한국은행이 15일 오후 1조원의 국고채직매입을 한다고 14일 장마감후 전격 발표했다.이달중 한은의 국고채바이백은 예견된 것이기는 하지만 채권시장이 조정을 받을 때 할 것으로 예상됐는데 어제 강하게 끝났는데도 한 것은 다소 의외였다.또한 국고채바이백 대상종목에 바스켓 종목을 2종목 포함시킨 것도 이례적이다. 이번 직매입 대상종목은 2004-6호, 2005-2호, 2004-4호, 2003-6호, 2005-1호 등 5종목으로 이중 2005-2호와 2005-1호가 국채선물 3월물 바스켓종목이다. 한국은행은 이번 1조원의 국고채 직매입이 RP담보 채권을 확보하기 위한 것이라고 설명했다. ◆ 1조 직매입대상에 바스켓 2종목 포함은 한은의 고심작한은의 국고채 직매입의 목적은 두 가지로 나눌 수 있다. 하나는 이번처럼 RP담보 채권을 확보하기 위한 것이고 다른 하나는 채권시장 안정용이다.지금처럼 채권금리가 하향안정되고 있는 상황에서 채권시장안정용으로 할 이유는 없고 RP담보용으로 하는 것으로 봐야 한다.한국은행도 이점을 분명히 하고 있다.RP담보용으로 직매입을 할 경우에는 대상 종목을 지표도 아니고 국채선물 바스켓종목도 아닌 비지표 채권으로 해야 한다. 그래야만 시장에 미치는 영향을 줄일 수 있다.그런데도 이번에는 국채선물 바스켓종목을 2개나 포함시켰다. 바스켓종목을 직매입 대상종목에 포함시킬 경우 채권금리 하락요인으로 작용하기 쉽다. 지금처럼 수급이 좋은 상태에서 한은이 바스켓 종목을 사가면 더욱 그렇다. 한은이 채권시장 안정이 필요하지 않음에도 불구하고 국고채를 비싼 값을 치르면서 사겠다는 이유는 뭘까. ◆ 바스켓종목 포함은 1조 채우겠다는 의지표현.. 한은 의도와는 달리 강세요인으로 작용할 듯 지난 1월17일 국고채직매입 때처럼 유찰시키지 않고 반드시 1조원을 채우겠다는 의지의 표현으로 볼 수 있을 것 같다.한국은행 관계자는 “이번 1조 국고채 단순매입 입찰도 유찰될 경우 시장에 또 단순매입을 할 것이란 기대함이 형성돼 이번으로 끝내는 것이 바람직하다고 판단해 바스켓종목 2종목을 포함시키게 된 것”이라고 말했다.한국은행이 지난 1월17일 실시한 1조원의 국고채직매입 입찰에서는 1.21조원이 응찰해 3900억원이 낙찰되는 데 그쳤다. 6100억원은 유찰됐고 이번에 또다시 1조원의 국고채직매입 입찰을 해야하는 빌미가 됐다.당시 직매입 대상종목은 10년만기 국고채 비지표가 3종목, 5년만기 국고채 비지표가 2종목이었다. 바스켓종목도 전혀 포함되지 않았다. 이들 종목은 모두 장기투자기관들이 거의 대부분을 보유하고 있는 종목이라 응찰이 저조했고 결국 입찰예정액의 절반이상이 유찰됐다. 이런 경험이 있기 때문에 이번에는 채권시장의 강세 요인이 되더라도 전액 소화를 위해 바스켓종목을 2개 포함시킨 것으로 볼 수 있다.이번 국고채직매입 입찰은 시장영향을 최소화하겠다는 한은의 의도와는 달리 채권금리 하락요인으로 작용할 전망이다. 어제 국고채직매입 소식이 전해진후 선네고 거래에서 3년만기 국고채수익률은 종가보다 3-4bp 낮은 금리로 거래됐다.오늘 채권시장은 한은의 국고채직매입에 대한 기대감으로 강세 출발할 것으로 보인다. 3년만기 국고채수익률은 박스권 하단인 4.80% 하향 테스트를 할 것으로 예상된다. 다만 어제 미국 국채수익률이 유가하락에 따른 주가급등과 1월 소매판매의 예상외 급증으로 상승한 것은 채권금리가 낙폭 과대시 차익실현 욕구를 자극하는 요인이 될 수 있을 것 같다.미국의 1월 소매판매는 전월비 2.3%나 급증해 전문가의 예상치인 0.9%를 크게 웃돌았다. 이 영향으로 미국의 10년만기 국채수익률은 전일보다 0.03%포인트 오른 4.61%로 마감됐다.오늘 3년만기 국고채수익률은 4.75-4.87%, 국채선물 3월물은 108.35-108.80 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr