지난주 채권금리는 장기물을 중심으로 급락세로 돌아섰다. 월말 변수들에 대한 우려로 과도하게 올라갔던 채권금리가 월말 변수들이 채권에 그리 나쁘지 않은 것으로 드러나면서 되돌림이 급하게 일어났다. 10년만기 국고채 등 장기물을 중심으로 빠르게 반락했고 주후반에는 단기물 불안이 해소되면서 중단기금리도 하락에 동참하는 양상을 보였다. 3년만기 국고채수익률은 4.60%로 전주말보다 0.11%포인트, 5년만기 국고채수익률은 4.83%로 0.15%포인트, 10년만기 국고채수익률은 5.11%로 0.24%포인트가 각각 하락했다. 이번주 채권금리는 주초반에는 지난주의 강세 흐름이 이어지다가 후반에는 다음주 5년만기 국고채입찰과 금통위에 대한 경계감으로 약세흐름으로 바뀔 것으로 예상된다.지난주에는 장기물 낙폭이 컸지만 이번주에는 중단기물이 하락을 견인할 가능성이 있다. 투신사의 환매가 주춤한 가운데 4분기 유동성을 비율을 맞추기 위해 은행채 발행과 정기예금 특판으로 자금을 많이 끌어들인 은행들이 아직도 상대적으로 금리가 높은 중단기물 위주로 캐리관점에서 운용할 것으로 예상되기 때문이다. ◆ 이번주 3년만기 국고채금리 4.50-4.71% 예상.. 전강후약 예상 뉴스핌이 채권전문가 12명을 대상으로 실시한 이번주 금리전망 설문조사결과 3년만기 국고채수익률 평균 예상범위는 4.50-4.71%, 5년만기 국고채수익률 평균 예상범위는 4.71-4.94%로 각각 나타냈다. 3년만기 국고채수익률 평균 예상범위는 지난주말 종가(4.60%)로 0.10%포인트, 위로 0.11%포인트 열어놓은 것이다. 5년만기 국고채수익률의 경우 지난주말 종가(4.83%)와 비교할 때 아래로 0.12%포인트, 위로 0.11%포인트 열어놓았다. 3년만기 국고채수익률의 박스권 하단은 12명의 응답자중 10명이 4.50%라고 대답했다. 4.45%와 4.55%가 각각 1명씩이었다. 대다수의 시장참가자들은 이번주 3년만기 국고채수익률 박스하단을 4.50%로 보고 있음을 알 수 있다. 4.5%대 초반에서는 차익실현 및 리스크관리 관점에서의 접근이 늘어날 가능성이 있다. 3년만기 국고채수익률 박스권 상단은 12명중 8명이 4.70%라고 응답했다. 4.80%와 4.65%가 각각 2명씩이었다. 3년만기 국고채수익률 4.70%를 박스권 상단으로 보는 견해가 지배적인 셈이다. 4.7%에 근접하면 저가매수 관점에서의 접근이 늘어날 것으로 보인다. 응답자들은 대체로 이번주 채권금리는 초반에는 내림세가 좀더 이어지다가 후반에는 반등할 것으로 내다봤다. 지난주에는 전약후강으로 봤었는데 이번주에는 전강후약으로 보는 셈이다. 지난주의 강세 탄력이 주초반까지는 이어지겠지만 후반으로 접어들면 다음주 월요일 2.3조원의 5년만기 국고채입찰과 화요일 금통위에 대한 경계감으로 조정을 받을 것이란 견해가 많은 편이었다.◆ 중단기물이 주초 강세흐름 견인할 듯.. 투신 환매주춤속 은행 자금운용 관심 이번주에는 월요일 1조7원의 3년만기 국고채입찰과 화요일 1.5조원의 91일만기 통안증권입찰이 있고 목요일에 한국은행에 대한 국회 국정감사가 대기하고 있다. 3년만기 국고채입찰이나 91일 통안증권입찰은 무난히 소화될 것으로 예상된다. 지난달에 은행채 순발행과 고금리 정기예금 특별판매를 통해 7조원 이상을 끌어들인 은행들이 자금운용에 나설 것으로 예상되고 투신사들도 MMF의 환매가 주춤하고 있기 때문이다. 은행들은 장기채 보다는 중단기물 채권으로 운용을 할 것으로 보이고 투신사들도 환매에 대비해 콜로 비축해 놓은 자금으로 중단기물을 살 가능성이 있다. 이로인해 지난주에 많이 빠졌던 장기채금리 보다는 지난주 낙폭이 상대적으로 적고 수익률곡선을 봐도 볼록 튀어 나온 중단기물이 주초반 금리하락을 견인할 가능성이 있다. 이달에는 또 국채(국고채와 외평채)의 만기가 4조2천억원이나 돌아온다. 1.7조원의 3년국고채입찰이 있는 3일에만 2.01조원의 국고채만기가 돌아온다. 이런 점을 감안하면 3년만기 국고채입찰은 무난할 것으로 보인다. 단기채시장이 안정되고 있는 가운데 가격메릿도 있는 상황에서 치러지는 91일만기 통안증권입찰도 무리없이 소화될 듯하다. 이런 점을 감안하면 입찰을 넘기면서 중단기물 중심의 강세흐름이 좀더 이어질 것으로 견해에 힘이 실릴 수 있다. 다만 목요일 실시되는 한국은행에 대한 국회 국정감사가 기로가 될 것 같다. 박승 한은총재가 지난 9월 금통위 직후 기자회견에서 10월 콜금리인상을 강력히 시사했기 때문에 의원들의 질문도 10월 금통위에서 콜금리를 올릴지에 집중될 가능성이 있다. 이에대한 박승 총재의 답변에 따라 채권금리는 출렁거릴 수 있다. 박 총재가 10월 콜금리 인상을 시사하면서 추가인상을 열어놓을지, 닫을지 여부가 상당히 중요한 변수가 될 수 있다. 주초 금리가 하락한다면 주후반 반등의 모멘텀으로 작용할 수도 있지만 박 총재가 최근 부동산값 하락과 경기에 대해 어떻게 판단하느냐에 따라 반대로 작용할 가능성도 있다. 주후반에는 다음주 월요일 2.3조원의 5년만기 국고채입찰과 화요일 금통위에 대비하는 모드로 진입할 것으로 보인다. 10월 금통위는 콜금리를 0.25%포인트 올릴 것으로 예상되지만 추가인상 가능성을 열어놓는 코멘트를 하느냐, 닫는 코멘트를 하느냐가 관건이 될 듯하다. 콜금리를 올릴 경우 코멘트는 저금리를 유지하면서 추가인상은 경기가 뚜렷이 회복하는 걸 확인한 후 검토하겠다는 식의 신중한 모드로 나올 것으로 보인다. 이런 점을 종합적으로 감안하면 이번주 채권금리는 다음주 금통위를 앞두고 박스권에서 등락하는 숨고르기 국면 속에 중단기물이 견인하는 전강후약 흐름이 될 것으로 예상된다.[뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr