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中 3중전회 폐막, 엇리는 내외 평가… "섣부른 평가 금물"

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외신들 "기대이하" VS 현지언론, 개혁의지 '호평'

[뉴스핌=김동호 기자] 기대를 모았던 중국 공산당 제18기 중앙위원회 3차 전체회의(3중전회)가 지난 12일 막을 내렸다. 중국 현지 언론들은 입을 모아 기대 이상의 결과라며 호평했으나, 서방 언론들은 구체적인 개혁방안이 없는 원론적인 수준이라는 평가를 내놨다. 

다만 서방 언론들 역시 중국이 '작은 정부'를 지향하고 주요 자원배분에서 '시장의 역할을 강화하겠다'고 한 부분에 대해선 긍정적인 반응을 보였다.

[사진설명: 3중전회 폐막연설 중인 시진핑 국가주석, 출처: 신화/뉴시스]
12일자 월스트리트저널(WSJ)은 이번 3중전회 결과를 야구 경기에 비유하며 "와인드업은 컸지만 결과는 용두사미에 그쳤다"고 평가했다. 특히 금리자유화를 비롯한 금융부문 개혁에 대한 시장의 기대가 컸던데 반해 실제로 구체적인 개혁방안이 제시되지 않았다는 지적이다.

워싱턴포스트(WP) 역시 중국의 새로운 10년을 이끌어 갈 새 지도부가 3중전회에서 제시한 개혁안을 얼마나 잘 이행할지도 알 수 없다고 지적하며 과도한 기대감을 경계했다. WP 지는 다만  중국의 정책 당국이 개혁안에 새로운 경제정책 방향을 처음으로 제시한 것에 의의가 있다고 평가했다.

신문은 실제로 중국 지도부는 지난 10년간 지속적으로 개혁을 강조해 왔지만, 실제로는 별다른 성과가 없었다고 지적했다. 중국 지도부가 시장 경제의 활성화를 약속하면서도 지속적으로 문제점이 나타나고 있는 국영기업과 관련한 개혁에는 여전히 소극적인 모습을 보이고 있다는 것.

중국의 국영기업과 관련한 문제에 대해 영국 BBC방송 역시 WP와 비슷한 분석을 내놨다. BBC방송은 "중국의 경제와 금융 부문을 대형 국영기업들이 장악하고 있는 상황에서 이번 개혁 조치가 얼마나 큰 의미를 가질 수 있을지 알 수 없다"고 지적하며 "중요한 것은 앞으로 이를 얼마나 이행하는가"라고 강조했다.

일부 중화권 매체들도 국영기업과 관련한 개혁이 부족함을 지적했다. 사우스차이나모닝포스트(SCMP)는 중국 경제에서 거대한 부분을 차지하고 있는 국영기업과 같은 중요한 문제에 관한 개혁이 너무 보수적이라고 평가했다.

반면 대부분의 중국 현지언론과 기관들은 이번 3중전회 결과에 대해 긍정적인 반응을 보였다.

공산당 기관지인 인민일보는 사설을 통해 이번 3중전회가 개혁과 안정적인 발전을 동시에 추진하면서 직면하는 문제들을 깊이 있게 분석해 이에 관한 개혁 방향을 밝혀줬다고 평가했다. 또 중국증권망은 3중전회 이후 경제분야에 닥쳐올 정책 변화를 상세히 진단 보도하면서 이번 3중전회를 통한 결정문건은 ‘중국 개혁의 신(新) 선언’이나 마찬가지라고 의미를 부여했다. 

창정(長江)증권 역시 이번 3중전회가 마무리된 이후 당초 예상보다 훨씬 강한 정부의 개혁 의지가 감지된다고 진단했다. 신경보(新京報)는 3중전회를 통해  "개혁의 어려움을 극복할 수 있는 돌파구를 마련했으며, 향후 개혁을 체계적으로 추진할 수 있게 됐다"고 평가했다.

한편, 글로벌 투자은행에 소속된 중국 담당 경제전문가들은 "이번 폐막 성명은 비교적 신중한 내용이지만 구체적인 정책적 결정은 앞으로 차차 밝혀지게 될 것"이라며 섣부른 판단을 하지 말라는 의견을 내놓았다.

UBS는 대형 국유기업 개혁에 대한 내용이 빠져있지만, 202년까지 중요한 경제 개혁의 목표를 달성한다는 표현 문구가 있다는 점에서 이 때까지 위안화의 자유로운 거래와 금리자유화, 시장 진입장벽 철폐 등이 포함될 수 있을 것이라고 예상했다. 이번 3중전회 발표에서는 투자승인의 제약을 줄이고 자유무역지대의 발전을 가속화하며, 또한 중국 내륙의 개방도 추진할 것이라고 명시했다.

다이와캐피탈은 시장의 역할을 확대할 것이라는 점을 강조한 점에 대해 석유 및 가스 등 자원시장의 가격 결정 시스템을 보다 자유화하고 에너지 분야의 점진적 개방 가능성에 주목했다. 3중전회는 설명를 통해 경제자원 배분에서 시장에 보다 결정적인 역할을 하도록 만든다는 내용을 포함하고 있다.

중앙정부의 개혁 선도위원회 설치에 대해서는 과거 덩샤오핑 개혁개방 시절의 실무그룹과 유사하다는 평가다. 앞서 UBS는 개혁의 진행을 하향식으로 한다는 것으로 평가했고, 리오리엔트그룹은 관료조직의 상명하달식이라기 보다는 개혁을 가속화하고 효율적으로 진척시키기 위한 기제로 봐야 한다는 의견을 내놓았다.

특히 크레디트스위스의 동타오 아시아 담당 이코노미스트는 정부와 시장의 관계를 바꾼다는 점을 강조한 것 자체를 큰 변화로 봐야 한다면서, 과거 계속해서 국가가 주도해 온 가격와 투자 결정을 시장이 선도적으로 하도록 한다는 것은 중국에게는 혁명적인 것이라고 강조했다.

[뉴스핌 Newspim] 김동호 기자 (goodhk@newspim.com)

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SK하이닉스 '과열 vs 추가 랠리' 갈림길 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= SK하이닉스가 사상 최대 실적을 발표한 가운데, 시장의 관심이 실적 자체를 넘어 향후 주가 흐름으로 빠르게 이동하고 있다. 이달 들어 약 37%에 육박하는 상승세를 이어온 만큼, 이번 실적이 추가 상승으로 이어질지 여부가 핵심 변수로 떠오른 모습이다. 24일 한국거래소에 따르면 SK하이닉스는 전날 장중 126만7000원까지 오르며 신고가를 경신한 뒤, 0.16% 오른 122만5000원에 거래를 마쳤다. 이달 1일 89만3000원이던 주가는 약 37.1% 상승하며 단기간 가파른 오름세를 나타냈다. 이번 실적은 매출과 수익성 측면에서 모두 시장 기대를 뒷받침하는 수준으로 평가된다. SK하이닉스는 1분기 매출 52조5763억원, 영업이익 37조6103억원, 순이익 40조3459억원을 기록했다. 분기 매출이 50조원을 넘어선 것은 처음이며, 영업이익률은 72%로 창사 이래 최고치를 경신했다. 전년 동기 대비 영업이익은 405% 증가하며 실적 성장세가 뚜렷하게 확인됐다. 다만 이날 주가는 하락 출발한 뒤 장중 등락을 거듭하다가 강보합으로 마감하며, 실적 발표 직후 상승 흐름이 곧바로 이어지지는 않는 모습을 보였다. 이는 시장의 기대가 이미 실적 수치 이상으로 선반영돼 있었던 영향으로 분석된다. 실제로 SK하이닉스 주가는 연초 60만원대 중반에서 출발해 90만원대를 거쳐 120만원대까지 올라서는 등 올해 들어 뚜렷한 상승 추세를 이어왔다.  실적 발표 전 삼성증권은 영업이익 40조2090억원을, KB증권은 40조830억원을 예상하는 등 주요 증권사들은 40조원대 이익을 전망해왔다. 키움증권과 흥국증권 역시 유사한 수준의 추정치를 제시했다. 실제 실적은 시장 예상 범위 내에서 확인됐지만, 주가 측면에서는 이미 반영된 기대를 점검하는 흐름이 나타난 것으로 해석된다. 김지현 다올투자증권 연구원은 "4월 이후 코스피가 약 27% 상승하는 과정에서 협상 기대감과 반도체 실적 모멘텀이 상당 부분 선반영됐다"고 분석했다. 이를 단순 조정으로 보기보다 상승 이후 흐름을 점검하는 과정으로 해석하는 시각도 적지 않다. 김선우 메리츠증권 연구원은 "1분기 실적은 사상 최대 수준으로 시장 기대에 부합했다"며 "본격적인 이익 증가는 2분기부터 나타날 것"이라고 말했다. 중장기 성장 스토리는 여전히 유효하다는 평가다. SK하이닉스는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 인공지능(AI) 수요가 대형 모델 학습 중심에서 실시간 추론 중심으로 확대되고 있으며, 이에 따라 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 전반에서 수요 기반이 넓어지고 있다고 밝혔다. 특히 향후 3년간 HBM 수요가 자사 생산능력을 상회할 것으로 전망하며 공급 제약 환경이 이어질 가능성을 시사했다. 증권가의 눈높이도 빠르게 높아지고 있다. DS투자증권 130만원, LS증권 150만원, 하나증권 160만원, 메리츠증권 170만원, 삼성증권과 IBK투자증권 180만원, KB증권 190만원, SK증권 200만원 수준까지 목표주가가 제시됐다. 현재 주가 대비 추가 상승 여력을 열어두고 있다는 평가다. 시장에서는 이번 사이클을 구조적인 변화 흐름으로 보고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 "서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 증가로 메모리 가격 상승이 이어지면서 실적 추정치 상향 가능성이 높다"고 전망했다. 이종욱 삼성증권 연구원은 "메모리 산업이 가격 중심 경기민감 산업에서 품질 중심 인프라 비즈니스로 전환되고 있다"며 "중장기 호황과 주주환원 정책이 맞물리며 추가적인 주가 상승 여력이 존재한다"고 분석했다. 밸류에이션 재평가 기대도 이어지고 있다. 미국 주식예탁증서(ADR) 상장 추진 역시 기업가치 상승 요인으로 거론된다. 회사는 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 ADR 상장을 위한 신청서를 제출했으며, 올해 하반기를 목표로 관련 절차를 진행 중이다. 이를 통해 글로벌 투자자 접근성을 확대하고 투자 재원 확보에 나선다는 전략이다.  SK하이닉스의 이번 실적은 향후 주가 흐름을 가늠할 기준으로 작용할 전망이다. 단기적으로는 상승분을 점검하는 흐름이 이어질 수 있지만, 이익 성장 사이클이 지속될 경우 추가 상승 여력도 여전히 유효하다는 분석이다. nylee54@newspim.com 2026-04-24 07:54
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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