상반기에 부진 양상을 보였던 아시아 경제가 하반기에는 다소 회복세를 보일 것이란 기대감이 확산되고 있지만, 수출 감소세로 인해 일본을 제외한 이 지역 성장세가 2004년 수준에는 못 미칠 것이란 우려는 여전하고, 이에 따라 중앙은행들이 금리를 인상할 필요가 없다는 인식이 확산되고 있다고 아시안월스트리트저널(AWSJ)이 15일 보도했다.신문은 일부 전문가들의 경우 미국과 중국의 경기가 둔화되면서 아시아 지역의 수출 성장률이 소폭 둔화되는 것이 불가피하다고 지적하며며, 또한 중국이 이전에 비해 수입품목이 다소 줄어들거나 대체상품 생산이 증가하고 있다는 점도 아시아 경제의 대중국 수출이 줄어들게 만드는 요인이 되고 있다는 분석도 나오고 있다고 전했다.이들 전문가들은 이러한 완만한 성장세는 美 연방준비제도이사회의 금리인상 지속에도 불구하고 대부분의 아시아 경제가 이런 긴축 추세를 따르지 못하고 뒤쳐질 가능성이 높다는 결론을 도출하고 있다고 한다.따라서 이들은 아시아 중앙은행들이 현재 저금리 정책기조에도 불구하고 인플레이션 압력의 상승에 따른 효과를 애써 외면하려고 할 가능성이 높은 반면, 주로 정책적인 성장억제 효과는 자국 통화 강세로부터 연유할 가능성이 높은 것으로 본다고 AWSJ는 지적했다.신문은 일례로 최근 1분기 성장률이 3.3%라고 발표한 태국의 경우 지난 해 4분기에 기록한 5.3% 성장률에서 크게 둔화된 것을 확인할 수 있다고 덧붙였다.이상의 논의와 관련, 리만브라더스는 일본을 제외한 아시아 경제의 1분기 성장률이 6.4%로 지난 해 같은 기간 6.9%보다 다소 둔화되었지만 하반기에는 다소 회복세를 보여 2005년 전체성장률이 6.7%에 이를 것이란 전망을 제출했다고 신문은 전했다.다만 리만브라더스는 아시아 경제의 하반기 회복세에 대한 기대감을 드러내면서도 이런 기대에서 중국만은 예외가 될 것이라고 예상했다.한편 이들은 이런 회복전망은 IT 및 가전부문에서의 회복 기대감을 반영한 것이라며, 만일 이런 회복세가 나타나지 않고 유가가 다시 상승하게 될 경우 심각한 다운사이드 리스크에 걸리게 될 것이라고 경고했다.또한 리만브라더스는 올해 안으로 연준리가 금리인상 추세를 중단할 것이란 시장의 컨센서스도 아시아 경제의 하반기 회복전망의 배경이 되고 있다고 지적했다.한편 AWSJ는 크레딧 스위스 퍼스트 보스턴(CSFB)의 아시아 전문 이코노미스트 동 타오(Dong Tao)는 하반기에도 아시아의 수출이 회복될 것이란 기대를 가지기 힘들다는 부정적인 견해를 제출했다고 전했다.또 마이클 스펜서(Michael Spencer) 도이체방크 소속 아시아 담당 수석이코노미스트는 2005년 말로 예상되는 美 재고사이클의 바닥이 지나기 전에는 아시아의 수출성장세는 둔화될 수밖에 없을 것이란 비관적인 전망을 제출했다고 신문은 덧붙였다.특히 스펜서는 "한국과 태국의 경우 2분기 수출이 1분기보다는 좋아질 것으로 보이지만, 아시아 전체의 수출 둔화세는 중단될 조짐이 없다"며, "아시아는 미국의 산업(재고)주기에 크게 긴박되어 있다"고 강조했다.그는 일본을 제외한 아시아 10대 주요경제국의 올해 성장률이 6.9%로 지난 해 7.9%에 비해 1% 포인트 후퇴할 것으로 전망하고, 만약 중국과 인도를 제외한다면 성장률은 5.7%에서 4.1%로 후퇴하는 셈이라고 덧붙였다.AWSJ는 이러한 성장률 둔화세는 일부 아시아중앙은행들이 연준리를 뒤따라 금리인상에 나서고 있기는 해도 전체적으로 추가 긴축 노력이 불필요하다는 것을 의미한다는 견해가 경제전문가들 사이에서 나오고 있다고 강조했다.다만 리만 브라더스의 경우 중국을 제외한 아시아 주요국들의 단기 실질금리가 제로수준이기 때문에 연준리 금리인상을 뒤따르지 않기가 쉽지는 않을 것이라고 주장했다.태국의 경우 인플레이션 우려와 올해 경상수지 적자 가능성을 우려하면서 기준금리를 2.5%로 25bp 인상한 가장 최근 사례다. 하지만 도이체방크의 스펜서는 수출이 계속 둔화되고 있다는 점을 감안할 때 "중앙은행들이 인플레이션 압력에 대해 상당히 폄하하는 태도를 목도하게 될 것"이라고 주장했다고 신문은 덧붙였다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com