이번 주 월가는 연준(Fed)의 FOMC회의에 모든 관심을 집중시키고 있는 중이다.이번 주는 지표 발표도 거의 없기도 하지만, 지난 해 6월 이해 연준의 FOMC 회의 직전에 금융시장이 정책결정에 '확신'을 가지지 못하기는 이번이 처음이기 때문이다.카트리나 발생 이전까지만해도 9월 FOMC에서의 25bp 금리인상 가능성은 100% 기정사실이었다. 그러나 이 전망은 카트리나 발생 이후 한때 50대 50으로 바뀌었다. 물론 지난 주말까지 연방기금금리 선물시장에서는 연준의 금리인상 가능성을 약 90% 반영하는 쪽으로 대세가 기운 것처럼 보이지만, 10% 채워지지 못한 불확실성이 오히려 시장 참가자들의 마음을 뒤흔들고 있다.이런 10%의 금리인상 중단 가능성은 연준이 허리케인 충격을 일단 억제하면서 이 사태가 미국 전체 경제에 얼마만한 영향을 줄 것인지 검토하는 시간적 여유를 벌어야 한다는 일종의 '당위'에서 출발했다.모스코우 총재와 옐렌 총재 그리고 피셔 총재에 이르기까지 연준 핵심 관계자들이 나서 금리인상 추세의 지속 전망에 힘을 실어 놓기는 했지만, 여전히 '거시지표 결과에 의존'할 것이란 문구가 경제전문가들의 마음에 걸리는 모양이다.일부 전문가들은 카트리나의 경제적 충격을 과소평가할 수 있다는 우려때문에 연준의 긴축중단 가능성을 점치고 있다. 물론 여타 다수 전문가들은 카트리나 충격으로 오히려 물가압력이 급격히 높아질 수 있다는 점을 우려한다.(이 기사는 20일 개장 전 뉴스핌 유료기사로 이미 송고되었습니다.)◆ 부분적인 동결전망이 더 마음에 걸리는 이유이와 관련, 블룸버그 통신(Bloomberg News)은 19일(현지시간) 22개 프라이머리딜러를 대상으로 조사한 결과 전체 중에서 UBS, HSBC, 메릴린치, 노무라 등 4곳에서 9월 금리동결을 점쳤다고 보도했다. 통신은 이 같은 결과가 FOMC 직전의 서베이에서 주요딜러들 사이의 의견이 일치하지 않은 것으로 이례적인 것이라고 강조했다. 이번 서베이 결과 주요 기관들의 연말 10년물 금리 전망치가 낮게는 4%부터 5%까지 전망(중앙값 4.48%)되었다고 전했다.또 월스트리트저널(WSJ)은 투자은행 골드만 삭스(Goldman Sach)가 지난 9월9일자로 카트리나 충격 때문에 연준이 금리를 동결할 것이란 주장을 내놓았다가 이번에 내부 이코노미스트 간의 논쟁을 거쳐 다시 9월 금리인상 전망으로 선회한 점에 주목했다.WSJ는 윌리엄 더들리(William Dudley) 골드만삭스 美 경제담당 수석 이코노미스트가 한 인터뷰에서 "금리동결 논리가 여전히 유효하다고 생각한다"고 말했지만, 또한 연준이 추가 금리인상 전망을 억제하기 위해 별다른 조치를 취하지 않는 것을 보고 9월에는 금리를 올리겠구나 하는 생각을 가지게 되었다는 식으로 말햇다고 전했다.한편 마켓와치(MarketWatch) 역시 주간전망 기사에서 자체적인 서베이 결과 긴축 결정을 전망하는 전문가들도 사실상 상당히 혼란스러워하고 있음을 발견했다고 지적했다.이들에 따르면, 대표적으로 도이체방크의 피터 후퍼(Peter Hooper) 수석이코노미스트는 "너무 충돌하는 지표들이 많아서 어려운 결정이 될 듯하다"고 실토했다.또 제임스 글래스먼(James Glassman) JP모건 체이스 소속 이코노미스트는 경제전문가들이 카트리나를 여타 자연재해 유형에다 억지로 끼워맞추는 느낌을 받는다며, 이번 사태는 주요 대도시를 망가뜨렸다는 점에서 다른 경우와 비교할 수 없는 면이 있다는 점을 지적했다고 한다.이런 지적은 결국 카트리나의 충격이 생각지 못한 문제점을 야기하거나 경기둔화 양상을 좀 더 장기화시키지 않을까하는 어려운 질문에 연준이 해답을 내놓아야 한다는 요구와 같은 것이다.◆ 금리 인상전망: 경기둔화 보다는 인플레 리스크 우선물론 카트리나의 물가충격에 대해 우려하는 전문가들은 이미 허리케인 발생이전에도 미국경제가 고유가 부담을 극복하고 강하게 성장하고 있었다는 사실을 강조한다.이와 관련, WSJ는 연준의 단기금리인상 전망을 둘러싼 시장의 논란은 중요한 쟁점을 은폐하는 것이 될 수 있다며, 카트리나로 인한 영향은 일시적인 경기둔화 부담보다도 오히려 정부 재정지출이나 고유가 문제로 인한 장기적인 인플레 리스크 쪽에서 볼 필요가 있다고 지적했다.한편 일부전문가들은 또 그린스펀이 임기 만기를 앞두고 자신의 '인플레 파이팅' 업적에 손상이 가는 것을 원치 않을 것이라는 점도 연준의 금리인상 지속 전망을 뒷받침 하는 요인이라고 제시하고 있는 중이다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com