"호텔신라, 1Q 영업익 178억...매출호조 지속될 듯"-하이

기사입력 : 2009년05월07일 09:10

최종수정 : 2009년05월07일 09:10

[뉴스핌=신동진 기자]하이투자증권 채정희 애널리스트는 7일 호텔신라에 대해 "1/4분기 실적은 매출액 2927억원, 영업이익 178억원을 기록했다"며 "엔화강세와 인천공항 면세점의 신규매출로 전년대비 169% 성장세를 이뤄냈다"고 말했다.

그는 이어 "상반기는 엔화강세에 따른 도심면세점 매출호조가 지속될 전망이며, 하반기로 갈수록 출국자수 회복에 따른 인천공항 면세점 매출본격화가 호텔신라의 실적성장을 견인할 것"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 2009년 인천공항 면세점 영업본격화로 외형성장 가속화

2008년 3월 부분개장 후 7월 전면개장을 통해 영업을 시작한 인천공항 면세점 사업본격화로 이 회사는 2009년 본격적인 외형성장(매출액 yoy+34%, 순이익 +51%)을 나타낼 것으로 전망하며, 점진적인 원/달러 환율의 안정에 따른 출국자수 회복과 함께 하반기로 갈수록 실적호조 기대감은 상승할 것으로 전망한다.

- 상반기 엔고 수혜, 하반기 원달러 환율안정 수혜

이 회사의 1/4분기 실적은 전년동기대비 매출액 yoy+114%성장(2,927억원), 영업이익 +166%(178억원)을 기록하였는데, 이는 전체매출의 80% 이상을 차지하는 면세점 매출이 1) 엔화강세에 따른 도심면세점 매출성장(+81%) 과 2) 인천공항 면세점의 신규매출 기여로 전년대비 169%의 성장세를 기록하였기 때문이다. 2009년 상반기는 엔화강세에 따른 도심면세점 매출호조가 지속될 전망이며, 하반기로 갈수록 출국자수 회복에 따른 인천공항 면세점 매출본격화가 동사 실적성장을 견인할 전망이다

- 투자의견 매수, 목표주가 22,500원 신규제시

투자의견 매수와 목표주가 22,500원을 신규제시한다. 목표주가는 인천공항 면세점 영업이 정상화되는 2010년(E) EPS 1,215원 대비 2010년 이후 3개년 간 동사 EPS CAGR 28% 의 성장성을 고려하여 PER 18.5배를 적용한 수준이다.

대표 내수 유통업체인 신세계의 컨센서스 기준 목표주가가 2010년 EPS 대비 15.7배 수준에서 형성되어 있고, 면세점 사업자인 호텔신라의 성장률(3YR EPS CAGR = 27%)이 신세계 성장률(3YR EPS CAGR = 6%)을 상회함을 고려할 때 20% Valuation 할증은 무리없다고 판단된다.

목표주가는 2009년(E) EPS 대비 과거 5개년간 최저 PER와 평균 PER의 중간수준이며, 또다른 환율수혜주로 2010년 이후 비슷한 실적성장세를 나타낼 것으로 보이는 여행업체인 하나투어의 경우 현재주가가 2010(E) 대비 18배수준에서 거래되는 반면, 이 회사 주가는 14배 수준에서 형성되어 있어 밸류에이션 상승여력이 존재한다고 판단된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00