삼성선물의 10일 국채선물 데일리 리포트입니다.

▲전일 동향 및 금일 전망


*시장동향

KTB Futures Market - 대통령 내수 부양 발언과 재정거래 관련 외국인 매수세로 채권 강세. 은행권 원화유동성 관련 CD금리 경직속 통안1년 낙폭 제한 및 중장기 swap rate 상승. 정책당국 불협화음 속 금일 금통위 예정. 민간신용 및 정기예적금 증가로 2월 M2 증가율 +13.4%, 원자재가격 및 달러/원 상승으로 3월 생산자물가 +8.0%. 내수부진(2월 소매판매액 +7.2%, 설비투자추계 -1.9%)과 물가부담 속 금리동결로 판단유보 지속.

Swap Market - 외국인 주식배당 달러수요로 달러/원 상승. CRS rate은 통안 2년물과 엮인 재정거래 수요와 신용경색 완화에 따른 부채스왑 물량으로 상승. FX 스왑포인트 하락 속 CRS 1년물만이 장중 상승폭 되돌림. IRS rate은 CD금리 움직임 둔화 속 금리인하 베팅에 따른 오퍼수요 유입으로 큰 폭 하락. 내수 부양이 반드시 금리인하를 의미하는 것은 아닌 만큼 IRS 낙폭의 되돌림 잠재.

Global Market - 운송 주도주 UPS 실적 전망치 하향, 예상밖 원유재고 감소에 따른 유가 급등, S&P의 모기지 보험업체 신용등급 하향조정, FOMC 의사록 상의 경제위축 우려, IMF가 제시한 서브프라임 잠재부실 총계 9450억불 등으로 증시↓ 달러화↓ 국채↑

*거래전략

채권의 단기강세는 스왑시장 가격왜곡에 따른 외국인 채권매수가 주원인. 재정거래 매커니즘 상의 Hedged Return 수취를 위한 공격적 매수호가 형성과 이로 인한 숏커버 유입이 금리인하 기대심리와 결합되어 상승폭 확대.

금통위는 유동성-물가 관련 언급에 초점을 둔 금리동결 예상. 경기하강 리스크 발언으로 향후 운신 폭 확보. 단기 상승의 핵심에 외국인 포지션 있는 만큼, 이에 대응할 국내기관 매도포지션 호가형성 추이가 레벨 되돌림 폭 결정. 은행채 만기, 원화유동성 주시.


161C6 : 107.70 ~ 108.10 / 164C6 : 98.20 ~ 98.80