"반도체 업황, 정점 지났다"-NH투자증권

기사입력 : 2006년11월29일 08:52

최종수정 : 2006년11월29일 08:52

NH투자증권 최시원 애널리스트는 29일 반도체업종 분석보고서를 통해 "2007년 상반기 동안 디램 가격 하락조정이 지속될 것"이라며 "디램 가격 상승 모멘텀이 소멸했다고 보는 이유는 향후 디램 수요 증가는 위축되는 반면 공급 증가는 확대될 것으로 판단되기 때문"이라고 지적했다.

최 애널리스트는 "메모리반도체 업황의 악화를 반영해 반도체 업종에 대한 투자의견을 ‘중립’으로 하향한다"며 "삼성전자와 하이닉스에 대한 투자의견도 '시장평균'으로 하향한다"고 덧붙였다.

다음은 반도체업종 분석보고서 요약입니다.

당사는 2007년 상반기 동안 Dram 가격의 하락조정이 지속될 것으로 예상한다. Dram가격의 상승 모멘텀이 소멸했다고 보는 이유는 향후 Dram 수요 증가는 위축되는 반면 공급 증가는 확대될 것으로 판단되기 때문이다. Dram의 부정적 요인들을 요약하면

1)2007년 상반기 계절적 PC 출하량 감소
2)PC의 MB/Box 증가율 둔화 (11%를 상회하는 Ram Cost, Consumer PC의 평균 MB/Box는 윈도우 비스타가 요구하는 1GB를 이미 초과)
3)향후 인텔, AMD간 CPU 가격경쟁 완화 예상
4)삼성전자 등 주요업체의 공격적 Dram 증산 전략으로 2007년 Dram 공급증가율 확대(Dram Supply Bit Growth는 2006년 +52%에서 2007년 +60%로 예상)

2007년 상반기 Nand-Flash 시장은 계절적 수요감소와 비탄력적 공급량 조절로 가격급락이 재현될 것으로 예상된다.Nand-Flash의 최대 수요제품인 MP3 플레이어의 출하량이 2007년 1분기에는 전 분기대비 약 절반 수준으로 급감하고 디지털카메라용 메모리카드 수요도 위축되어 Nand-Flash 수요감소가 불가피할 것으로 예상된다.

일부 Nand-Flash Capa의 Dram 전환으로 Nand-Flash 공급 증가 속도는 둔화되겠지만 Big3인 삼성전자, 하이닉스, 도시바가 후발업체인 IMFT와 잠재적 경쟁업체인 대만 Dram업체들의 시장진입을 견제하기 위해 적극적으로 Nand-Flash 공급량을 축소할 가능성은 희박하다.

메모리반도체 업황의 악화를 반영하여 반도체 업종에 대한 투자의견을 ‘중립’으로 하향한다. 삼성전자(005930, TP:69만원)와 하이닉스(000660,TP:37,000원)에 대한 투자의견도 “시장평균”으로 하향한다. 삼성전자는 2005년 이후 주가 재평가를 견인한 Nand-Flash 효과가 일단락되었다고 판단하며, 하이닉스는 주가상승으로 대만 Dram업체들 대비 Valuation 매력이 상실되었고 2007년 상반기 메모리반도체의 업황 악화 Risk에 노출되어 있어 4분기 실적호전에도 불구하고 KOSPI를 Outperform하기 어려울 것으로 판단한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00