현대증권 권성률 애널리스트는 31일 삼성테크윈 투자보고서를 내고 "기업탐방을 통해 양호한 3분기 실적을 확인할 수 있었다"며 투자의견 매수를 제시했다.권 애널리스트는 "삼성테크윈은 향후에도 기대할게 많은 종목으로 장기투자자가 좋아하는 종목으로 변신 중에 있다"며 "내년실적을 반영해 적정주가를 4만원으로 상향 조정하고 지속적으로 보유 비중을 확대하는 전략이 바람직하다"고 설명했다.다음은 삼성테크윈 투자보고서 내용입니다.3분기 실적 기대보다 좋을 듯 : 3분기 영업이익은 광디지털시스템의 호조로 기대 이상일 전망. 당초 3분기 영업이익을 481억원으로 예상했으나 500억원 이상이 무난할 전망.디지털카메라의 선전이 돋보임. 해외 시장에서 동사 제품에 대한 인식이 높아지면서 시장점유율 상승으로 연결되고 있으며 8월부터는 신규 출시한 ‘NV시리즈’ 신모델 효과까지 가세하고 있음. 특히 유럽 시장에서 점유율 증가가 눈에 띄는데 영국 시장 점유율이 올 상반기 8.6%에서 6월에는 14%까지 상승하였으며 신모델 효과가 가세하면 이러한 점유율은 더욱 상승할 전망.동사 디지털카메라 입지 변화가 2005년 국내 시장에서 1위로 올라서면서 처음 나타난 이후, 그러한 긍정적인 변화가 유럽 시장에서 나타나기 시작했으며 향후 미국 시장에서의 변화도 주목할 필요가 잇음. 미국 시장은 아직까지 동사의 점유율이 1%에 그쳐 미약한데 최근 신모델을 기반으로 Circuit city에 본격 진출할 계획에 있어 잠재력이 높다고 할 수 있음. 2005년 390만대, 2006년 699만대, 2007년 911만대로 지속 성장 예상카메라모듈은 2분기 부진에서 급반전되고 있으며 고사양 모델에 기술력이 있는 동사의 강점이 부각된 결과임. 이는 삼성전자(005930, BUY)의 하반기 주력 휴대폰에 동사의 카메라모듈이 공급되면서 ASP 상승, 수량증가, 영업이익률 개선이 동시에 나타나고 있기 때문. 3분기 카메라모듈 매출액은 2분기 대비 36.2% 증가한 1,103억원에 예상되며 영업이익도 2배 가량 증가할 전망.기대할게 많아지고 있다 : 장기적인 실적에 대해서도 기대를 하는 이유는 광디지털시스템, 반도체, 방산으로 이어지는 실적 모멘텀이 매끄럽기 때문. 반도체 부품에서 CoF(Chip on Film)을 위시로 한 non-metal 부문은 상향 조정 여지가 많고, 반도체 시스템에서는 삼성그룹 유일의 장비회사라는 측면에서 반도체, TFT-LCD 관련 장비로 영역을 넓힐 수 있는 여지가 있음. 또한 방산에서는 수주 발표가 주가의 모멘텀으로 작용할 수 있음.적정주가 40,000원으로 상향 : 디지털카메라와 반도체부품 실적을 소폭 상향하여 2007년 수정EPS를 5.5% 상향 조정함. 또한 실적의 중심축이 하반기와 2007년으로 이동하면서 2007년 실적을 적용하여 적정주가를 종전 대비 17.6% 상향한 40,000원으로 제시함.장기투자자가 좋아하는 종목으로 변신 중 : 1) 턴어라운드에 대한 확신이 높아지고, 2) 재무구조에 대한 리스크가 없으며, 3) 증가하는 현금이 배당 등 주주 가치를 증대할 수 있는 방안으로 연결될 수 있으며, 4) 삼성그룹주라는 측면에서 동사는 장기투자자 및 외국인이 좋아하는 종목으로 순조롭게 변화할 수 있을 것으로 기대됨.현재 외국인투자자의 지분율은 14.3%에 머물고 있어 지분율 상승으로 이어질 수 있는 여건들이 형성되고 있다고 판단됨. 또한 대형 IT 종목 7개 중에서 Valuation 부담이 적은 종목중의 하나로 상승 여력은 충분. [뉴스핌 newspim] 양창균 기자 yangck@newspim.com