다"는 메시지를 담아, 콘서트의 감동을 완성한다. 이번 행사에는 스택빈(STACKBEAN)과 넥스브이(NexV), 농심, 아모레, 롯데, 애경 등 유통업체가 후원사로 함께 했다. 스택빈은 학생들에게 커피와 건강 음료를 제공하며 "오늘만큼은 우리도 연예인 된 기분이에요!"라며 웃음꽃을 피운 학생들의 환호를 받았다. [고양=뉴스핌] 최지환 기자 = 2025년 한국 비트박스 챔피언 잭브라이언이 31일 오후 경기 고양시 저동고등학교에서 열린 '2025 경기도교육청 찾아가는 생명존중 캠페인'에서 공연을 펼치고 있다. 2025.10.31 choipix16@newspim.com 또한 AI 정서상담 솔루션 기업 넥스브이(NexV)는 인공지능 상담기기 '위로미(Weromy)'를 현장에 비치해, 학생들이 대화로 마음을 나누고 즉석 심리 상담을 받을 수 있도록 지원했다. 한 학생은 "위로미랑 대화하니까 마음이 가벼워졌어요. 친구처럼 느껴졌어요"라고 소감을 전했다. 경기도교육청 임태희 교육감은 "청소년 생명존중 콘서트는 단순한 공연이 아니라 마음의 온도를 높이는 교육의 한 장면"이라며 "학생들이 음악과 웃음을 통해 스스로의 가능성을 믿고, 서로의 생명을 존중하는 문화를 만들어가길 바란다"고 말했다. [고양=뉴스핌] 최지환 기자 = 가수 우디가 31일 오후 경기 고양시 저동고등학교에서 열린 '2025 경기도교육청 찾아가는 생명존중 캠페인'에서 공연을 펼치고 있다. 2025.10.31 choipix16@newspim.com 한편, '찾아가는 청소년 생명존중 콘서트(GYLC)'는 지난 한 달간 경기도 내 5개 지역을 순회하며 '생명의 소중함과 희망의 메시지'를 전달해왔다. 학교마다 학생들의 호응이 커지고, 교사와 학부모들 역시 "이런 공연이야말로 진짜 교육"이라며 찬사를 보내고 있다. 이번 성보경영고 공연은 그 여정의 마지막 무대로, 청춘의 열정과 생명의 가치가 어우러지는 피날레가 될 전망이다. 교육청 관계자는 "마지막 무대는 단순한 엔딩이 아니라, 새로운 시작을 알리는 신호탄이 될 것"이라며 "학생들이 느낀 감동이 일상 속 작은 변화로 이어지길 바란다"고 전했다. [고양=뉴스핌] 최지환 기자 = 저동고등학교 재학생들이 31일 오후 경기 고양시 저동고등학교에서 열린 '2025 경기도교육청 찾아가는 생명존중 캠페인'에서 AI 기반 마음상담 기기 '위로미'를 체험하고 있다. 2025.10.31 choipix16@newspim.com [고양=뉴스핌] 최지환 기자 = 저동고등학교 재학생들이 31일 오후 경기 고양시 저동고등학교에서 열린 '2025 경기도교육청 찾아가는 생명존중 캠페인'에서 스택빈이 후원한 커피차에서 음료를 받고 있다. 2025.10.31 choipix16@newspim.com windy@newspim.com 2025-11-04 10:00